B OURSE & F INANCES
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VENDREDI 29 SEPTEMBRE 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis octobre 2022
Le Masi ne fait pas vague après la décision et le discours de BAM ◆ Le marché actions demeure serein après une décision anticipée de BAM, qui tient désormais un discours plus rassurant sur l’inflation et sur la croissance économique.
l’abri d’une inflation qui repart à la hausse, avec toutes les inconstances que connait le marché international de l’énergie. D’où l’intérêt de faire des réunions plus fréquentes, à l’image de la BCE et la FED, pour garder un œil sur les évolutions économiques. BAM d’ailleurs a précisé que ses futures décisions, en décembre notamment, prendraient en compte l'impact écono- mique et social du séisme. Bref, le marché actions voit actuelle- ment que le plafond de taux est tou- ché, et entrevoit bientôt le retour à une politique monétaire plus conciliante. Le marché obligataire va dans le même sens. Certes, de façon moins exubé- rante, mais dans le même sens. En tout cas, les signaux pointent tous dans la même direction. Du côté des résultats semestriels, le dernier round des publications est tou- jours en cours. Il y a un peu de tout au tableau des scores. Certaines copies sont de bonne facture avec des béné- fices en croissance à deux chiffres, d’autres moins bonnes, impactées
généralement par les fluctuations de change. Les investisseurs auront tout le weekend pour analyser les chiffres et sortir avec des enseignements. En termes de variation, le Masi a pro- gressé de 0,45% du 20 au 26 sep- tembre, sur des volumes nourris dépassant 1 milliard de dirhams et concentrés sur les grosses cylindrées. L’immobilier concentre toujours l’atten- tion des investisseurs avec des volumes significatifs. D’ailleurs, depuis le début de l’année, on note des gains de 160% pour Addoha, 120% pour Alliances et 30% pour Résidences Dar Saada. Sur le marché des taux, les levées du Trésor en septembre s’alignent avec ses besoins initialement annoncés, soit un taux mensuel de satisfaction de 102%. Les souscriptions cumulées durant ce mois s’établissent à 12,5 Mds de DH, face à un besoin annoncé de 12,3 Mds de DH sur la même période. La dernière séance d’adjudication du mois de septembre 2023 s’est carac- térisée par une quasi-stabilité des taux de rendement primaires. ◆
Par Y. Seddik
P as de surprise pour les investisseurs cette fois-ci. Comme anticipé, la Banque centrale a décidé de cocher la case «Pas de change- ment» sur le taux directeur. Elle a donc prolongé sa pause sur sa politique monétaire, avec une narration désor- mais positive sur l’inflation, sur les anti- cipations d’inflation aussi bien à moyen qu’à long terme et sur la croissance, dont les prévisions ont été revues à la hausse. «Le Conseil a relevé également que les anticipations d’inflation aussi bien à moyen qu’à long termes ont connu une baisse sensible au troisième trimestre de 2023…», indique à ce sujet le Conseil. Pour l’heure, le seul hic est que les différentes anticipations macroécono- miques de la Banque centrale n’in- tègrent ni les impacts économiques du séisme, ni les mesures que devrait adopter le gouvernement dans le PLF 2024. Plus encore, on n’est jamais à
Le Masi a pro- gressé de 0,45% du 20 au 26 septembre, sur des volumes nourris dépas- sant 1 milliard de dirhams.
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