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JEUDI 19 SEPTEMBRE 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Maroc Telecom
D'ailleurs, au premier semestre, Maroc Telecom a soutenu la croissance de ses activités par des investissements significa- tifs, représentant plus de 17% du chiffre d'affaires, et a mis en œuvre des programmes d’opti- misation des coûts afin d’assu- rer une profitabilité élevée. Fin 2023, le management a donné un signal au marché en proposant un dividende bien plus élevé que les prévisions des analystes, provoquant une vive réaction en Bourse. Le message serait que Maroc Telecom dispose des moyens nécessaires pour faire face aux aléas tout en rémunérant ses actionnaires. La rapidité avec laquelle Maroc Telecom a exécuté le jugement apporte également un signal fort tant au marchés qu’aux potentiels investis- seurs locaux et étrangers non seulement sur la capacité du groupe à faire face aux vents contraires, mais également, de manière globale, sur le sérieux des acteurs nationaux. BKGR souligne que le côté positif du dernier jugement contre Maroc Telecom est qu'il marque la fin d'une période d'incertitude ayant pesé sur le titre en Bourse ces der- niers mois. Sur le plan comp- table, cette affaire est désor- mais close. Même si Maroc Telecom a fait appel auprès de la Cour de cassation contre la décision de la Cour d’appel, deux issues sont possibles : la confirmation du verdict pré- cédent, dans le scénario le moins favorable, ou une nou- velle instruction avec un retour en première instance, ce qui pourrait potentiellement mener à un dénouement plus favo- rable pour l’opérateur. Ainsi, la volatilité et l’incertitude causées par ce litige devraient s’atténuer. L'évolution du cours en Bourse devrait désor- mais être davantage corrélée aux perspectives de dévelop- pement du Groupe, selon les analystes de BKGR. ◆
n rapide examen des comptes de Maroc Telecom révèle que le Groupe avait anticipé cette situation en renforçant ses provisions de 5,9 milliards de dirhams au premier semestre 2024. Le second semestre devrait être plus stable, tandis que l'opérateur a confirmé son intention de se pourvoir en cas- sation contre le verdict de la Cour d’appel. Après s'être acquitté des 6,3 milliards de DH de dommages à Wana, Maroc Telecom peut envisager l'avenir plus sereinement, fort d'une structure financière solide. Par A. Hlimi U Après le litige, cap sur la 5G et les nouveaux investissements
vision liée au litige avec Wana. Hors provision, le résultat net part du groupe reste quasi- ment stable à 2,9 milliards de dirhams, avec même une très légère progression. Après ce litige, l'opérateur devra désormais relever les défis des investissements futurs, notamment ceux liés à la 5G, qui nécessitent des Capex considérables. Selon les ana- lystes de BMCE Capital Global Research (BKGR), qui com- mentaient récemment les réa- lisations du premier semestre, la question du financement sera cruciale pour Maroc Telecom.
Des fondamentaux solides Malgré les impacts financiers à court terme sur la rentabilité, le groupe dispose clairement des moyens pour poursuivre son développement, grâce à des fondamentaux solides et une signature qui lui permettrait de lever des fonds à court et moyen terme si nécessaire, sur- tout que sa structure financière saine permettrait d'activer le levier financier. Actuellement, les fonds propres de Maroc Telecom représentent 3 fois son endettement à long terme. Autant dire que la marge de manœuvre est élevée.
Les marges et bénéfices de Maroc Telecom sont passés tempo- rairement en territoire négatif suite à l’intégration de la pro-
Au premier semestre, Maroc Telecom a soutenu la croissance de ses activités par des investissements significatifs, représentant plus de 17% du chiffre d'affaires.
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