B OURSE & F INANCES
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JEUDI 8 JUIN 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis juin 2022
Consolidation après la conquête des sommets annuels ◆ Cette semaine (31 mai au 6 juin), les forces se sont équilibrées à la Bourse de Casablanca, alors que le Conseil de Bank Al-Maghrib approche à grands pas.
le porter à 2,5%. Ceci a provoqué une augmentation de la volatilité des cours sur les marchés financiers nationaux qui sont aujourd’hui plus stables. Il convient de noter que les premiers resserrements de politique monétaire entamés par Bank Al-Maghrib n’étaient pas curatifs et avaient essentiellement pour objectif d’agir sur les anticipations d’inflation des opérateurs économiques. Pour juin, le consensus table sur une hausse du taux dans la fourchette des 25 à 50 pbs. Cette semaine, les opérateurs ont tou- tefois dû composer avec des messages divergents concernant l'activité éco- nomique, avec une Banque mondiale qui revoit à la baisse ses perspectives de croissance au Maroc à 2,5%. Mais comme on l’écrivait dans le précédent débrief, les opérateurs préfèrent voir le verre à moitié plein, malgré les incerti- tudes qui persistent au niveau macroé- conomique. Sur le marché des taux, la détente pour- rait se poursuivre d’ici la fin du 2ème tri- mestre 2023, selon AGR, qui relève une
poursuite de l’évolution baissière des taux sur le compartiment primaire au cours de cette semaine. Les rendements des maturités 26 semaines et 10 ans ont reculé de 6 et 8 pbs respectivement. Sur le compartiment secondaire, un mouvement mitigé a été observé avec des variations allant de -1pb à +3 pbs. Pour eux, la situation confortable de la trésorerie de l’État, conjuguée à l’intérêt marqué des investisseurs envers les BDT, a permis de contenir l’évolution haussière des taux primaires observée au début de ce trimestre sur le marché domestique. Éléments graphiques Après une semaine particulière pour le Masi, marquée par une bougie heb- domadaire de type «Marubozu», dont une bonne partie du corps est consti- tuée de sommets historiques successifs, l'heure est à la consolidation, même si le message haussier de fond reste entier, comme le marque la reconquête de la moyenne mobile à 200 jours. ◆
P eu d'écart à signaler entre les derniers niveaux d'ouver- ture et de clôture hebdoma- daires sur l’indice, qui a ter- miné cette semaine en légère baisse de 0,26% à 11.017 points, à proximité immédiate de ses sommets historiques. Une consolidation à l'allure saine au terme d’une saison des résultats d'en- treprises qui prend une coloration toute particulière, alors que l'inflation com- mence à peine à donner des signes de décélération. Si les revenus globaux de la cote sont toujours tirés par un effet prix favorable, ce dernier commence toutefois à se diluer si l’on compare avec les trimestres d’avant. Maintenant que la page des trimestriels est tournée, les investisseurs ont dans le viseur la prochaine réunion sur la poli- tique monétaire. La Banque centrale a pris la décision, au mois de mars, d’aug- menter le taux directeur de 50 pbs pour Par Y. Seddik
Sur le compar- timent secon- daire, un mou- vement mitigé a été observé avec des variations allant de -1pb à +3 pbs.
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