BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 26 JUIN 2025
Bourse de Casablanca De TGCC à CMGP, les cinq IPO qui ont réveillé le marché Avec l’annonce récente de l’introduction en Bourse du groupe Vicenne, spécialiste des technologies médicales, la Bourse de Casablanca confirme un regain d’activité sur son marché primaire. Si cette opération signe une nouvelle étape dans la modernisation du financement des entreprises marocaines, elle s’inscrit dans une dynamique déjà amorcée depuis 2021. En quatre ans, cinq IPO (Initial Public Offering) marquantes ont redonné du souffle à un marché longtemps resté en sommeil. Florilège. Par Y. Seddik
également rencontré un franc succès auprès des investisseurs, avec un taux de sursous- cription de 29 fois et plus de 16.600 souscrip- teurs. Bien qu’en retrait en termes de mon- tant par rapport à d’autres opérations, elle confirme l’intérêt croissant pour les valeurs santé. Elle ouvre aussi la voie à la cotation d’autres opérateurs du domaine médical et hospitalier (à l’image de Vicenne), jusque-là peu présents sur la place casablancaise. 4. CFG Bank (2023) – Une banque nouvelle génération entre en Bourse Décembre 2023. Attendue de longue date, l’introduction en Bourse de CFG Bank marque une étape majeure pour le secteur financier marocain. L’opération permet de lever 600 millions de dirhams et enregistre une sur- souscription 35 fois supérieure à l’offre, avec 22.837 investisseurs au rendez-vous, dont une majorité de particuliers. CFG Bank, souvent perçue comme une banque «hors normes», plus agile, plus numé- rique, plus experte, réussit à fédérer autour de son modèle hybride. Pour son management, cette introduction n’est pas seulement une réussite financière : elle consacre un acteur bancaire alternatif qui prend désormais plei- nement sa place sur le marché coté. 5. CMGP Group (2024) – L’agriculture connectée séduit les investisseurs Mars 2024. Le leader national des systèmes d’irrigation, CMGP Group, entre en Bourse avec éclat. L’entreprise réussit la plus grande levée de fonds récente, avec 1,1 milliard de dirhams mobilisés, dans une opération sur- souscrite 37 fois. Elle attire plus de 33.700 investisseurs, un record. Pour les profes- sionnels, cette IPO incarne parfaitement les mutations du secteur agricole : technicité, durabilité, croissance panafricaine. CMGP a su séduire les investisseurs en se positionnant comme un acteur central de la transition agri- cole, en alliant impact environnemental et per- formance industrielle. Notons que la Bourse de Casablanca a opéré, depuis 2020, six intro- ductions en Bourse dont le montant global souscrit a atteint 82,3 milliards de DH, avec des levées de près de 4,2 milliards de DH. La Bourse a également opéré durant la même période 10 offres publiques de vente (OPV) qui ont mobilisé 53,2 milliards de DH. Quoi qu’il en soit, l’entrée prochaine de Vicenne, annoncée pour début juillet 2025, ne fait que confirmer la dynamique enclenchée. Le marché boursier, encore sous-représenté dans le financement de l’économie réelle, commence à changer de visage. Les IPO récentes sont les signes d’un rééquilibrage progressif du financement des entreprises vers des outils plus transparents, pérennes et accessibles. ◆
1. TGCC (2021) – Le retour en force du BTP Décembre 2021. Après plusieurs années sans grandes introductions, TGCC, acteur majeur du BTP, relance le marché. L’entreprise lève 600 millions de dirhams dans une opération sursouscrite 22 fois, avec plus de 11.000 investisseurs mobilisés. Son IPO donne un signal fort : le marché est capable d’absorber de grandes opérations industrielles et d’attirer des milliers de sous- cripteurs. TGCC a ouvert une nouvelle phase du marché primaire, celle de la confiance retrouvée. Il faut dire que ces cinq introductions ont redonné des couleurs à la Bourse de Casablanca. Elles ont en commun trois carac- téristiques : • Une diversité sectorielle affirmée : de l’agri- culture à la santé, de la banque au BTP, le marché élargit son spectre. • Un intérêt renouvelé des particuliers : plusieurs opérations ont enregistré une forte participation publique, signe d’une appétence accrue. • Une montée en puissance d’acteurs inno- vants : Disty, CFG ou CMGP incarnent une nouvelle génération d’émetteurs tournée vers la technologie et l’impact. 2. Disty Technologies (2022) – Une PME tech ouvre la voie Octobre 2022. Dans une opération plus dis- crète mais pionnière, Disty Technologies, PME de distribution IT, devient la première société à intégrer le marché alternatif de la Bourse de Casablanca. Elle lève 172 millions de dirhams, avec un taux de sursouscription de 1,34 et 1.255 souscripteurs. Pour les acteurs du marché, cette introduction
prouve que la Bourse peut devenir un outil accessible aux entreprises de taille moyenne, notamment dans les secteurs innovants. Une avancée importante pour la démocratisation de l'accès au marché des capitaux. 3. Akdital (2022) – La santé privée entre dans l’ère boursière Décembre 2022. Le groupe Akdital, réseau de cliniques privées, entre en Bourse pour accompagner un plan d’expansion ambitieux dans plusieurs régions du Royaume. Cette IPO, réalisée dans un climat de confiance post-pandémie, permet de structurer le finan- cement d’un acteur incontournable du secteur de la santé. L’opération a permis de lever 1,2 milliard de dirhams via une combinaison d’augmentation de capital (800 MDH) et de cession d’actions existantes (400 MDH). Elle a
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