Bourse de Casablanca 2019, année de transition avant la reprise ? ourse B 2019 fut une année riche en évolutions réglementaires pour le marché boursier. Quant aux performances des entreprises, elles ont montré des signes de convalescence, après une année 2018 difficile. Le consensus est résolument haussier pour 2020.
L e volet réglementaire a dicté le tempo en 2019 avec, en premier lieu, la très commentée circulaire de l’Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC) relative aux opérations et informa- tions financières publiée au Bulletin officiel en juin dernier. Cette circulaire, avec effet immédiat, s’est directement traduite par la publi- cation d’indicateurs trimestriels en août. Les opérateurs n’ont pas man- qué de relever l’impact positif qu’a eu cette pratique sur les volumes, dans une période souvent creuse en termes de flux d’informations. Rétablir la confiance Le marché des capitaux marocain à la liquidité épisodique (où les parti- culiers deviennent structurellement craintifs, les institutionnels exagé- rément passifs, avec des stratégies d’investissement rudimentaires privi- légiant le dividende, et où les étran- gers font la grimace à cause de la cherté relative des actifs pas toujours justifiée) doit opérer son sursaut qua- litatif pour rétablir et consolider la confiance. Les mises à niveaux réglementaires, comme la nouvelle circulaire de l’AMMC, ou encore le nouveau règle- ment de la Bourse en vigueur depuis quelques semaines, servent cette
Evolution de l’indice Masi depuis le début de l’année
11892,92 11800 11880
Résultats deuxième trimestre
2019
11700
OPV Maroc Telecom
11600
11500
11400
11300
11200
11100
Résultats troisième trimestre
11000
10900
2019
Féb
Mars
Avril
Mai
Juin
Juill
Août
Sep
Oct
Nov
Déc
Parallèlement, le délai moyen de réa- lisation des contrôles est passé de 11 à 5 mois. L’AMMC effectue ainsi deux fois plus de contrôles en deux fois moins de temps. L’intensification des contrôles s’est faite notamment grâce à une nou- velle organisation et une nouvelle démarche de conduite des missions de contrôle, une présence plus active sur le terrain et l’utilisation de nou- veaux outils, tels que le système de codification des ordres de Bourse. Instruments financiers C’est aussi l’une des grandes avancées réglementaires en 2019. L’introduction de la notion d’instruments financiers permet d’élargir le nombre de classes
cause. C’est d’ailleurs sur cet axe qu’a tra- vaillé l’AMMC depuis le début de son nouveau plan stratégique, en mettant rapidement en consultation sa circu- laire sur l’appel public à l’épargne, adoptée cette année et qui a permis notamment de rehausser les stan- dards de communication des émet- teurs faisant appel public à l’épargne, en multipliant «les moments» de communication des émetteurs. L’autre grand chantier de la confiance est celui du contrôle. A ce titre, il faut signaler qu’entre septembre 2018 et septembre 2019, le régulateur a procédé à 16 opérations de contrôle contre 7 seulement entre septembre 2017 et septembre 2018.
86 FINANCES NEWS HEBDO [ HORS-SÉRIE N°38 ]
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