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VENDREDI 31 MAI 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Alliances
destiné à la classe moyenne sous la marque «Alliances Résidences» , au moment où le Groupe finalise la discussion pour reprendre tout ou partie des 90 ha à Akenza, portée par le FT Domus (Fonds de titrisa- tion qui a permis de restructu- rer une partie de la dette privée du Groupe ADI). De même, à partir de 2025, le Groupe devrait développer une offre moyen standing à Marrakech avec le projet «Jnane Riad Marrakech» . Sur le segment du haut stan- ding, le Groupe ADI est répu- té pour sa forte présence à Marrakech et à Casablanca à travers sa marque haut de gamme, Alliances Résidences, lancée en 2021. Le premier projet commer- cialisé par le promoteur sous cette enseigne est «Les Résidences Riad Marrakech». Celui-ci est intégré dans une zone touristique et golfique en plein essor et se compose d’appartements et de lots de villas, avec une superficie minimale de 300 m² et une fourchette de prix démarrant à 500 K MAD. Selon BKGR, à compter de l’année 2024 et selon le management, le Groupe devrait reprendre sa dynamique dans le segment haut standing avec le lance- ment prévu d’un nouveau pro- jet à Marrakech, établi sur un site aménagé par le promo- teur lui-même, et la poursuite du développement du projet Al Maaden, «Médina 2» , com- posé de 100 villas portées par «Alliances Créations». ◆
Dans une note diffusée le 27 mai, BKGR remonte son cours cible sur Alliances de 122 DH à 287 DH. BKGR recommande de l’accumuler dans les portefeuilles
Par A. Hlimi
Le groupe Alliances devrait continuer à distribuer des dividendes, selon les analystes de BKGR.
A
près une bonne année 2023 marquée par une progression des préventes (+10%) et parti- culièrement du chiffre d’affaires (+26%) - niveau supérieur aux attentes des analystes -, le groupe Alliances devrait conti- nuer à profiter de la reprise du secteur immobilier et des diffé- rents relais de croissance spé- cifiques au promoteur, notam- ment dans le moyen et haut standing. BMCE Capital Global Research (BKGR) souligne dans cette note que les ventes 2023 sont portées à 70% par les livraisons de lotissements de terrains et à 30% par la promotion immobi- lière. D’après la note, le groupe vise à terme une répartition équilibrée à 50% pour chacun des segments.
Selon BKGR, Alliances devrait tirer profit des mesures gou- vernementales ciblant, dès la première année, 114.000 loge- ments, dont 58.000 dédiés à la classe moyenne. Par ailleurs, et face à un sec- teur immobilier en pleine muta- tion, le Groupe marocain a opté pour un revirement stratégique avec le lancement d’un nou- veau plan de développement sur la période 2022-2025. Selon le management, ces choix stra- tégiques, mis en œuvre à mi- chemin, devraient permettre au promoteur de surmonter les dif- ficultés relatives aux ventes des biens, tout en disposant de res- sources financières suffisantes pour honorer ses engagements et financer les projets du pro- chain cycle de développement.
De nouveaux projets en perspective
Selon BKGR, dans le cadre de la promotion gouvernemen- tale du moyen standing, ADI est en cours d’autorisation d’un projet de 41,5 ha à Dar Bouazza où il devrait dévelop- per un programme important
Pour BKGR, le groupe devrait afficher un REX et un RNPG en progression respective de 19,9% et 7,3% en 2024. Pour 2025, les analystes prévoient un résultat d’exploitation en hausse de 31,4% et un RNPG en accélération de 26,1%. Dans ce contexte, BKGR prévoit un dividende unitaire prévi- sionnel de 3 DH en 2024 et de 4 DH en 2025. Compte tenu de ces éléments, BKGR recommande d’accumuler le titre dans les portefeuilles avec un cours cible à 287 DH. Des indicateurs attendus en hausse en 2024 et 2025
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