8
JEUDI 26 & VENDREDI 27 SEPTEMBRE 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Marché des capitaux
Régulateurs et opérateurs sur le pied de guerre pour lancer le marché à terme
sociétés de Bourse) et des compensateurs intéressés par ces nouvelles activités est éga- lement en cours. Les professionnels impliqués dans le projet soulignent son importance technologique, organisationnelle et opéra- tionnelle. «Il s'agit, ni plus ni moins, du lancement d'un tout nouveau marché, développé à partir de zéro. Tous les interve- nants, qu’il s’agisse de la régle- mentation, des acteurs ou des régulateurs, doivent mettre en place de nouvelles procédures et des mécanismes de gestion des risques », confie un expert du secteur.
Ce marché s'apprête à offrir une nouvelle panoplie de produits de placement et de couverture, renforçant ainsi le marché des capitaux marocain.
Par A. Hlimi
Le marché à terme vise à combler les lacunes du marché des capitaux marocain, notamment en matière d'instruments de couverture des risques.
Le rôle de la Chambre de compensation
La Chambre de compensation joue un rôle central dans la gestion des risques sur le mar- ché à terme. Elle garantit l’exé- cution correcte des transac- tions, agissant comme contre- partie centrale et surveillant les positions ouvertes par les membres compensateurs. Ces derniers doivent constituer des dépôts de garantie, recalculés quotidiennement, pour couvrir leurs engagements. En cas de défaillance d’un membre com- pensateur, la Chambre peut intervenir en liquidant les posi- tions non couvertes ou en exi- geant des appels de marge supplémentaires. L’introduction des membres négociateurs constitue l'une des principales innovations de ce marché. Ces intermédiaires, qu’ils proviennent des sociétés de Bourse existantes ou des salles de marché bancaires,
C
ette fois, c’est la bonne. Longtemps attendu pour favoriser une diversification accrue des instruments de placement et permettre une gestion efficace des risques pour les investisseurs institu- tionnels, le projet de marché à terme est en phase finale de concrétisation. La présidente de l'Autorité marocaine du marché des capitaux (AMMC), Nezha Hayat, avait annoncé son lancement «imminent» au printemps dernier. Depuis, des progrès notables ont été réa- lisés, avec des tests grandeur nature actuellement en cours. Le marché à terme vise à com- bler les lacunes du marché des capitaux marocain, notam- ment en matière d'instruments de couverture des risques. Il
permettra aux investisseurs de se prémunir contre les fluc- tuations des prix, que ce soit pour les matières premières, les devises ou d'autres actifs financiers. Parallèlement, ce marché contribuera à renforcer la gouvernance et la protection des acteurs. Selon les opé- rateurs, les premiers produits proposés seront des contrats à terme sur indices, suivis par des instruments de taux. Un écosystème entièrement mobilisé Le marché à terme maro- cain sera supervisé par plu- sieurs régulateurs, notamment l'AMMC et Bank Al-Maghrib, avec un rôle central assuré par la Bourse de Casablanca. Depuis sa démutualisation en
2016, la Bourse de Casablanca a été mandatée pour la créa- tion, le développement et la gestion de deux nouvelles infrastructures de marché essentielles : le marché à terme et la Chambre de com- pensation. En complément de ses res- ponsabilités de compensation, la Bourse de Casablanca a développé une plateforme de trading dédiée à ce marché il y a 2 ans, testée depuis rigou- reusement pour garantir sa robustesse et son intégration au système d'information glo- bal de la Bourse. Actuellement, cette plateforme fait l’objet de tests grandeur nature avec les futurs opérateurs du marché à terme. Un accompagnement des futurs acteurs (banques,
www.fnh.ma
Made with FlippingBook flipbook maker