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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 9 MARS 2023
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Entreprises cotées
◆ Les revenus globaux s’améliorent de près de 14%. ◆ La dette nette des sociétés s’est alourdie, alors que l’effort d’investissement se maintient, avec une enveloppe en hausse de 12%. Les grandes tendances du quatrième trimestre
taSanad affiche un CA stable comparativement à 2021, pénalisé par la mauvaise tenue de la branche Vie (-9,7%), en lien avec la non-récur- rence de la dynamique de la collecte enregis- trée sur les produits de capitalisation lors du T4 2021.
nette des valeurs cotées (hors financières) s’alourdit de 8,6% à 57,2 Mds de DH à fin 2022. Par contributeur, l’opérateur historique des télécoms pola- rise 28,6% de l’encours glo- bal, suivi par les immobilières avec 15,8%, les matériaux de construction (12%) et Taqa Morocco avec 11%. Pour ce qui est des investisse- ments, les valeurs cotées ont mobilisé une enveloppe glo- bale de 16,2 Mds de DH à fin 2022. Encore une fois, Maroc Telecom draine 46,6% suite au renforcement des capex du Groupe, en ligne avec les guidances 2022 annonçant le déploiement d’un important programme d’investissement. BKGR relève également que les minières ont brassé 15,3% des investissements de la cote, dont 87% par Managem, suite principalement à l’achè- vement des investissements dans le projet TRI K et à l’ef- fort d’investissement dans de nouveaux projets, notamment l’extension de l’usine de pro- duction d’or au Soudan et le projet cuprifère Tizert au Sud du Maroc. ◆
malgré l’accentua- tion des tensions inflationnistes au dernier trimestre, les revenus de la cote boursière se sont appréciés de 12,4% à 73 Mds de DH.
73 Mds de DH de revenus au dernier trimestre Malgré l’accentuation des ten- sions inflationnistes au dernier trimestre, les revenus de la cote boursière se sont appré- ciés de 12,4% à 73 Mds de DH comparativement au T4-2021. Cela grâce à la dynamique prix des valeurs industrielles (+11,7% à 48,3 Mds de DH), la hausse de 11,6% du PNB des financières à 19,3 Mds de DH, liée principalement à la bonne tenue des réalisations de BCP (près de +737 MDH) et d’Attijariwafa bank (+606 MDH), ainsi que la progression de 22,3% du CA des compa- gnies d’assurances à 5,5 Mds de DH. Au volet bilanciel, la dette
8,2% à 187,6 Mds de DH, suite principalement à une amélio- ration du chiffre d’affaires de TotalEnergies Maroc qui res- sort en hausse de 53,2% (19 Mds de DH), grâce à un effet prix favorable consécutif à la flambée des cours des hydro- carbures à l’international, ou encore de Taqa Morocco dont le chiffre d’affaires consolidé affiche un bond de 74,1%. Les financières, elles, affichent un PNB en hausse de 5,9% à 72,7 Mds de DH, tiré de l’en- semble des banque cotées et ce, en dépit de l’impact négatif de la hausse des taux moné- taires et obligataires au Maroc. Cette évolution a été portée principalement par Attijariwafa bank, suite à une dynamique commerciale favorable, et par Bank of Africa. De son côté, le CA du sec- teur des assurances ressort en progression de 8,3% à 22 Mds de DH. Dans cet ensemble, Wafa Assurance a amélio- ré ses revenus de 19% à 11 Mds de DH, alors qu’Atlan-
C onfrontées à de mul- tiples contraintes, avec en tête une inflation galopante, les sociétés cotées ont tiré leur épingle du jeu en 2022. Du moins, en termes de revenus, puisqu’elles dégagent un chiffre d’affaires global en hausse de 13,9% à 282,2 Mds de DH, selon les données compilées par BMCE Capital Global Research (BKGR). Ces performances commer- ciales sont dues essentielle- ment à une croissance à deux chiffres de l’activité des indus- tries (+18,2% à 187,6 Mds de DH), combinée à une bonne orientation du PNB des finan- cières (+5,9% à 72,7 Mds de DH) ainsi qu’à la progression des primes émises brutes du secteur des assurances (+8,3% à 22 Mds de DH). Plus en détail, la Recherche souligne que les sociétés industrielles enregistrent des revenus en appréciation de Par Y. Seddik
Les sociétés industrielles enregistrent des revenus en apprécia- tion de 8,2% en 2022.
Toujours selon le bureau de recherche, les principaux contributeurs à la progression du chiffre d’affaires en 2022 sont les opérateurs gaziers (9,24 Mds de DH), suivis de l’électricité (5,79 Mds de DH) et de l’agroalimentaire (5,07 Mds de DH). A l’inverse, la distribution spécialisée plombe l’évolution des revenus cumulés à hauteur de 435 MDH, compte tenu de la dégradation des ventes automobiles. Les opérateurs gaziers, principaux contributeurs à la progression du CA en 2022
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