FNH N° 1156

Découvrez le numéro 981 de Finances News Hebdo, premier hebdomadaire de l'information financière au Maroc

Du 13 juin 2024 - 8 DH - N° 1156

PREMIER HEBDOMADAIRE DE L'INFORMATION FINANCIÈRE AU MAROC

Directeur de la publication : Fatima Ouriaghli

Onde de choc chez les assureurs et courtiers Généralisation de l'AMO

P. 10

Le marché table sur un nouveau statu quo BANK AL-MAGHRIB ● Malgré l'inflation basse, la Banque centrale devrait une nouvelle fois maintenir le taux directeur inchangé pour sa réunion du 25 juin.

P. 11

Hausse des salaires

Dessalement de l'eau de mer Une réponse stratégique à la crise hydrique structurelle

«L’exécutif doit avoir l’audace de mieux taxer les secteurs riches et monopolisés»

 Entretien avec Youssef Guerraoui Filali, président du Centre marocain pour la gouvernance et le management.

P. 16/17

P. 14/15

Dépôt légal : 157/98 ISSN : 1114-047 - Dossier de presse : 24/98 - Adresse : 83, Bd El Massira El Khadra, Casablanca - Tél. : (0522) 98.41.64/66 - Fax : (0522) 98.40.22 - Adresse web : www.fnh.ma

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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 13 JUIN 2024

SOMMAIRE

26 26

Editorial

L'UNIVERS DES TPME

ACTUALITÉ

Entrepreneuriat Tech : «Le Maroc est sur la bonne voie pour devenir un leader régional dans ce domaine»

Voyons voir : L'Europe face à la déferlante popu- liste et nationaliste Ça se passe au Maroc Ça se passe en Afrique Ça se passe dans le monde 4 5 6 7

Fatima Ouriaghli Directeur Général responsable de la Publication

Israël - Palestine

L L'impossible réconciliation

32 32 34 34 28 28 30 30

e drame humanitaire sans précédent qui se déroule à Gaza appelle la communauté internationale à une mobilisation urgente. La Conférence internationale de haut niveau sur l'aide humanitaire urgente à Gaza, tenue mardi 11 juin près de la Mer Morte, a mis en lumière l'ampleur de cette tragédie. Avec plus de 2,3 millions de personnes vivant dans des conditions insupportables, Gaza est devenue le symbole d'une

DEVELOPPEMENT DURABLE

Point Bourse Hebdo : Le Masi à bout de souffle ? Généralisation de l'AMO : Onde de choc chez les assureurs et courtiers Bank Al-Maghrib : Malgré l'inflation basse, le marché table sur un nouveau statu quo Acquisition de CR2 par HPS : Une expansion stratégique et des synergies prometteuses Bourse : La semaine en chiffres BOURSE & FINANCES

Stress Hydrique : Une approche novatrice pour la gestion durable de l’eau en milieu urbain

souffrance humaine extrême. Le blocus imposé par Israël et les restrictions à l'accès aux secours ont transformé cette région en un véritable enfer sur terre. Il s'agit d'un drame humanitaire profond, exacerbant l'insécurité, le manque d'accès à l'eau, à la nourriture et aux médicaments. Face à cette crise, le Maroc, sous la conduite éclairée du Roi Mohammed VI, se distingue par une posture proactive et humaniste. Représenté à la conférence par le chef du gouvernement, Aziz Akhannouch, le Royaume a réaffirmé son engagement à soutenir toute initiative visant l'instauration d'un cessez-le-feu durable et l'acheminement de l'aide humanitaire. L’adoption, le lundi 10 juin, par le Conseil de sécurité de l'ONU de la résolution 2735 proposée par les Etats-Unis, appelant à un cessez- le-feu en trois phases et prévoyant un plan de reconstruction plurian- nuel pour Gaza, est un développement positif. Le Maroc, par la voix de son ministre des Affaires étrangères, Nasser Bourita, a salué cette résolution, la considérant en parfaite harmonie avec l'appel du Roi à un arrêt immédiat et durable des hostilités. Dans ce conflit israélo-palestinien, l’engagement dont fait preuve le Maroc n'est pas un acte isolé, mais s'inscrit dans une tradition constante de soutien à la cause palestinienne. Le Roi Mohammed VI, en sa qualité de Président du Comité Al-Qods, a toujours été en première ligne pour défendre les droits légitimes du peuple palestinien. L'envoi d'une aide humanitaire urgente aux Palestiniens de Gaza et d'Al-Qods, ainsi que l'octroi de bourses supplémentaires aux étudiants palestiniens dans les institutions marocaines, sont autant de preuves concrètes de cette solidarité indéfectible. Ces initiatives viennent en appui à la position constante du Royaume, exprimée à maintes reprises par le Souverain, à savoir l'importance d'une approche sérieuse et positive pour concrétiser la solution à deux États. Seul moyen, aujourd’hui, de s’assurer une paix durable dans une région ensanglantée par des décennies de violence. Mais la paix est-elle justement possible ? Entre les colonies illégales établies par Israël, les Israéliens radicaux qui prônent l'annexion pure et simple des territoires occupés, le droit au retour des réfugiés palestiniens, la profonde méfiance et une haine enracinée entre les peuples israélien et palestinien…, l'idée même de paix semble utopique. La réalité sur le terrain, faite de murs, de barbelés, de check-points et de violences récurrentes, se révèle être le symbole tangible de l'impossible réconciliation. u

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CULTURE

13 14 ECONOMIE 14

Festival Mawazine : Culture, diplomatie, économie et impact social

Dessalement de l'eau de mer: Une réponse stratégique à la crise hydrique structurelle Entretien avec Youssef Guerraoui Filali, Hausse des salaires : «L’appareil exécutif doit avoir l’audace de mieux taxer les secteurs riches et monopolisés» UM4.0 : Pour un enseignement supérieur axé sur l’avenir Carburants : Très chers prix à la pompe

22 22

HIGH-TECH

Clearview AI : Vers une révolution de la reconnaissance faciale, mais à quel prix ?

FOCUS

Forum de Paris sur la paix : Nouvelles initiatives pour l'agriculture africaine et les minéraux de transition

SOCIÉTÉ

Entretien avec Angel Gurria, président du Forum de Paris sur la paix : «Nous étudions presque toutes les régions en conflit» Une plateforme de discussions sur les «Transitions justes» Les initiatives marocaines mises en orbite

Entretien avec Me Omar Mahmoud Bendjelloun, Peines alternatives, «L'amende journalière doit être pensée de façon à ce qu'elle ne favorise pas les criminels riches»

• Directeur des rédactions & Développement : David William

• Mise en page : Zakaria Beladal • Assistantes de direction : Amina Khchai

• Journalistes : Charaf Jaidani, Leïla Ouriaghli, Adil Hlimi, Youssef Seddik, Khalid Aourmi, Ibtissam Zerrouk, Malak Boukhari, Meryem Ait Ouaanna, Désy Mbakou • Révision : M. Labdaouat • Directeur technique & maquettiste : Abdelillah Chamseddine

• Département commercial : Samira Lakbiri, Rania Benchaib • Administratif : Fatiha Aït Allah • Édition : JMA CONSEIL • Impression : Maroc Soir • Distribution : Sochpress • Tirage entre 15.000 et 18.000 exemplaires • Dépôt légal : 157/98 • ISSN : 1114-047 • Dossier de presse : 24/98 • N° Commission paritaire : H.F/02-05

• Directeur Général responsable de la Publication : Fatima OURIAGHLI Contact : redactionfnh@gmail.com

JEUDI 13 JUIN 2024 / FINANCES NEWS HEBDO

VOYONS VOIR

L'Europe face à la déferlante populiste et nationaliste

plémentaire d’incertitude. Le président fran- çais, qui estime que «la montée des natio- nalistes et des démagogues est un danger pour notre nation» , a annoncé dans la foulée la tenue d’élections législatives anticipées le 30 juin courant. Un pari très risqué, puisque ces législatives pourraient bien voir le RN consolider son pouvoir, ouvrant la porte à une possible cohabitation inédite et incon- grue entre Macron et l'extrême droite. L’Europe en danger ! Cette montée en puissance de l'extrême droite n'est pas isolée. En Allemagne, l'AfD a obtenu 16,5% des voix, tandis qu'en Italie, le parti post-fasciste Fratelli d’Italia est arrivé en tête avec un score de 28%. L'Autriche et les Pays-Bas ont également vu une poussée significative des partis nationalistes. Le verdict des urnes montre que les discours populistes et démagogiques des partis d'ex- trême droite séduisent de plus en plus d'Eu- ropéens. La progression fulgurante de ces formations politiques ne doit pas être perçue À l'ère des incertitudes économiques et des mutations sociales, la peur s'érige en catalyseur des discours populistes. oui , je souhaite m’abonner à cette offre spéciale pour 1 an BULLETIN D’ABONNEMENT Mon abonnement comprend : ❑ 48 numéros Finances News hebdo & 2 numéros du Hors-série.

comme une simple fluctuation de l'opinion publique, mais bien comme un phénomène ancré dans les crises profondes et multiples que traversent les sociétés contemporaines. À l'ère des incertitudes économiques et des mutations sociales, la peur s'érige en cata- lyseur des discours populistes. Les partis d'extrême droite excellent ainsi dans l'art de manipuler cette émotion en dressant des tableaux apocalyptiques de l'immigration, de la mondialisation et de l'Union européenne. Ils promettent une renaissance nationale, ainsi qu’un retour à des valeurs suppo- sées authentiques et originelles, exploitant le sentiment de perte culturelle et le désir de préservation d'une certaine pureté nationale. Leur rhétorique se fonde sur la simplifica- tion des problèmes complexes et la dési- gnation de boucs émissaires : l'étranger, le musulman, voire le bureaucrate bruxellois. En conséquence, le rejet de l'autre, perçu comme une menace à cette identité fantas- mée, devient une posture attractive pour une partie croissante de la population en quête de réponses claires et immédiates face à des réalités socioéconomiques urgentes. Le populisme prospère également sur le terreau de la désillusion démocratique. L'impuissance des gouvernements à résoudre les problèmes économiques et sociaux et la déconnexion des élites poli- tiques alimentent le sentiment de trahison parmi les électeurs. Les partis d'extrême droite se posent alors en défenseurs du peuple contre les élites, en pourfendeurs d’une classe politique qu'ils qualifient de traîtresse et défaillante. Mais il faut savoir que derrière les pro- messes de protection et de renouveau natio- nal, se cachent des politiques autoritaires et xénophobes. L'histoire nous enseigne d’ailleurs que la montée de tels mouvements conduit souvent à la restriction des libertés individuelles, à la persécution des minorités et à la déstabilisation politique. Aujourd’hui, une seule question s’impose : quel avenir pour une Europe où se répandent inexorablement les miasmes de l’extrême droite, qui va être un véritable rempart contre les politiques clés de l'UE, notam- ment en matière de climat, d'immigration et d’intégration économique ? ◆

L es élections européennes de dimanche der- nier marquent un tournant alarmant pour la France et l'Europe. La victoire historique du Rassemblement national (RN) de Marine Le Pen, avec 31,37% des voix, n'est pas seule- ment un désaveu pour Emmanuel Macron et son parti Renaissance crédité de 14,6% des voix, mais aussi un signal inquiétant pour l'avenir politique et social de la France. Le message des électeurs est sans équi- voque : une partie significative de la popu- lation française exprime une volonté de changement radical, guidée par un rejet des politiques actuelles et une montée des sen- timents nationalistes. L’argument principal du RN, centré sur l'immigration et la souve- raineté nationale, a trouvé un écho puissant parmi les électeurs, surpassant largement les préoccupations environnementales et économiques qui dominaient traditionnelle- ment les débats. Par D. William

La dissolution de l'Assemblée nationale par Emmanuel Macron, suite à cette cuisante défaite électorale, ajoute une couche sup-

Voici mes coordonnées : ❑ M ❑ Mme ❑ Mlle

Nom/Prénom : ................................................................................... Adresse : ............................................................................................ Ville : ............................. Code Postal : ............................................ Tél : ........................................ Fax : ................................................. E-mail : ............................................................................................. Mon règlement ci-joint par : ❑ Chèque bancaire ou virement bancaire à l’ordre de JMA Conseil : Banque Populaire, Agence Abdelmoumen, Compte N° 21211 580 5678 0006-Casablanca - (Maroc)

FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 13 JUIN 2024

ÇA SE PASSE AU MAROC

L es arrivées touristiques au Maroc ont atteint plus de 5,9 millions de personnes à fin mai 2024, enregistrant une hausse de 15% par rap- port à fin mai de l'année écoulée, selon le ministère du Tourisme, de l’Artisanat et de l’Économie sociale et solidaire. Au seul mois de mai 2024, le tourisme au Maroc aurait poursuivi sa progression avec plus de 1,3 million d'arrivées enregistrées aux postes

Tourisme

Plus de 5,9 millions d'arrivées à fin mai 2024

frontières, affichant une augmentation à deux chiffres de 18% par rapport à mai 2023, fait savoir la même source. Et de préciser que les touristes étrangers ont joué un rôle essentiel dans cette évo- lution, enregistrant une hausse de 17% sur la période et représentant 56% des arrivées totales. De leur côté, les Marocains résidant à l'étranger ont également contribué à cette progression avec une hausse de 13%. ■

Travail des enfants

Le secteur agricole se taille la part du lion L e 12 juin 2024, le monde célèbre la Journée mondiale de lutte contre le travail des enfants, une occasion importante de sensibiliser sur ce phénomène afin d’y mettre fin. En 2023, parmi les 7.775.000 enfants âgés de 7 à 17 ans, 110.000 étaient engagés dans une activité économique, ce qui représente 1,4% de cette tranche d’âge, selon le haut-commissariat au Plan. Cette part est de 2,8% en milieu rural (88.000 enfants) et 0,5% en milieu urbain (22.000 enfants). Ce phénomène peut être attribué aux caracté- ristiques socioprofessionnelles du ménage et de son chef en particulier. Ainsi, la proportion des ménages dont au moins un enfant est au travail est de 1,2% parmi ceux dont le chef n’a aucun niveau d’instruction, alors qu’elle est insignifiante parmi ceux dont le niveau d’instruction est supérieur. En outre, 41,5% des enfants au travail sont issus des ménages dirigés par des exploitants agricoles, 24% par des manœuvres, 20,8% par des cadres moyens, employés, commerçants, conducteurs d’installations ou artisans et 13,6% proviennent des ménages dirigés par des inactifs. ■

IDE

Une reprise confirmée

L a reprise des investissements directs étran- gers (IDE) au Maroc se confirme avec un record de 13,1 milliards de dirhams à fin avril. Selon l'Office des changes, le flux net des IDE s'est établi à 8,25 Mds de DH au cours des quatre premiers mois de 2024, contre 5,55 Mds de DH à fin avril 2023, soit une progression de 48,6%. Cette dynamique positive résulte des efforts des autorités pour améliorer le cadre légal et compétitif du Maroc. Les IDE affluent vers divers secteurs, tels que l’automobile, l’aéronautique, l’immobilier et l’énergie. Pour le chef du gouvernement, Aziz Akhannouch, qui s’exprimait lundi au Parlement, cette progres- sion est l'un des résultats directs des réformes profondes mises en place par le gouvernement, «visant à renforcer la position du Maroc à l'échelle mondiale et à en faire une destination de premier plan pour les investissements internationaux». ■ L e gouvernement a doublé les investissements publics à des niveaux records «jamais vus auparavant dans l'économie nationale», a affir- mé, lundi à Rabat, le chef du gouvernement, Aziz Akhannouch. Dans le détail, la valeur totale de ces investissements se répartit entre la part du budget de l'État qui atteint 103 milliards de dirhams, le bud- get des établissements et entreprises publics avec 152 Mds de DH, le budget du Fonds Mohammed VI pour l'investissement qui s'élève à 45 Mds de DH,

Investissements publics : Des niveaux records «jamais vus auparavant»

les collectivités territoriales avec 20 Mds de DH, ainsi que le budget du Fonds spécial pour la ges- tion des effets du séisme d'Al Haouz de plus de 20 Mds de DH. Ce tournant «volontaire et historique» vers l’investissement public permet de renforcer le financement de stratégies sectorielles prometteuses et d'accélérer leur intégration dans les chaînes de valeur mondiales, tout en évitant tout ce qui pourrait entraver l’efficacité économique du Royaume, a-t-il indiqué. ■

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JEUDI 13 JUIN 2024 / FINANCES NEWS HEBDO

ÇA SE PASSE EN AFRIQUE

Tunisie

Emprunt international

Des prêts de la BEI aux PME et aux infrastructures pour 450 M EUR

Le Sénégal mobilise 750 millions de dollars sur les marchés internationaux

Afrique du Sud

L'Assemblée nationale élit le prochain président vendredi L es 400 députés élus aux législatives en Afrique du Sud le 29 mai se réunissent vendredi au Cap lors d'une première session à l'Assemblée nationale pour élire le prochain président du pays. « Le président de la Cour constitutionnelle d'Afrique du Sud déclare, en vertu de l'ar- ticle 51 de la Constitution, que la première séance de l'Assemblée nationale se tiendra vendredi 14 juin 2024 à 10H00 » (08H00 GMT), a annoncé lundi le ministère de la Justice. L'Afrique du Sud a tenu fin mai le scrutin le plus disputé depuis l'avènement de la démocratie dans le pays. Le Congrès national africain (ANC), au pouvoir depuis la fin de l'apartheid, a obtenu seulement 40% des voix, passant pour la première fois sous la barre des 50% lors d'élections nationales. ■ L a croissance de l’économie du Kenya devrait diminuer à 5% en 2024 contre 5,6% en 2023, a indiqué un nouveau rapport de la Banque mondiale (BM) publié mercredi. « La croissance du PIB réel du Kenya s'est accélérée pour atteindre 5,6% en 2023, dépassant la croissance de 4,9% de l'année précédente. Cependant, la croissance du PIB en 2024 devrait ralentir à 5,0% », précise le rapport de la BM. « La résilience du secteur des services et la reprise des exportations en 2024 devraient stimuler la croissance », selon ce rapport. ■ La croissance de l'économie devrait diminuer à 5% en 2024 Kenya

L e Sénégal, qui a procédé au lancement d’obligations en placement privé auprès d’investisseurs sur les marchés internationaux de capi- taux, a obtenu 750 millions de dollars, plus de 45 milliards de francs CFA, a indiqué le ministère sénégalais des Finances et du Budget. Une «opération réussie», ajoute le ministère qui souligne que l’Etat du Sénégal a mandaté JP Morgan Londres aux fins de mobiliser à des condi- tions alignées à sa stratégie de gestion de la dette, des ressources pour un montant de 500 millions de dollars US. La même source note qu’à cet effet, « il a été procédé, le lundi 3 juin 2024, au lancement d’obligations de l’Etat du Sénégal, en placement privé auprès d’investisseurs sur les marchés internationaux de capitaux ». ■ Le FMI débloque près de 600 millions de dollars pour atténuer les effets de la sécheresse Zambie

L a Banque euro- péenne d'inves- tissement (BEI) a annoncé mardi l'octroi de prêts et d’aides à la Tunisie pour 450 millions d'euros, en soutien aux PME et à des projets d'infrastructures dans ce pays en grave crise socioéconomique. Il s'agit de « nouveaux sou- tiens financiers» en faveur de la Tunisie, ciblant «des projets à fort impact pour les populations et pour le développement écono- mique et social du pays », a précisé la BEI, une ins- titution de l'Union euro- péenne. Ces financements seront officialisés pendant un Forum tunisien de l'inves- tissement mercredi et jeudi à Tunis, auquel par- ticipera le nouveau vice- président de la BEI en charge des Financements au Maghreb, Loannis Tsakiris. Ces aides « joueront un rôle crucial dans la création d'emplois, la stimulation de l'innova- tion et la promotion d'un développement équili- bré au bénéfice de tous les Tunisiens », a assuré Tsakiris. ■

L e Fonds monétaire international (FMI) vient d'annoncer sa décision de débloquer près de 600 millions de dollars pour atténuer les effets dévastateurs de la sécheresse en Zambie, qui a détruit les récoltes de la saison agricole actuelle. Cette aide financière permettra d'apporter les secours d'urgence aux plus vulnérables, tout en soutenant les efforts d'assainissement budgétaire pour rétablir la viabilité de la dette de la Zambie, a indiqué le FMI. Ce pays enclavé d'Afrique australe est en proie à une sécheresse prolongée provoquée par le phénomène climatique El Nino, affectant les moyens de subsistance et menaçant la sécurité alimentaire de millions de personnes. Selon Vera Martin, la cheffe de mission du FMI pour la Zambie, ce finance- ment intervient dans le contexte de défis macroéconomiques importants, devenus plus complexes à gérer en raison de la grave sécheresse. ■

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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 13 JUIN 2024

ÇA SE PASSE DANS LE MONDE

Zone Euro

Inde

La BCE abaisse ses taux directeurs, premier pas attendu pour assouplir le crédit

La grande économie à la croissance la plus rapide au monde, selon la BM

L’ Inde devrait rester la grande écono- mie à la croissance la plus rapide au monde, bien que son rythme d'ex- pansion devrait ralentir, selon la Banque mon- diale (BM). Après avoir enregistré un taux élevé de 8,2%

pour l'exercice 2023/2024, clôturé le 31 mars dernier, l'économie indienne devrait connaître une croissance stable de 6,7% par an en moyenne au cours des trois prochains exercices débutant en 2024-2025, a indiqué la BM dans son dernier rapport sur les perspectives économiques mondiales. Et de pré- ciser que cette modération est principalement attribuée à une diminution des investissements, partant d'une base élevée. Cependant, la croissance de ces investissements devrait rester solide, dépassant les prévisions antérieures, et se maintenir robuste au cours de la même période, grâce à un vigoureux investis- sement public accompagné d'investissements privés, ajoute la même source. ■

L a Banque centrale euro- péenne (BCE) a commencé à abaisser ses taux direc- teurs, offrant un léger bol d'air pour apaiser les tensions sur le crédit immobilier et les prêts aux entreprises. Servant de référence, le taux sur les dépôts de 4%, son plus haut atteint en septembre dernier, a été ramené à 3,75%, selon un communiqué de l'institution. Le recul notable de l'inflation en zone Euro depuis le pic atteint à l'automne 2022, en affichant 2,6% en mai, a fini par convaincre

le Conseil des gouverneurs de la BCE de relâcher la bride moné- taire à compter de juin, au sor- tir d'un cycle de relèvement des taux sans précédent lancé en juil- let 2022, puis neuf mois de pause à des niveaux record. Néanmoins, la BCE voit encore l'inflation «res- ter supérieure à l'objectif » de 2% et ce, «p endant une grande partie de l'année prochaine ». En cause, les tensions sur les prix d'origine interne qui restent fortes, surtout dans les services, en raison de la croissance élevée des salaires. ■

Une formule simple, souple, efficace et rapide pour vos financements

USA

Vers le maintien des taux de la FED, en raison de l'inflation

29, Bd. Mohammed V (V.N) - Fès, MAROC Tél : 05 35 62 13 90 - Fax : 05 35 65 19 22

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L a FED devrait maintenir ses taux à leur plus haut niveau en 20 ans, cette semaine lors de sa réunion, car l'inflation reste forte aux Etats-Unis, creu- sant l'écart avec son homologue européenne, la BCE, qui vient d'abaisser les siens.

« La Réserve fédérale maintiendra ses taux inchangés, entre 5,25 et 5,50% », anticipe ainsi Gregory Daco, chef économiste pour EY Parthenon. Mais, prévient-il, « c'est tout ce que nous savons. Le reste de la commu- nication de la FED est au mieux inconnue, voire floue ». Après avoir relevé ses taux face à la forte inflation, entre mars 2022 et juillet 2023, la FED réfléchit désormais à les abaisser. Mais pour lancer le mouvement, les responsables de l'institution veulent être certains que les prix cessent de flamber. Or, le début de l'année n'a pas apporté de bonnes nouvelles sur ce front, avec un rebond de l'infla- tion. ■

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JEUDI 13 JUIN 2024 / FINANCES NEWS HEBDO

BOURSE & FINANCES

Point Bourse Hebdo Le Masi à bout de souffle ?

En manque de relais, le marché actions enregistre une nouvelle semaine de baisse, la 4 ème consécutive. 53% des volumes hebdomadaires ont été canalisés par la bancaire BCP.

Evolution de l'indice Masi depuis début juin 2023

Par Y . Seddik

a Bourse de Casablanca traverse une période d’instabilité, marquée par une quatrième semaine consé- cutive de baisse de son indice phare, le Masi. Cette nouvelle baisse a fait glisser la performance annuelle de l'indice sous la barre symbolique des 10%, atteignant désormais 9,13%. Les signaux de faiblesse se sont multipliés au cours des derniers jours. Après avoir franchi à la baisse la moyenne mobile à 20 jours (mm20j), l'indice a cassé des supports clés à 13.240 et 13.100 points. Un rebond technique observé vendredi a toutefois per- mis au Masi de réduire ses pertes hebdomadaires et de repasser au- dessus des 13.100 points. Cette semaine, les échanges ont été largement dominés par la Banque Centrale Populaire (BCP), qui a monopolisé 53% du volume hebdomadaire avec 750 millions de dirhams échangés sur un total de 1,4 milliard de dirhams. Malgré la séquence baissière inquiétante à court terme, certains

investisseurs pourraient y voir des opportunités de repositionnement tactique, à condition de rester pru- dents face aux signaux techniques encore incertains et aux potentiels mouvements de prises de pro- fits qui pourraient se matérialiser d’ici la fin du mois. Certains ana- lystes, s'appuyant sur la théo- rie des vagues d’Elliott, signalent que la fin de la tendance haus- sière à court terme pourrait avoir été atteinte à 13.590 points. Ils prévoient le début d’une phase de correction prononcée, confir- mée par la cassure du seuil clé des 13.000 points, avec des sup- ports potentiels à 12.800 et 12.500 points. L'attention se tourne main- tenant vers le prochain Conseil de Bank Al-Maghrib, prévu le 25 juin 2024. Les analystes anticipent un statu quo monétaire, compte tenu des récents développements éco- nomiques. En conclusion, bien que la Bourse de Casablanca affiche des signes de faiblesse, ses fondamentaux demeurent solides, en attendant

TOP Performances

FLOP Performances

Cartier Saada Fenie Brossette RDS

-10,31%

+6,00% +5,88%

Maroc Leasing Maghrebail Promopharm

-8,82%

-7,19%

+4,90%

des catalyseurs pour relancer l'in- térêt des investisseurs et donner un nouveau souffle au Masi. Marché obligataire : Le mouve- ment haussier se poursuit Le mouvement haussier des taux se poursuit pour la deuxième semaine consécutive. En effet, durant cette 2 ème séance d’adjudication du mois de juin, la maturité 2 ans a continué à attirer la demande des investis- seurs et s’est ainsi appréciée de +2

pbs à 3,27% cette semaine, selon AGR. Parallèlement, et face à un besoin mensuel durant le mois de juin annoncé de 10,3 Mds de DH, le Trésor a effectué une levée cumu- lée de 4,3 Mds de DH, soit un taux de réalisation de 40%. De son côté, la demande des investis- seurs est restée modérée et s’est située à 2,8 Mds de DH, portant le taux de satisfaction de la séance d’adjudication à 59%. ◆

C ommunication F inancière

EXERCICE DU 1ER JANVIER AU 31 DECEMBRE 2023 MAROC SERVICES INTERMEDIATION «M.S.IN, SOCIÉTÉ DE BOURSE»

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXE)

ETAT DES SOLDES DE GESTION (E.S.G)

RAPPORT GENERAL DU COMMISSAIRE AUX COMPTES EXERCICE DU 1 er JANVIER 2023 AU 31 DECEMBRE 2023

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES (HORS TAXE) (SUITE)

JEUDI 13 JUIN 2024 / FINANCES NEWS HEBDO

BOURSE & FINANCES

Avec la généralisation de l'AMO, les courtiers verraient leurs commissions amputées de 400 millions de dirhams. La collaboration entre acteurs est cruciale pour une transition réussie vers une couverture médicale universelle. Onde de choc chez les assureurs et courtiers Par Y. Seddik L Généralisation de l'AMO

missionnement pour compenser les pertes liées à la généralisation de l'AMO. Ils demandent également au régulateur d'ouvrir de nouvelles prestations pour leur permettre de diversifier leur offre. Farid Bensaid a insisté sur la néces- sité de repousser la date d'entrée en vigueur du basculement vers l'AMO à 2029, de ne pas prévoir trop de prestations dans l'AMO pour laisser de la place à l'assurance complémentaire, et d'exonérer cette dernière de la TVA. Il a également demandé une révision des taux de commission pour les intermédiaires et la digitalisation de la gestion de l'AMO. Néanmoins, Hassan Boubrik, Directeur général de la CNSS, a rejeté l'idée de prolonger les délais : «Un délai de cinq ans pour passer à ce tant attendu basculement vers l’AMO n’a pas de sens. Opter pour un tel délai donne l’impression qu’on gagne du temps au détriment de la grande réforme de la généralisa- tion de la couverture sociale», a-t-il affirmé. Vers de nouvelles opportunités Malgré les inquiétudes, les autorités et les professionnels s'accordent sur la nécessité de diversifier les métiers du réseau des agents et courtiers pour compenser les pertes futures. Abderrahim Cheffai, pré- sident de l'Autorité de contrôle des assurances et de la prévoyance sociale (ACAPS), a mis l'accent sur l'innovation : «Nous travaillons avec l’ensemble des acteurs pour l’éva- luation de l’impact de ce bascule- ment sur le secteur des assurances. L’objectif est de se préparer à cette réforme en proposant des solutions pour développer l’assurance mala- die complémentaire». De plus, la FNACAM et la FMA explorent des pistes telles que la res- ponsabilité civile obligatoire pour les habitations et de nouveaux services pour répondre aux besoins évolu- tifs du marché. Mohamed Hassan Bensalah a insisté sur la nécessité de ne pas s'éloigner du cœur de métier : «nous sommes des spé- cialistes de la gestion des risques, et nos réseaux doivent demeurer orientés vers le développement de nos produits». ◆

4 milliards de dirhams de primes, tandis que les courtiers verraient leurs commissions amputées de 400 millions de dirhams. Certains inter- médiaires, dont le portefeuille est fortement concentré sur l'assurance maladie, risquent de perdre jusqu'à 30% de leur chiffre d'affaires, mena- çant leur survie. Lors de la 8 ème rencontre annuelle de la Fédération nationale des agents et courtiers d'assurance du Maroc (FNACAM), tenue à Casablanca, Farid Bensaid, président de la Fédération, a alerté sur les pertes significatives attendues : «Notre secteur va passer par une zone de turbulence. Près de 30% du chiffre d'affaires de certains courtiers et agents risquent de disparaître du jour au lendemain» , a-t-il déclaré. De son côté, Mohamed Hassan Bensalah, président de la Fédération

marocaine des assurances (FMA), a souligné l'ampleur du défi : «le transfert de l'Assurance maladie de base de nos 1.400.000 assurés vers la CNSS n'est pas réjouissant pour notre secteur. Ce transfert ne se fera pas sans dégâts, pour toutes les parties prenantes». L'assurance complémentaire : une planche de salut ? Face à ce bouleversement, les inter- médiaires d'assurance cherchent des solutions pour assurer leur pérennité. La diversification de leurs activités apparaît comme une nécessité. L'assurance complémen- taire, qui couvre les frais non pris en charge par l'AMO, représente une opportunité de développement pour le secteur. Les professionnels de l'assurance appellent également à une révision des taux de com-

e Maroc est à l'aube d'une trans- formation majeure de son système de santé avec la généralisation de l'Assurance maladie obligatoire (AMO). Ce projet ambitieux, qui vise à étendre la couverture médicale à l'ensemble de la population, sus- cite des réactions contrastées au sein du secteur des assurances. Si cette réforme, prévue depuis près de vingt ans, est saluée comme une avancée sociale majeure, elle sou- lève également de vives inquiétudes quant à son impact économique sur les compagnies d'assurances et les intermédiaires. En effet, le basculement des assu- rés du secteur privé, la «population 114», vers la Caisse nationale de sécurité sociale (CNSS) représente un manque à gagner considérable pour les acteurs du marché. Les assureurs pourraient perdre jusqu'à

 La générali- sation de l'AMO menace le secteur de l'assurance marocain, mais offre des opportu- nités de diversifi- cation et d'inno- vation.

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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 13 JUIN 2024

BOURSE & FINANCES

Bank Al-Maghrib

ainsi que les anticipations quant à la deuxième phase de décom- pensation, qui aura lieu en 2025» , commentaient les analystes de Société Générale Maroc récem- ment. La réunion de Bank Al-Maghrib intervient également dans un contexte international marqué par des ajustements monétaires en Europe. La Banque centrale européenne (BCE) a récemment entamé un cycle de réduction de ses taux directeurs, avec une première baisse de 25 points de base cette semaine. Mais habi- tuellement, Bank Al-Maghrib ne réagit pas immédiatement et garde un temps d'inertie pour protéger le Dirham de fluctua- tions excessives. «BAM devrait maintenir le taux à 3% selon nous, afin de réduire les opportunités d’arbitrage sur le DH vs. EUR et USD et permettre la poursuite de la stabilité du Dirham. En tenant compte des anticipations de pivot de la BCE (une baisse de 25 pbs à partir de juin) et la FED (6 baisses de 25 pbs à partir de juin), cet écart devrait se situer à -74 pbs» , écrivait la même source. Il est ainsi habituel d’observer histo- riquement un décalage dans le temps, entre le déclenchement du cycle monétaire entre BAM et la FED – BCE, qui se situe en moyenne à 18 trimestres et 3 tri- mestres respectivement pour les niveaux de taux actuels. Outre le statu quo qui semble lar- gement faire consensus, le marché sera particulièrement attentif aux nouvelles prévisions de croissance et d'inflation de la Banque centrale pour le reste de l'année. ◆

Malgré l'inflation basse, le marché table sur un nouveau statu quo

La Banque centrale devrait une nouvelle fois maintenir le taux directeur inchangé pour sa réunion du 25 juin.

Par A. Hlimi

 Le consensus marché table sur un statu quo de Bank Al-Maghrib en juin.

e gouvernement ne dirait pas non pour un coup de pouce de la Banque centrale qui permettrait de détendre les taux obligataires, au vu des nombreux chantiers en cours de lancement. Car, pas plus tard que la semaine dernière, Fouzi Lekjaa, le ministre chargé du Budget, a évoqué le besoin d'une rallonge budgétaire de 14 Mds de dirhams pour soutenir les entreprises publiques face aux fluctuations des matières premières et couvrir les dépenses du dialogue social. Mais les opérateurs du mar- ché financier ne s'attendent pas à ce que la Banque centrale fasse un pas dans cette direction de sitôt, malgré une inflation qui revient à des niveaux inférieurs à la cible à court terme. Impacts potentiels de la décompensation du gaz Pour le marché, la décision de la Banque centrale devrait être

justifiée par le temps nécessaire à l'évaluation des effets de la décompensation partielle de la bonbonne de gaz sur l'inflation. Cette mesure pourrait avoir des répercussions sur les prix ou, a minima, sur les ancrages des anti- cipations d'inflation. Beaucoup d'opérateurs pensent que Bank Al-Maghrib souhaite observer les impacts réels de cette politique avant d'ajuster son taux direc- teur. En adoptant une approche attentiste, la Banque centrale cherche à éviter des ajustements précipités qui pourraient désta- biliser l'économie. «Les risques d’inflation internes pourraient pousser BAM à être vigilante par rapport au timing de la prochaine baisse des taux. Selon nous, les actions parallèles entreprises par le gouvernement et BAM pour protéger le pouvoir d’achat des ménages, ont été minutieuse-

ment calibrées, principalement dans un contexte où le proces- sus de décompensation s'étalera sur plusieurs années. Nous pen- sons que ces deux organes sont satisfaits de la bonne orientation des prix, et estimons que BAM préférerait observer le compor- tement de la première diffusion des effets de la décompensation,

Les adhérents de la CIMR, réunis en Assemblée générale ordinaire et extraordinaire, tenue le jeudi 6 juin 2024, sous la présidence de Hassan Boulaknadal, ont approuvé les résultats financiers de l'exer- cice 2023 ainsi que les résultats du bilan actuariel qui confirment la pérennité du régime. Les provisions techniques s’apprécient de 9,6% à 84 milliards de dirhams en valeur comptable. L’exercice 2023 a enre- gistré un solde de provisions techniques (réserve de prévoyance plus provision mathématique relative à la capitalisation et aux prestations échues et non payées) de 84.422 millions de dirhams, contre 77.017 millions de dirhams, marquant ainsi une progression de 9,6% par rapport à l’année 2022. Retraites : Un bon cru 2023 pour la CIMR

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BOURSE & FINANCES

Au-delà des bénéfices financiers, l'intégration de CR2 permettra de réaliser d'importantes synergies opérationnelles. La mutualisation des infrastructures, des centres de livraison et des équipes devrait améliorer l'efficacité et réduire les coûts, contribuant ainsi à une marge Ebitda plus élevée pour le groupe combiné. En tirant parti des meilleures rela- tions avec les fournisseurs et des efforts de R&D existants pour créer des solutions combinées, HPS accélérera le développe- ment des produits et optimisera ses opérations. Une stratégie M&A qui fait ses preuves Cette acquisition s'inscrit dans le cadre du plan stratégique «AccelR8» de HPS, qui vise une croissance organique ambi- tieuse et une expansion géo- graphique accrue. La complé- mentarité des deux entreprises, avec la forte présence d'HPS en Afrique francophone et celle de CR2 en Afrique anglophone et en Australie, ouvre de nouvelles perspectives de développement sur ces marchés. Selon Nacer Amraoui, Head of M&A du Groupe, cette acqui- sition témoigne de l'approche stratégique de HPS en matière de fusions et acquisitions qui priorise les cibles, renforçant son avantage concurrentiel et alignée avec ses objectifs stratégiques. HPS a un historique éprouvé de réussites en matière d'acquisi- tions, comme en témoignent ses acquisitions antérieures des acti- vités de switching et de clearing de CMI, ainsi que du leader en surveillance des ATM et de la fraude, IPRC. Avec l'acquisition de CR2, HPS confirme sa position de leader du secteur des paiements, en misant sur l'innovation technologique et le développement de solutions de pointe pour répondre aux besoins évolutifs de ses clients. Les syner- gies attendues de cette opération devraient permettre à HPS de ren- forcer sa compétitivité et d'accélé- rer sa croissance, tout en créant de la valeur pour ses actionnaires. ◆

 La forte présence de

CR2 en Afrique anglophone et en Australie complétera le leadership établi de HPS sur le marché francophone.

chiffre d'affaires annuel d'HPS. Notons que le management de HPS annonce que le financement de cette opération de croissance externe est déjà arrêtée et sera faite via la dette bancaire. L'intégration de CR2 au sein de HPS permettra également d'augmenter la capacité à sai- sir de nouvelles opportunités de vente croisée. En combinant les solutions bancaires numé- riques de CR2 avec la plateforme PowerCARD d'HPS, l'entreprise pourra offrir une suite de pro- duits plus robustes et complé- Une expansion stratégique et des synergies prometteuses Par Y. Seddik C Acquisition de CR2 par HPS La toute récente acquisition de CR2 par le Groupe HPS promet de générer des synergies significatives, tant au niveau des revenus que des opérations pour l'entité combinée. 25 à 30 millions d'euros de chiffre d'affaires additionnel par an sont attendus.

mentaires à ses clients actuels et potentiels. Cette combinaison devrait accroître le taux de suc- cès lors des appels d'offres (RFP), élargir la portée des opportunités RFP et réduire le taux de perte de clients. La forte présence de CR2 en Afrique anglophone et en Australie complétera le leadership établi de HPS sur le marché africain francophone. Cette synergie géo- graphique étendra non seulement la portée du marché de HPS, mais diversifiera également ses sources de revenus.

ette opération de croissance externe majeure, qui s'inscrit dans le cadre du plan stratégique «AccelR8» de HPS, devrait per- mettre à l'entreprise de renforcer son leadership mondial, tout en générant d'importantes synergies financières et opérationnelles, a expliqué le top management du groupe lors d’une conférence de presse dédiée à cette opération. L'acquisition de CR2 devrait avoir un impact positif significatif sur les résultats financiers de HPS. Dès la première année, l'opération devrait être relutive sur le béné- fice par action (BPA), grâce à des synergies de coûts importantes et à une valorisation attractive. De plus, CR2 devrait contribuer entre 25 et 30 millions d'euros au

Dès la première année, l'opération devrait être relutive sur le bénéfice par action, grâce à des synergies de coûts importantes.

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BOURSE & FINANCES

CIH Bank

BOURSE LA SEMAINE EN CHIFFRES

Clôture d'une émission obligataire subordonnée de 1 Md de dirhams par placement privé

Capitalisation sectorielle

13 250 La Bourse de la semaine du 05 au 11 Juin 2024

13 197

13 243

13 200

13 186

13 150

13 159

35,75%

35,02%

13 100

13 000 13 050

13 053

Mer

Jeudi

Vend

Lundi

Mardi

C IH Bank a clôturé une émission obligataire subordon- née, par placement privé auprès d'investisseurs qua- lifiés, pour un montant global d'un milliard de dirhams. L'opération a été structurée en deux tranches, non cotées à la Bourse de Casablanca, et dématérialisées par inscription en comptes auprès des intermédiaires financiers habilités, et admises aux opérations du dépositaire central (Maroclear). • Tranche A : d'un montant global de 350.000.000 MAD à taux fixe et d'une maturité de 10 ans. • Tranche B : d'un montant global de 650.000.000 MAD à taux révisable annuellement et d'une maturité de 10 ans. CIH Bank vise à travers cette émission obligataire à renforcer ses fonds propres, et financer son plan de développement. ◆

0,40% - Performance Hebdomadaire Masi

Capitalisation globale (Mds DH)

11,65% 12,76%

4,82%

686

Mds

Banques Batiments et Matériaux de construction Télécommunications Mines

Autres

Les plus fortes hausses de la semaine

Maroc Leasing

+6,00% +5,88% +4,90% 3,61% +3,26% 789 MDH 81 MDH 77 MDH 53 MDH 49 MDH

Maghrebail Promopharm Label Vie Sanlam Maroc

Red Med Securities

R ed Med Securities a le plaisir d’annoncer le lance- ment de son plan d’épargne en actions (PEA-RMS), une solution innovante conçue pour offrir aux inves- tisseurs des opportunités de croissance tout en bénéficiant d’avantages fiscaux significatifs. Dans un communiqué annonçant le lancement de son PEA, Red Med Securities met en avant plusieurs avantages : • Avantages fiscaux : Bénéficiez d’exonérations sur les plus- values et les dividendes après cinq ans de détention. • Diversification : Accédez à une vaste gamme d’actions pour diversifier votre portefeuille. • Flexibilité : Gérez vos investissements en toute liberté avec des versements libres et une gestion en ligne simplifiée. • Accompagnement personnalisé : Profitez des conseils de nos experts pour optimiser votre stratégie d’investissement. Le PEA-RMS permet de fructifier son épargne avec des cotisations libres et périodiques, plafonnées à 2 millions de dirhams. ◆ Lancement de son nouveau plan d’épargne en actions

Les valeurs les plus actives de la semaine

BCP

Marsa Maroc Attijariwafa bank Maroc Telecom Addoha

Marché obligataire

Un montant de plus de 1,15 Md de DH a été desservi face à une demande totale de 3,9 Mds de DH, suite à l'opéra- tion d'adjudication de bons du Trésor (BdT) de ce mardi, indique la Direction du Trésor et des finances extérieures (DTFE) relevant du ministère de l’Économie et des Finances. Le montant adjugé par le Trésor a été entièrement opéré sur la ligne 15 ans qui enregistre une hausse de 1,1 Pb.

Marché de change

Le Dirham est resté quasi-stable face à l’Euro et s’est légèrement apprécié de 0,25% vis-à-vis du Dollar améri- cain, durant la semaine du 30 mai au 5 juin 2024, selon Bank Al-Maghrib (BAM). Au cours de cette période, aucune opération d’adjudication n’a été réalisée sur le marché des changes, indique BAM dans son bulletin hebdomadaire.

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