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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 8 JUILLET 2021
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Appel public à l'épargne
◆ Ofinance a réalisé la première édition du panorama annuel des pratiques de gouvernance des émetteurs faisant appel public à l’épargne. ◆ L’étude se base sur les rapports financiers annuels 2020, notamment les rapports ESG «environnement, social et gouver- nance», comme prévu par la circulaire 03/19 de l’AMMC. Du bon et du moins bon dans les pratiques de gouvernance des émetteurs
travaux des Conseils d’admi- nistration est constaté dans cette étude, et ce dans un contexte de gestion de la crise sanitaire. On citera également l'intégration progressive des questions liées à la démarche RSE et à la gouvernance. Enfin, et c'est une agréable surprise, le nombre de femmes administrateurs a atteint 156, soit 19% du nombre total des administrateurs siégeant dans les Conseils d’administration des émetteurs. Les femmes représentent 35% du total des administrateurs indépendants, alors que 25% d’entre elles font partie du top manage- ment des émetteurs. Les moins bien La formation des administra- teurs reste une pratique très faible au Maroc. En 2020, seu- lement 2 émetteurs (banques) ont annoncé avoir organisé des formations pour les admi- nistrateurs portant sur les enjeux de conformité (obliga- tions réglementaires, conflits d’intérêts, sanctions et sécu- rité financières). Ofinance fait également remarquer une réti- cence quant à la communica- tion de la rémunération des dirigeants : seulement 44%ont communiqué l’information sur la rémunération des diri- geants, telle qu’exigée par la
circulaire de l’AMMC. L’autre point à améliorer concerne les explications, ou plutôt les non explications sur les points de non-conformité. En effet, le «Principe de Comply or E» reste souvent insuffisamment accessible. En 2020, seule- ment 3 émetteurs mentionnent ce principe au niveau de leurs rapports ESG, alors que la circulaire exige des émetteurs qui ne peuvent pas produire une information d'expliquer clairement pourquoi. Omar Amine, associé fonda- teur de Ofinance, apporte un témoignage sur les réformes récentes engagées par l’AMMC et l’évolution consta- tée sur les vingt dernières années : «Les réformes enga- gées par l'AMMC et le légis- lateur depuis 2016 ont porté leurs fruits et ont permis de créer une vraie rupture en termes d’amélioration des pratiques de gouvernance et de transparence des émet- teurs faisant appel public à l’épargne. L’analyse des rap- ports ESG pour l'exercice 2020 nous permet de confir- mer qu'un nombre important d'émetteurs ont réellement compris la portée de ce chan- gement et se sont inscrits dans une réelle amélioration de leur gouvernance et de la qualité de l'information publiée ». ◆
Plusieurs constats sont rele- vés dans l'étude. Certains meilleurs que d'autres. Les bons points Ce panorama relève que, glo- balement, l’information sur la composition et le fonctionne- ment du Conseil d’administra- tion est de plus en plus pré- cise, structurée et accessible. Ainsi, 22% des sociétés com- muniquent des informations sur les membres du Conseil d’administration sous forme de biographie et 63% des sociétés étudiées affichent au niveau de leurs rapports le taux d’assiduité des adminis- trateurs. Aussi, un rythme de travail soutenu et élevé et une diversification des thèmes des
E n juin 2021, le cabi- net Ofinance a réa- lisé son premier panorama annuel des pratiques de gouvernance des sociétés fai- sant appel public à l’épargne, annoncées dans les rapports ESG 2020 publiés durant la période de mars à mai 2020. Le spécialiste du conseil et de l'accompagnement des entre- prises cotées et non cotées au niveau du marché des capi- taux marocain dresse ainsi une série de constats dans cette étude, qui porte sur un total de 90 émetteurs APE cotés et non cotés, avec pas moins de 50 critères de gouvernance. Par A. Hlimi
Exhaustive, l'étude a porté sur les publications de 90 émet- teurs faisant appel public à l'épargne.
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