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FINANCES NEWS HEBDO / VENDREDI 31 MAI 2024
BOURSE & FINANCES
E Une décote à mettre à profit Ennakl Automobiles Ennakl Automobiles affiche des ratios boursiers des plus attractifs du marché casablancais, alors que les dirigeants multiplient les rencontres au Maroc pour expliquer la stratégie. Par A. Hlimi
à haut potentiel de l'occasion, en étant le premier groupe tunisien structuré sur ce segment. Mais pour le DG du groupe, le principal relais de croissance des années à venir reste le segment électrique. «Nous avons été les premiers à vendre des véhicules 100% électriques en Tunisie. Nous sommes complètement prêts pour accompagner la demande sur ce mar- ché grâce au développement de l'offre de notre partenaire Volkswagen» , fait-il savoir. En 2024, l'activité devrait également pro- fiter de la montée en charge de l'activité pièces de rechange qualifiée de très ren- table par le management. Elle devrait contribuer à hauteur de 16% dans la marge brute consolidée du groupe avec 257 MDH de chiffre d'affaires prévision- nel. L'activité location est aussi sur la bonne voie, avec un parc supérieur à 350 voitures mises à disposition de ce seg- ment et un chiffre d'affaires additionnel de 25 MDH prévu en 2024, soit une pro- gression de 40% par rapport à 2023. ◆
voluant discrètement dans le ventre mou du marché casablancais depuis plusieurs années pour son manque de liquidité, Ennakl Automobiles revient petit à petit sur le devant de la scène. Ses résultats sont en constante hausse et l'entreprise a toujours été une valeur à haut rende- ment. Un statut qu'elle a pu défendre cette année encore avec un yield supé- rieur à 6%. Pourtant, l'action reste bon marché, se payant autour de 10 fois ses bénéfices. Une décote expliquée en par- tie par le manque de liquidité du titre et une communication directe limitée avec les investisseurs marocains. Mais cette décote semble de moins en moins jus- tifiée, le management actuel multipliant les démarches pour rencontrer les opé- rateurs locaux et expliquer sa stratégie et ses objectifs chiffrés. Nous avions eu l'occasion de les rencontrer (www.fnh.ma) fin février à l'occasion d'une première tournée au Maroc. Trois mois plus tard, l'équipe dirigeante du groupe tunisien était de retour à Casablanca pour une conférence de résultats. Anouar Ben Ammar, DG de Ennakl, et Kais Marrakchi, directeur financier du groupe, ont ainsi présenté les résultats 2023 et les perspectives 2024 à la Bourse de Casablanca le 27 mai. Le groupe évolue dans une économie tunisienne convalescente, avec un sec- teur automobile caractérisé par des res- trictions à l'entrée où les concession- naires automobiles doivent se partager un quota d'importations en fonction de leurs parts de marché. 55.813 véhicules neufs ont été commercialisés en Tunisie en 2023, et Ennakl Automobiles a une position de leader avec 13% de parts de marché. Sur les 3 premiers mois de l'année 2024, le groupe a réalisé 517 MDH de chiffre d'affaires, en hausse de 1% par rapport au premier trimestre 2023 et en ligne avec
les objectifs du management. Pour Anouar Ben Ammar, la réussite du modèle Ennakl en Tunisie réside dans la qualité de sa carte, sa gouvernance insti- tutionnelle et une offre orientée satisfac- tion client. Le groupe s'est lancé récem- ment dans le segment des poids lourds avec une part de marché de 21% quasi- ment dès le démarrage, ou encore dans la location de voitures et dans le marché
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