PORTRAIT
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 20 NOVEMBRE 2025
marché national et accélérer les exportations. Cosumar vise un cap symbolique : franchir le mil- lion de tonnes exportées en 2026. Un objectif réaliste au regard des capacités logistiques du groupe : 1.500 camions, 950.000 tonnes de stockage, un port sec capable de traiter 30.000 conteneurs par an et des plateformes régionales moder- nisées, notamment à Agadir. L’innovation reste un terrain de prédilection pour le groupe et son DG. Semences plus résistantes à la sécheresse, engrais formulés via Smart Blender, irrigation opti- misée, réduction de l’empreinte carbone, intégration progres- sive d’énergies renouvelables : Ghammad veut inscrire Cosumar dans une trajectoire durable, où performance industrielle et res- ponsabilité environnementale avancent de concert. Enfin, il accorde beaucoup d’im- portance au capital humain. Renforcer les compétences, attirer de nouveaux profils, développer une culture de la performance et de l’innovation. Avec son expérience, sa maîtrise des dossiers techniques et son sens stratégique, Imad Ghammad apparaît comme l’un des dirigeants les mieux armés pour conduire Cosumar dans cette nouvelle phase marquée par une moder- nisation accélérée, une sobriété hydrique, la montée en gamme industrielle et une ambition à l'export renouvelée. Une feuille de route exigeante mais cohérente, portée par un dirigeant qui connaît la maison, la filière et les défis du secteur. Une entreprise de croissance Pour les analystes financiers qui couvrent la valeur Cosumar en Bourse, notamment ceux de BMCE Capital Global Research, le sucrier marocain devrait étudier des opportunités de diversification et de développement à l’échelle nationale qui devraient lui per- mettre de transformer le sucre en un levier de croissance mul- tisectoriel. Selon BKGR, «l’opé- rateur semble ainsi être sur le point de lancer au Maroc un projet d’innovation à valeur ajoutée et à fort impact environnemental».
meilleure visibilité sur la création de valeur à moyen terme. En effet, l’intégration progressive de syner- gies internes et externes pourrait permettre une meilleure efficacité commerciale, une optimisation de la chaîne d’approvisionnement et une amélioration durable des marges, libérant ainsi un poten- tiel boursier significatif. Cosumar change ainsi de positionnement et passe de titre de «rendement» à titre de «croissance». ◆
La contribution la plus emblématique du nouveau DG reste la raffinerie de Sidi Bennour, un projet industriel stratégique qu’il pilote de bout en bout.
Ces nouveaux relais de croissance permettent au marché de porter un regard différent sur le titre. Historiquement valorisé sur la base de sa stabilité et de son ren-
dement attractif, l'action pourrait ainsi bénéficier, selon BKGR, d’une réévaluation structurelle grâce à une transformation stratégique qui devrait offrir aux investisseurs une
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