BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 15 MAI 2025
par la Charte d'investissement, de pousser le privé à être impli- qué davantage dans l'investis- sement des grands projets et de parvenir à une proportion de deux tiers d'investissement privé à l'horizon 2035 contre un tiers aujourd'hui. Il s’agit principalement des secteurs où l’Etat n’est plus en mesure de créer de la valeur et où le privé est prêt à prendre le relais et dispose des moyens financiers et des compétences nécessaires pour le faire. L’Agence plaide pour une meilleure articulation entre les moyens de l’État et les capa- cités du secteur privé, notam- ment pour financer des projets d’envergure. Zaghnoun a insisté sur le fait qu’avant tout, le recours aux acteurs privés se décide en fonction de la place que l’État souhaite occuper dans chaque secteur économique, en parti- culier dans les secteurs liés à la souveraineté nationale dans les- quels l’Etat doit maintenir sa pré- sence et jouer un rôle prépondé- rant pour préserver les intérêts stratégiques du Royaume. Enfin, Zaghnoun a mentionné que le portefeuille de l’Agence est très diversifié, multi-métiers, multicultures, avec des mis- sions stratégiques. La mise en œuvre de ses chantiers n'est pas une tâche facile. C'est pour cela que l’Agence privilégie une démarche participative et concertée, basée sur la trans- parence, la confiance et un dia- logue efficace entre l’ensemble des parties prenantes. ◆
formance. «Cette performance passe par une contractualisation entre l’Etat et les EEP et entre les organes délibérants et le mana- gement» , a-t-il précisé. Autre levier d’intervention : l’ac- compagnement par l’Agence des projets d’investissements/ désinvestissements des EEP, à travers notamment l’émission d’avis et des requêtes ponc- tuelles concernant lesdits EEP. A ce titre, plus de 90 demandes d’EEP ont été traitées en lien notamment avec la prise de par- ticipation et la création de filiales. L’Agence a lancé plusieurs études sectorielles majeures, notamment l’étude sur le Pôle financier public et l’étude pour la structuration stratégique et la mise en place du Pôle audiovi- suel public. L’objectif étant de clarifier les prérogatives, éviter les redondances et renforcer la complémentarité des interven- tions des différents acteurs. Exemple parlant : la constitution du pôle audiovisuel public est en cours à travers le rattachement à la SNRT de MEDI1TV, Radio Medi1 et SOREAD-2M. «Les transferts de MEDI1TV et Radio Medi1 ont été finalisés. Celui de la SOREAD-2M est en cours», fait savoir Zaghnoun. Parallèlement, l’Agence accom- pagne certains EEP comme l’ONCF, l’ONDA ou ADM dans l’élaboration des schémas de financement de leurs projets d’investissement, et ce à travers
des structurations innovantes (émissions obligataires, titrisa- tion…), à coûts optimisés, et qui minimisent le recours au Budget général de l’Etat et à la garan- tie de l’Etat. A titre d’exemple, l’Agence a accompagné l’ONCF pour sécuriser le financement de l’extension de la ligne LGV de Kénitra à Marrakech pour un montant total estimé à 48 mil- liards de dirhams. Au même titre, elle a accompagné l’ONDA pour son programme de modernisa- tion et d’extension des infras- tructures aéroportuaires pour un montant de 25 milliards de dirhams et l’ADM dans le cadre de son programme d’investis- sement à l’horizon 2032 pour un montant de 14,5 milliards de dirhams. Le marché des capitaux figure parmi les priorités affirmées de l’Agence nationale de gestion stratégique des participations de l’État pour financer et accélé- rer les restructurations des EEP. Interrogé sur ce point lors de la conférence, Abdellatif Zaghnoun a tenu à souligner l’importance de cette source alternative de financement pour les EEP, dans un contexte de raréfaction des ressources budgétaires et de forte exposition de l’État à l’en- dettement. «Le potentiel du mar- ché des capitaux est immense, mais encore largement sous- exploité par les entreprises publiques. Il est temps de le mobiliser à sa juste valeur» , a-t-il
affirmé. C’est dans cette optique que l’Agence a signé une convention stratégique avec l’Autorité maro- caine du marché des capitaux (AMMC), visant à faciliter l’accès des EEP aux marchés des capi- taux à travers des mécanismes innovants et adaptés. En réponse à une question sur la possibilité de recourir à la Bourse de Casablanca dans le cadre de l’ouverture du capital de certaines filiales ou participa- tions, Zaghnoun a rappelé que la 3 ème orientation stratégique vise à faire du secteur des EEP un pilier pour la dynamisation de l’investissement privé. Dans ce sens, il sera question de faire des deux piliers public-privé le moteur de développement éco- nomique et social de notre pays, d'inscrire justement cette action dans l'objectif fixé par l'État et
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