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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 24 JUIN 2021
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Bourse
◆ De tailles et de secteurs différents, voici 5 entreprises qui partagent un point en commun : un potentiel de croissance important. Les 5 convictions de BMCE Capital
filiale Tanger Alliance, qui va permettre à Marsa Maroc de développer l'activité trans- bordement dès cette année. En outre, et de manière plus globale, Marsa Maroc devrait profiter en 2021 de l'améliora- tion du vrac liquide qui repré- sente 21% du chiffre d'affaires groupe, grâce à la reprise de l'activité industrielle. Il est éga- lement attendu un redresse- ment du trafic conteneurisé, et ce malgré les contraintes liées à la rareté des conte- neurs. En revanche, Marsa Maroc devrait subir le ralentissement des impor- tations céréalières suite à la bonne campagne agri- cole. Marsa Maroc devrait à moyen terme profiter des capacités annuelles offertes par le très attendu Nador West ainsi que des potentialités dans Dakhla Atlantique. L'action est valorisée par le bureau de recherche à 277 DH. BKGR s'attend à la réalisation d'un RNPG de 406,3 MDH en 2021, après un résultat 2020 impacté par le démarrage de Tanger Alliance et la contribu- tion au fonds Covid-19, qui ont limité la capacité bénéficiaire à 291 MDH. AtlantaSanad : La décotée Malgré une importante hausse du cours en réaction à la fusion puis à un dividende intéres- sant, AtlantaSanad reste cor- rectement valorisée, avec un P/E de tout juste 10,5x fois en 2020 et 15,6x en 2021. La compagnie séduit par une activité commerciale en plein
Les plus fortes convictions du
moment de BKGR ont été présentées lors d'un séminaire.
sur 17 années supplémen- taires après le prolongement du contrat de fourniture avec l'ONEE à horizon 2044. Ceci permettra de sécuriser suffi- samment de cash flow pour les projets futurs. Des projets qui tardent d'ailleurs à voir le jour, puisque Taqa Morocco n'a toujours pas concrétisé sa stratégie de diversification de l'activité vers l'énergie verte ou à l'international. Selon les ana- lystes, plusieurs projets sont étudiés, mais le management tarde à faire des annonces. Ce manque de relais n'empêche pas la société de poursuivre le chantier de l'excellence opéra- tionnelle, comme par exemple celui de la digitalisation. En effet, l'introduction d'outils comme la maintenance pré- dictive permettra le prolonge- ment de 2 à 3 ans les cycles
des unités qui sont de 5 à 8 ans actuellement, et donc réduira les coûts de produc- tion et augmentera les marges. Des avancées sont également réalisées dans le cycle de combustion. BMCE Capital Global Research prévoit un RNPG de 953,6 MDH pour Taqa Morocco en 2021, après 880 MDH en 2020, et un rendement divi- dende qui se situerait à 3,6% en 2021, puis 4% en 2022. Ils conseillent d'accumuler le titre avec un cours cible à 1.056 DH actuellement.
D ans une rencontre virtuelle avec les investisseurs pro- fessionnels, les équipes de BMCE Capital Global Research (BKGR) ont présenté 5 dos- siers qui offrent un poten- tiel de croissance important, choisis parmi les valeurs qui constituent le portefeuille recommandé du bureau de recherche. Il s'agit de Taqa Morocco, Cosumar, Snep, AtlantaSanad et Marsa Maroc. Par A. Hlimi
AtlantaSanad reste correcte- ment valorisée, avec un P/E de tout juste 10,5x fois en 2020 et 15,6x en 2021.
Taqa Morocco : Forte capacité à générer du cash-flow
Marsa Maroc : Tanger Alliance séduit
Comme toute la communau- té financière, les analystes de BKGR ne sont pas restés indifférents au potentiel de développement de la nouvelle
Pour les analystes du bureau de recherche, Taqa Morocco va pouvoir générer une tréso- rerie additionnelle substantielle
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