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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
DU 21 AU 27 MAI 2020
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acceptables. Fort de son Investment grade confirmé par les trois agences de notation, le Maroc s’apprête à s’endetter massivement à l’inter- national afin de financer son Plan de relance post-confinement. Si les montants qui seront levés auprès des marchés et des bail- leurs de fonds internationaux sont encore inconnus, il n’en demeure pas moins qu’ils devraient se chiffrer à plusieurs dizaines de milliards de DH, eu égard aux immenses dégâts causés par la crise sur le tissu économique et industriel. La question qu’il faut dès lors se poser est : comment utiliser au Les analystes deCFGMarchés anticipent un déficit budgé- taire de 81 Mds de dirhams cette année soit -7,5% du PIB. La situation devrait être encore plus grave si le gou- vernement venait à ne pas réaliser son programme de privatisations budgétisé cette année, à ne pas lever de fonds à travers les nouveaux méca- nismes de financement, et venait à décider de poursuivre son programme d’investisse- ment initialement prévu pour sécuriser la croissance éco- nomie future. Dans le but de financer le déficit budgétaire estimé sur la base des hypothèses de CFG, le gouvernement devrait lever 38,5 Mds de DH sup- plémentaires (par rapport au niveau prévu dans la LF 2020), soit un total de 148 Mds, un niveau situé dans le haut de la fourchette des levées his- toriques sur les 5 dernières années. Ceci en supposant que seulement 11 Mrds de DH seront levés à l’international en 2020. Déficit budgétaire : Ce que prévoit CFG Marchés
mieux ces fonds ? Comment faire en sorte que cet endettement massif ne soit pas stérile ? « Une politique de relance a des pré-requis. Parmi ces derniers, figure un degré minimum de pro- tectionnisme afin d’éviter que les dépenses publiques n’aillent financer les PIB d’autres pays par le canal des importations », sou- tient l’économiste et chercheur
Khalid Achachi. En outre, afin de limiter l’infla- tion, ces dépenses doivent être « canalisées exclusivement vers des investissements productifs, s’inscrivant dans le cadre d’une grande stratégie de développe- ment multisectorielle et coordon- née », estime-t-il. En définitive, cette politique de relance par le budget et la dette
n’aura de sens que si elle permet de générer de la croissance vigou- reuse dans les prochaines années (après une phase de récession inéluctable). Il ne faudra donc pas se tromper sur les choix qui seront fait en matière d’allocation des ressources et de stratégie de relance. Dans le cas contraire, notre économie court au devant de grandes difficultés. ◆
Communiqué N° 4/20
COMMUNICATION FINANCIÈRE - INDICATEURS DU 1 ER TRIMESTRE 2020
COMMENTAIRES SUR L'ACTIVITÉ ET FAITS SAILLANTS
Face à la pandémie du Covid-19, le groupe Delta holding a placé la sécurité de ses collaborateurs et de ses partenaires au centre de ses préoccupations en initiant dès le début de la crise, une série de mesures dont l’objectif principal est de préserver leur sécurité sanitaire tout en maintenant dans la mesure du possible la continuité de l’activité. Dans ce contexte de crise sanitaire mondiale, le groupe Delta holding a enregistré sur le 1 er trimestre de l’exercice 2020 un repli de son chiffre d’affaires consolidé de -14% par rapport à la même période en 2019, dû essentiellement à ses activités liées à l’export. Toutefois, avec un carnet de commande bien fourni et une assise financière solide, le groupe reste confiant dans sa capacité de résilience face à cette crise. Les dépenses d’investissement ont atteint 25 millions MAD et l’endettement financier brut a été réduit de -12 %.
INDICATEURS FINANCIERS
Cumul au 31/03/2020
Variation du trimestre
Comptes consolidés (Millions MAD)
Cumul au 31/12/2019
1 er T 2019
1 er T 2020
-14% 47% -12% -10%
2 953 134 1 109 755
535 25 929 761
624 17 1 053 846
535 25 929 761
Chiffre d'affaires Investissements (1)
Endettement financier brut (2) Endettement financier net (3)
(1) Immobilisations corporelles, incorporelles et financières (2) Long et CT y compris redevances leasing restant à payer (3) Déduction faite des titres et valeurs de placement et trésorerie actif
Comptes sociaux delta holding (Millions MAD)
Cumul au 31/03/2020
Variation du trimestre
Cumul au 31/12/2019
1 er T 2019
1 er T 2020
24% 100% -17% -12%
79 1
21 1
17 0
21 1
Chiffre d’affaires Investissements (1)
322 312
293 288
355 327
293 288
Endettement financier brut (2) Endettement financier net (3)
Etablis sur la base des derniers chiffres provisoires connus à date.
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