SOMMAIRE
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FINANCES NEWS HEBDO VENDREDI 27 FÉVRIER 2026
Voyons voir : Trump vs Cour suprême : Du camou- flet à la guerre commerciale 4 ACTUALITÉ
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Editorial
Mobile et maison connectée : Orange Maroc dévoile ses nouvelles solutions
BOURSE & FINANCES
Point Bourse Hebdo : Le MASI gagne du terrain dans un marché en veille Akdital : Des revenus en hausse de près de 50% à fin 2025 Marché obligataire : La tension recule, la vigilance reste de mise CFG Bank : Forte croissance des bénéfices Paiement mobile : Une mutation en cours, sans rup- ture avec le cash Vicenne : Le chiffre d’affaires franchit le cap du milliard de DH Entretien avec Othmane Arhmir : BMCI, «La certifi- cation Top Employer n’est pas une finalité, mais un levier d’amélioration continue»
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Fatima Ouriaghli Directeur général, Responsable de la publication
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Ukraine-Russie La guerre d’usure qui redessine l’Europe
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30 L'UNIVERS DES TPME
Entretien avec Badreddin Dardour : Cyber Sqool, «Notre ambition est de passer de la prévention à la protection prédictive active»
U
ne évidence s’impose : Vladimir Poutine n’a pas gagné l’«opération militaire spéciale» engagée contre l’Ukraine qu’il pensait régler en quelques jours et l’Europe, elle, vit désormais avec une guerre permanente à ses frontières. Le bilan humain de ce conflit entamé le 24 février 2022 donne le vertige. En quatre ans, près de 1,8 mil- lion de militaires russes et ukrainiens ont été mis hors de combat,
dont environ 500.000 morts. A cela s’ajoutent plus de 50.000 victimes civiles ukrainiennes tuées ou blessées et plus de 10 millions d’Ukrainiens déplacés, soit un quart de la population d’avant-guerre. Ces chiffres terribles, même s’ils restent approximatifs, montrent qu’il s’agit du conflit le plus meurtrier qu’ai connu le continent européen depuis la seconde guerre mondiale. Et tout cela pour gagner quoi ? Juste quelques kilomètres au prix de dizaines de milliers de vies. En effet, militairement, Moscou contrôle aujourd’hui près de 20% du territoire ukrainien. Pourtant, après quatre années de combats et des pertes gigan- tesques, les gains récents représentent moins de 1% supplémentaire du ter- ritoire ukrainien. La Russie avance lentement, mais sans percée stratégique décisive. Même les succès territoriaux de la quatrième année restent minuscules au regard du coût humain engagé. C’est tout le paradoxe de cette guerre, car la Russie progresse sans gagner, l’Ukraine résiste sans reprendre l’avantage. Volodymyr Zelensky affirme que Vladimir Poutine «n’a pas atteint ses objectifs». Le président ukrainien a raison sur un point fondamental : Kiev n’est pas tombée, l’Etat ukrainien existe toujours et la société ukrainienne s’est transformée en nation de guerre. L’invasion destinée à briser l’Ukraine a produit l’effet inverse, puisqu’elle l’a consolidée politiquement et identitairement. Mais le Kremlin ne parle pas non plus de défaite. Le porte-parole du Kremlin, Dmitri Peskov, rappelle que les objectifs russes ne sont «pas encore atteints» et que l’opération militaire se poursuivra. Autrement dit, Moscou parie sur le temps. Sur l’usure ukrainienne. Sur la fatigue occidentale. Sur les divisions européennes. Et ces divisions existent. Le président français Emmanuel Macron reconnaît lui-même être «très scep- tique» quant à une paix à court terme. Cette phrase résume la situation réelle mieux que tous les communiqués diplomatiques. S’il y a des discussions et des médiations américaines, aucune des conditions fondamentales d’un compromis n’est pourtant réunie. Parce que Moscou exige des concessions territoriales majeures, alors que Kiev refuse de céder, ce qui équivaudrait à valider l’invasion. Alors, personne ne gagne vraiment, mais personne ne s’effondre. Surtout, per- sonne n’est encore prêt à perdre. Résultat : la diplomatie tourne et la guerre continue. Et pendant ce temps, l’Ukraine survit grâce à une perfusion occiden- tale permanente. La guerre est donc devenue collective sans être officiellement mondiale. L’Ukraine combat, mais l’Occident soutient. La Russie affronte Kiev, mais défie en réalité l’architecture sécuritaire européenne entière. Outre le lourd tribut humain, le coût financier à long terme sera colossal. La reconstruction ukrainienne est déjà estimée à 588 milliards de dollars sur la prochaine décennie. u
ECONOMIE
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Marché du ciment : Un oligopole sous surveillance Commerce extérieur : Le déséquilibre se creuse en 2025 Marché du travail : La baisse du chômage peine à profiter aux jeunes Entretien avec Khalid Doumou : Chômage des jeunes, Le défi persistant de l’adéquation forma- tion-emploi Entretien avec Youssef Guerraoui Filali : Chômage des jeunes, «Nous avons besoin d’une nouvelle approche dans la formation supérieure du dernier degré» Stratégie touristique : «La feuille de route 2030 bénéficie d’une dynamique très positive» Entretien avec Hamid Bentaher : Tourisme, Croissance record et nouveaux défis Entretien avec Abdelmajid Belaïche : Libéralisation des pharmacies, «L’ouverture du capital peut modi- fier en profondeur l’équilibre du secteur officinal» Inondations : Les fellahs s’activent pour la recon- version de leurs exploitations
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32 TRIBUNE LIBRE
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Chèques sans provision : Analyse juridique de la loi n° 71-24 et des modifications apportées au Code de commerce
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34 HIGH-TECH
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Des drones aux robots armés : la guerre s’auto- matise
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