BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 15 MAI 2025
tiques doivent s’appuyer sur des partenariats public-privé à l’image du modèle américain ARPA, et sur des dispositifs d’appui dédiés aux entreprises innovantes pour faciliter leur accès à la recherche, aux com- pétences, aux marchés publics et extérieurs. L’émergence d’écosystèmes inté- grés regroupant entreprises, uni- versités, laboratoires, incubateurs, clusters et une base industrielle de proximité est également cru- ciale pour industrialiser l’innova- tion. Parallèlement, l’environnement réglementaire doit devenir plus favo- rable, notamment dans les secteurs de prédilection des VC mondiaux (comme la Fintech ou la Climatech), et le cadre de la concurrence doit protéger les modèles disruptifs. Enfin, une meilleure intégration du Maroc dans les grands marchés régionaux (UE, CCG, Zlecaf) et une gouvernance unifiée des politiques d’innovation sont indispensables pour assurer cohérence, lisibilité et impact. F.N.H. : Quelle est la transac- tion idéale pour vous en tant que gestionnaire d’un fonds d’investissement startup ? T. H. : La transaction idéale est celle qui maximise la création de valeur pour l’investisseur, notamment via un fort TRI, ce qui suppose l’accès à un marché important susceptible d’attirer des investisseurs internatio- naux. Elle est aussi celle qui génère le plus d’impact, qu’il soit technolo- gique, économique ou social, avec une attention particulière portée à la création d’emplois, à l’inclusion des jeunes et à la parité hommes- femmes. F.N.H. : Pouvez-vous nous don- ner des exemples de startups marocaines qui ont réussi à lever des fonds, à se dévelop- per efficacement et à offrir une bonne sortie pour les investis- seurs ? T. H. : Les exemples de sorties restent encore rares. On peut citer DabaDoc, dont Orange a acquis une participation majoritaire en 2021, ou Chari, qui a connu une sortie partielle en 2023 par Orange Digital Ventures. InstaDeep, bien que basée au Royaume-Uni, a été cofondée par
un Marocain et a été active au Maroc avant son rachat par BioNTech pour plus de 600 millions de dollars. Ces quelques cas demeurent isolés, mais plusieurs signaux positifs sont à relever : une maturité croissante des entrepreneurs, des modèles d'affaires plus robustes et l’intérêt de plus en plus marqué d’investis- seurs stratégiques internationaux. Parmi les startups issues de l’initia- tive Innov Invest, Cloudfret et Sowit
apparaissent comme particulière- ment prometteuses.
Lifetime Value en progression et un Churn rate en diminution. Il doit égale- ment démontrer sa capacité à dégager un EBITDA positif à court terme, ainsi qu’une scalabilité crédible, c’est-à- dire la capacité à croître rapidement tout en restant rentable. Il est donc essentiel de privilégier des faits tangibles sur la performance plu- tôt que de longues démonstrations sur le caractère «révolutionnaire» de la solution proposée. ◆
F.N.H. : Quel est votre principal conseil à un entrepreneur sou- haitant présenter une oppor- tunité d’investissement à Azur Innovation ? T. H./F.B. : Un entrepreneur doit prou- ver la traction commerciale de son projet, en présentant notamment un nombre d’utilisateurs croissant, une
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