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FINANCES NEWS HEBDO / JEUDI 19 SEPTEMBRE 2024
BOURSE & FINANCES
Politique monétaire
3,3 %, à l’horizon des douze prochains trimestres. Les matières premières, sou- vent responsables des pous- sées inflationnistes, n'indiquent pas, pour leur part, de signes particuliers de surchauffe. Le charbon devrait poursuivre en 2024 sa tendance baissière, soutenue par une réduction de la demande à mesure que le prix du gaz continue de dimi- nuer, avant un redressement attendu en 2025. En ce qui concerne le gaz naturel sur le marché européen, les projec- tions de la Banque mondiale d'avril prévoient une contrac- tion de son prix en 2024, suivie d'une légère appréciation en 2025. Il en va de même pour l'acier, le ciment et le pétrole, qui se négocie actuellement à des niveaux historiquement bas depuis deux ans, entraînant la baisse des prix de ses dérivés, malgré un contexte géopoli- tique instable. Outre l'inflation, les anticipa- tions des opérateurs se justi- fient également par la nécessité de donner un coup de pouce supplémentaire à une économie qui subit une nouvelle année de sécheresse, au moment où l'État prévoit une augmenta- tion significative des investisse- ments dans les infrastructures. Ailleurs, dans le monde, les grandes Banques centrales ont amorcé un renversement de cycle, avec une Banque cen- trale européenne (BCE) bien engagée dans la réduction des taux. Les marchés anticipent un cheminement similaire pour la Réserve fédérale américaine (FED), dont le gouverneur a clairement indiqué cet été une orientation plutôt baissière. Au Maroc, en l'absence d'une communication claire sur la ligne directrice de la part du Conseil de BAM, il convient de rester prudent face aux pronos- tics et d'attendre la décision du Conseil, ainsi que les décla- rations de Abdellatif Jouahri, pour confirmer ou infirmer la
Les professionnels anticipent une nouvelle baisse du taux directeur
Le consensus du marché table sur une nouvelle baisse du taux directeur mardi, alors que l'inflation s'établit légèrement sous l'objectif fixé à 2%.
Le niveau de l'inflation a chuté en dessous de l'objectif de la Banque centrale, atteignant 1,3% en juillet.
Par A. Hlimi U
n échantillon de 30 profession- nels, constitué d'opérateurs de salles des marchés, d'intermé- diaires en valeurs du Trésor (IVT), d'analystes financiers seniors, d'investisseurs ins- titutionnels et de gérants de fonds, a été consulté dans le cadre d'un sondage exclusif réalisé par Finances News - Boursenews sur les anticipa- tions de politique monétaire et la décision de Bank Al-Maghrib (BAM) pour le mois de sep- tembre. Il en ressort que plus de 76% des répondants s'at-
tendent à une baisse du taux directeur la semaine prochaine. Plus précisément, 64% anti- cipent une baisse de 25 points de base, tandis que 12% envi- sagent une réduction de 50 points de base. Le quart restant des répondants prévoit un statu quo. Le marché s'attend donc à une nouvelle initiative de la Banque centrale après la décision sur- prise de juin, destinée à soute- nir une économie en difficulté. Bien que le sondage n'interroge pas les professionnels sur les raisons de leur choix, plusieurs facteurs peuvent expliquer une telle anticipation. Le plus impor- tant reste le niveau de l'infla- tion, qui a chuté en dessous de l'objectif de la Banque centrale, atteignant 1,3% en juillet. En
outre, les prévisions d'inflation des acteurs du secteur finan- cier montrent depuis plusieurs trimestres un ancrage des anticipations, un phénomène cher au wali de la Banque cen- trale. Celui-ci a souligné qu'il est essentiel de ne pas crier victoire tant que les facteurs psychologiques et spéculatifs continueront d'alimenter la spi- rale inflationniste. Dans ce sens, l’enquête de Bank Al-Maghrib sur les anti- cipations d’inflation, menée auprès des experts du secteur financier au titre du deuxième trimestre 2024, révèle que ces derniers anticipent une infla- tion moyenne de 2,7% contre 3,4% au trimestre précédent, à l’horizon des huit prochains trimestres; et de 2,8% contre
64% des opérateurs du marché interro- gés anticipent une baisse de 25 points de base, tandis que 12% envisagent une réduction de 50 points de base.
tendance initiée en juin. Rendez-vous mardi ! ◆
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