BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 12 FÉVRIER 2026
Point Bourse Hebdo Un marché toujours sans appétit
Evolution de l'indice Masi depuis début février 2025
L Cette semaine encore, le marché n’a pas trouvé le point d’appui qui lui aurait permis d’inverser la dynamique. Le MASI termine en repli de 1,93%, une baisse atténuée de justesse par un rebond de fin de séance vendredi dernier, plus technique que réellement convaincant. Sans ce sursaut tardif, l’ardoise aurait été plus lourde. e bilan depuis le début de l’an- née parle de lui-même. Sur cinq semaines de cotation possibles, trois se sont soldées par une baisse, une par un statu quo et une seule par une hausse. Par Y . Seddik
modifier leur lecture du marché. À ce climat déjà pesant s’ajoutent plusieurs facteurs plus techniques. Les analystes de BKGR identi- fient cinq éléments ayant contri- bué à la pression baissière en jan- vier. D’abord, la non-récurrence du new cash injecté en janvier 2025 dans le sillage de l’amnistie fiscale. Ensuite, les mouvements de rachat au sein des OPCVM, qui ont par- ticulièrement affecté les grandes capitalisations. Troisième facteur, les arbitrages opérés en faveur des minières, dont l’indice sectoriel a progressé de 32,8% en janvier en drainant près de 13% des flux du mois. Quatrième élément, la remon- tée des rendements des bons du Trésor à deux ans, qui a redonné de l’attrait au portage obligataire au détriment des actions. Enfin, des prises de bénéfices logiques dans un marché évoluant sur des niveaux de valorisation historiquement éle- vés. On note que depuis son plus haut
TOP Performances
FLOP Performances
SMI Minière Touissit Managem
-19,89%
+4,13% +3,78%
Oulmès Fenie Brossette Bank Of Africa
Le sentiment de marché reste tendu. Pas dans le sens d’une panique, mais dans celui d’une prudence générali- sée. Comme évoqué dans un papier publié récemment sur boursenews. ma, les phases de météo dégradée (au sens large) pèsent parfois sur la psychologie des investisseurs, indépendamment d’une détériora- tion immédiate des fondamentaux. Les inondations et intempéries qui touchent le Nord et le Nord-Ouest du Royaume n’échappent pas à cette logique. Et cette météo lourde, au sens propre comme au figuré, n’incite clairement pas à l’initiative. Ainsi, ce cumul de fragilités a fini par installer une psychologie négative. Les opérateurs temporisent, évitent toute prise de risque et attendent un catalyseur crédible capable de
-18,45%
-8,5%
+1,95%
du 6 janvier, le MASI a cédé 6,37%. Depuis le début de l’année, la baisse atteint 2,86%, un mouvement encore plus marqué sur le MASI20, en repli de 4,20%. Les grandes capitalisa- tions concentrent l’essentiel de l’ajustement. Les minières, justement, ont brutale- ment rappelé que la volatilité ne va jamais dans un seul sens. La nervo- sité observée sur les métaux pré- cieux à l’international a lourdement pesé sur le compartiment. Managem a reculé de 8,50% sur la semaine, SMI de 20% et CMT de 18,45%. En l’espace de cinq séances, la perfor- mance sectorielle est passée de 33%
à 18,71%. Le retour de flamme a été rapide et douloureux. Côté volumes, l’activité reste plu- tôt correcte, avec des échanges hebdomadaires dépassant 2,4 mil- liards de dirhams, réalisés principa- lement sur le marché central actions. Attijariwafa bank concentre 14,23% des flux, devant TGCC (7,62%) et Label Vie (6,81%). Pour l’instant, le marché avance sans appétit, sans conviction, et sans catalyseur évident. Et tant qu’aucun élément clair ne viendra réenclen- cher la prise de risque, les opéra- teurs continueront de regarder le marché… à distance raisonnable. ◆
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