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ECONOMIE
FINANCES NEWS HEBDO
VENDREDI 29 SEPTEMBRE 2023
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n’importe qui. Ainsi, Apple compte 1,7 million d’employés en Europe, alors que Facebook n’en a que quelques centaines. Pour l’expert chinois, il n’y a pas photo : « en matière de création d’emplois, ce sont les entreprises mono-produit qui sont les plus efficaces». Pour autant, faut-il bannir les conglomérats qui constituent le modèle de grandes entreprises le plus courant dans le monde, y compris ici au Maroc ? «Oui et non», répond Chang-Tai Hsieh. Oui, si ces conglomérats sub- sistent juste en raison des privi- lèges qui leur sont accordés par les gouvernements successifs en place. Selon Chang-Tai Hsieh, ces privilèges doivent être mérités. Ils doivent être délivrés pour récom- penser des performances véri- fiées en termes de productivité, de création d’emplois, de création de richesse, d’export, de compétiti- vité, etc. Non, il ne faut pas bannir les conglomérats s’ils ne bénéficient d’aucun privilège et s’ils évoluent normalement dans un environne- ment concurrentiel bien encadré et assaini. Sauf que, même dans ce second cas de figure, ce type d’entre- prise n’est pas vraiment productif. A cause de sa diversité d’activi- tés, dont les unes n’ont générale- ment rien à voir avec les autres, le conglomérat est par nature contre- productif. Les conglomérats de plus en plus lâchés par les marchés financiers D’ailleurs, General Electric, Johnson & Johnson et Toshiba viennent d’annoncer qu’ils allaient se scinder en plusieurs sociétés distinctes. Leur choix est notam- ment imposé par les marchés financiers qui leur reprochent le manque de lisibilité de leur stra- tégie. Ainsi, pour entretenir la confiance des investisseurs, General Electric a décidé de se diviser en trois : une première société spécialisée dans l’énergie (son secteur histo- rique), une deuxième dans la santé
et une troisième dans l’aviation, qui représente un quart de son chiffre d’affaires. Johnson & Johnson va, elle, sépa- rer les produits d’hygiène et les médicaments sans ordonnance (comme l’aspirine Tylenol, les crèmes pour la peau Neutrogena ou les pansements Band-Aid
notamment) de sa très lucrative branche spécialisée dans le maté- riel pharmaceutique et les vaccins (par exemple contre le Covid, sous le nom de Janssen en Europe). Les deux entreprises seront cotées en Bourse. Enfin, pour ce qui est de Toshiba, elle va également se scinder en
trois sociétés indépendantes. La première regroupera les infras- tructures (énergie, transports); la deuxième les métiers de l’électro- nique, tandis que la dernière gére- ra la participation de 40% dans Kioxia, détenu par un consortium mené par le fonds américain Bain Capital. ◆
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