LA ECONOMÍA INTANGIBLE EN ESPAÑA LOS INTANGIBLES EN LOS SECTORES PRODUCTIVOS ESPAÑOLES
El panel c del gráfico 4.1 completa la información al incor- porar los trece sectores de servicios, distinguiendo entre privados y públicos. De los diez sectores de servicios pri- vados destacan cuatro. Actividades financieras y seguros (75,3%) ocupa la primera posición, seguido de actividades profesionales (68,2%), educación privada (59,9%), e infor- mación y comunicaciones (57,8%). Por su parte, los servicios públicos tienen, en promedio, una menor presencia de intangibles que los privados. Sin embargo, uno de sus subgrupos, educación pública (65,2%) tiene un peso mayor que la gran mayoría de los 27 sectores considerados. Las informaciones del gráfico 4.1 han ofrecido una pano- rámica bastante precisa de cuál es el posicionamiento de cada sector desde la perspectiva de la penetración de los intangibles en 2016, el último año para el que se dispone de información. El siguiente paso consiste en analizar los cambios que han experimentado en los veinte años que estamos considerando. Estas informaciones las ofrece el gráfico 4.2, que presenta, de nuevo, el peso de la inversión en intangibles sobre la inversión total, pero referida al año inicial, 1995, y el final, 2016, así como las variaciones experimentadas entre estos años, los de crisis, y los de posterior recuperación. El panel a del gráfico 4.2 se refiere, como anteriormente, a los grandes agregados. Su observación permite obtener las siguientes conclusiones. En primer lugar, cinco de los grandes sectores han visto aumentar el peso de los intangi- bles en su inversión total entre el inicio y el final del periodo. La excepción es el sector primario que lo ha mantenido prácticamente constante. En segundo lugar, el sector de la construcción ha sido el que mayor peso ganó entre los dos años extremos, 15,6 puntos porcentuales (pp), seguido de los dos sectores de servicios, privados y públicos, ambos con aumentos de diez pp cada uno. Y las manufacturas 5,7 pp, prácticamente la mitad que los servicios. En la crisis (panel c ), el sector de la construcción experi- mentó un aumento espectacular. Este aumento tuvo como origen el desplome de la inversión tangible y, por tanto, también de la inversión total como tendremos ocasión de comprobar. En la recuperación, la ratio cayó por la razón contraria: la recuperación de la inversión tangible. La mag- nitud de las fluctuaciones en el sector de la construcción
oscurece lo acontecido en los restantes sectores. Tanto las manufacturas como los servicios aumentaron la ratio en la crisis, mientras que en la recuperación las manufacturas experimentaron una caída, aunque en todos los casos las variaciones fueron modestas. En la gran mayoría de los sectores manufactureros (panel b ) los intangibles ganaron peso sobre la inversión total entre 1995 y 2016. En los años de crisis, la ratio inversión intangible/inversión total aumentó en prácticamente todos los sectores, nuevamente como consecuencia de una caída todavía mayor de la inversión en tangibles. En la recuperación ocurrió lo contrario, como consecuencia de su crecimiento. En definitiva, las informaciones proporcionadas en el gráfico 4.2 han puesto de manifiesto la gran importancia que tiene sobre la composición de la inversión entre activos tangibles e intangibles la muy superior volatilidad de la primera, que empuja al alza la ratio en los periodos de crisis, y la reduce en la recuperación. Esta influencia es más fácilmente observable para los sectores que para las CC. AA. Aunque, como vimos en el capítulo anterior, las CC. AA. también se han visto afectadas por el mismo fenómeno, la intensidad de las caídas y recuperaciones de la inversión en tangibles es menor en la mayoría de las regiones que en los sectores. Las razones anteriores recomiendan analizar por separado el dinamismo seguido por la inversión en intangibles, aislándolo de la mayor volatilidad de los tangibles. El gráfico 4.3 ofrece las tasas de crecimiento de la inversión en intangibles. El panel a , referido a los grandes agregados, confirma que la inversión en intangibles aumentó en todos ellos entre los años 1995 y 2016, aunque la intensidad fue muy desigual. Los sectores energía, con una tasa de crecimiento medio anual del 6,6%, servicios privados (4,5%) y construcción (3,5%) fueron los más dinámicos, y los servicios públicos los que menos crecieron (1,3%). Por su parte, el panel a.2 muestra los perfiles que serían espe- rables: variaciones negativas en la crisis, y positivas en la recuperación. Las excepciones son la energía, que experi- mentó crecimientos importantes durante la crisis (7,7%), el doble que en la recuperación (3,5%). Por otra parte, los dos agregados que experimentaron los mayores retrocesos en la crisis fueron, como era de esperar, la construcción y los servicios públicos.
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