BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO VENDREDI 28 NOVEMBRE 2025
Point Bourse Hebdo Fin du cycle haussier sur les actions ?
A Le Masi enchaîne les replis et voit sa dynamique s’essouffler, entre prises de bénéfices, tensions sur la liquidité et absence de catalyseurs. Le cycle haussier reste intact, mais pour combien de temps encore ? et qui aspire une partie de la liqui- dité, et des valorisations tendues sur certains dossiers qui appellent un rééquilibrage. Toutefois, les pro- fessionnels relativisent les récentes secousses du marché boursier casablancais. Selon Idriss Berrada, Directeur général d’Attijari Finances, la correction observée ces dernières semaines n’est qu’une phase de prises de bénéfices, et «ne remet en rien en cause la dynamique de fond du marché». Par Y . Seddik
Evolution de l'indice Masi depuis début novembre 2024
une semaine de la fin du mois, les acheteurs n’ont toujours pas réussi à reprendre la main. Le Masi aligne une troisième semaine de baisse avec un recul de 2,36%, et la légère respira- tion de vendredi n’a pas suffi à chan- ger le ton. La performance annuelle, qui flirtait avec les 37% en plein été, se retrouve ramenée autour de 23%. À ce rythme, et si les vendeurs gardent le tempo, novembre pour- rait devenir le mois le plus baissier depuis mars 2020, avec pour l’heure un repli mensuel de 7,34%. La volatilité s’est nettement ten- due. Les séances sont devenues plus nerveuses, plus irrégulières, et cette agitation risque de durer avec l’arrivée du flot de publications trimestrielles. L’absence de cata- lyseurs, elle, pèse clairement. Pas de nouvelles macro, pas de signaux sectoriels puissants, pas encore d’annonces capables d’inverser la dynamique. Plusieurs facteurs expliquent en effet le mouvement actuel : prises de bénéfices logiques après une année exceptionnellement géné- reuse, flux vendeurs de certains OPCVM, un effet d’éviction lié aux levées en OPCI publics qui dure
TOP Performances
FLOP Performances
Maroc Leasing Vicenne Involys
-10,22%
+5,97% +5,97%
Dari Couspate Balima Salafin
-7,41%
-7,37%
+4,28%
Les volumes, eux, reflètent un mar- ché plus sélectif. Seuls 1,08 milliard de dirhams ont changé de mains, un niveau plus faible que ces dernières semaines, mais concentré sur les blocs lourds de la cote, à savoir ban- caires, BTP, télécoms et d’autres grosses cylindrées. Attijariwafa bank domine les échanges avec 188 MDH (17,35%), suivie de TGCC (142,7 MDH) et Maroc Telecom (61 MDH). Par ailleurs, on verra si les deux introductions en Bourse program- mées d’ici mi-décembre, Cash Plus, déjà bien suivie par les investisseurs, et surtout SGTM, la plus grosse IPO depuis celle de Maroc Telecom en 2024, pousseront une partie des opérateurs à revenir dans le mar-
ché. Le contexte n’aide pas, mais la profondeur des opérations pourrait suffire à réactiver une partie de la demande et apporter le surplus de carburant que les haussiers peinent à trouver. Autre élément à relever : la der- nière semaine du mois coïncide avec la date limite des publications T3. Une trentaine d’émetteurs n’ont pas encore publié. Ce flux va certaine- ment accroître la volatilité, avec des réactions parfois disproportionnées au vu du climat actuel. Techniquement, et on y reviendra plus bas, le marché s’est posé sur un support majeur autour de 18.200 points, une zone testée à plusieurs
reprises ces derniers mois et qui joue à nouveau son rôle. La tendance de fond n’est pas rompue, mais le Masi évolue désormais dans un environ- nement où l’inertie haussière ne suffit plus. Il lui faudra des arguments plus solides pour repartir. En résumé, le marché traverse un mois délicat avec moins d’enthou- siasme, plus de prudence, des flux plus erratiques et une liquidité qui se fragmente. Ce mois de novembre pourrait n’être qu’une pause dans un cycle haussier toujours valide. Mais s’il devait se refermer sur une nou- velle jambe de baisse, la question deviendra légitime : la série haus- sière touche-t-elle à sa fin ? ◆
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