B OURSE & F INANCES
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JEUDI 8 DÉCEMBRE 2022 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis décembre 2021
Le Masi tergiverse en attendant la prochaine réunion de BAM ◆ Le Masi, qui démarre son dernier mois de l'année, a enregistré une nouvelle séquence hebdomadaire positive (+1,78%) sans pour autant se départir de son hésitation. ◆ Les investisseurs limitent leurs initiatives dans un contexte toujours aussi compliqué.
baux de la cote sont toujours tirés par un effet prix favorable - qui commence toutefois à se diluer- si l’on compare avec les trimestres d’avant-, les premiers signes sur la capacité bénéficiaire sont peu reluisants. En effet, pour les sociétés ayant publié leur RNPG, celui-ci ressort en baisse de 11,8% à 12,7 milliards de DH pour un Masi en recul de 18%. Maintenant que la page des trimestriels est tournée, les investisseurs ont dans le viseur la prochaine réunion sur la poli- tique monétaire. La Banque centrale a pris la décision, au mois de septembre, d’augmenter le taux directeur de 50 pbs pour le porter à 2%. Il convient de noter que le premier resserrement de politique monétaire entamé par Bank Al-Maghrib n’est pas curatif et qu’il a essentiellement pour objectif d’agir sur les anticipations d’inflation des opérateurs économiques marocains. Pour décembre, le consensus table sur une hausse du taux dans la
fourchette des 25 à 50 pbs. Sur le marché des taux, en l’absence de la publication des besoins annoncés du Trésor durant le mois de décembre, ce dernier a enregistré une levée totale de 7,5 Mds de DH cette semaine, face à une demande plutôt importante d’environ 10 Mds de DH. La maturité 13 semaines, concernée par une levée de 4,5 Mds de DH, s’apprécie de 7 pbs à 2,65%. La nouvelle formule proposée par le Trésor, plus adaptée aux exigences de rentabilité des investisseurs, semble susciter leur appétit envers les BDT. Sur le volet macro, pas beaucoup d'élé- ments à mettre sous la dent pour cette semaine. Selon l'enquête de conjoncture de BAM et pour les trois prochains mois, les industriels anticipent une amélioration de l'activité. Toutefois, 28% des entre- prises déclarent ne pas avoir de visibilité quant à l'évolution future de la production et 31% pour ce qui est des ventes. ◆
L es opérateurs boursiers se sont résolument habitués aux bouchons lors des dernières séances avant la fin du délai légal des publications. Cette année encore, l'on a assisté à la même «scène», avec un flot important de publi- cations trimestrielles tombées lors de la seule journée de mercredi. Le len- demain, la poussière des publications trimestrielles est quelque peu retombée et l'humeur du marché s'est matériali- sée par un retour des intérêts acheteurs (+1,03% pour le Masi lors de la séance de jeudi), mais toujours peu convaincant et ne remettant pas en cause le message baissier de fond. En substance, le bilan des trimestriels est mitigé, avec des avertissements, mais aussi des indications sur les perspectives des résultats annuels. Si les revenus glo- Par Y. Seddik
Le bilan des trimestriels est mitigé, avec des avertissements, mais aussi des indications sur les perspectives des résultats annuels.
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