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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
VENDREDI 28 JUILLET 2023
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F.N.H. : Pensez-vous retrouver un niveau de stock normatif d’ici la fin de l’année ? Y. E. : Effectivement, à fin 2021, nous avons passé des commandes impor- tantes, puisque nous étions dans une logique de continuité de la demande de la période de la pandémie et rien ne lais-
sait présager une telle baisse de la demande, due à la crise mondiale, l’inflation et la baisse du pouvoir d’achat des clients finaux. A fin 2022, nous nous sommes retrouvés avec des niveaux de stocks élevés par rapport aux normes. Mais ce niveau de stock a été finale- ment bénéfique pour nos ventes sur le 1 er trimestre 2023, et nous nous
Le marché mondial du matériel infor- matique connaît une reprise qui devrait s'accentuer lors des prochains semestres.
retrouvons actuellement avec un stock moindre et qui retrouvera certainement un niveau normatif à la fin de l’année. A signaler que le type de contrat de l’en- treprise avec ses fournisseurs-construc- teurs permet une contribution significative au déstockage dans ces cas ponctuels. F.N.H. : Comment contribuent les nouveaux agréments de distri- bution dans le chiffre d’affaires de Disty au premier semestre ? Quelles sont vos projections à court moyen terme ? Y. E. : Les agréments dont nous dispo- sons déjà connaissent une croissance organique. En outre, Disty, grâce à l’IPO, a diversifié son offre dans le segment du B2B. Ce sont des solutions de traçabilité, d’affichage dynamique, de sécurité des bâtiments qui sont devenues des solu- tions de nouvelles technologies où la don- née est traitée dans des infrastructures étendues. La transformation digitale est une tendance incontournable et nécessite ces solutions. En juin, nous avons élargi notre porte- feuille de marques avec l'ajout de la carte Honeywell, en proposant des solutions de traçabilité et de sécurité des bâtiments. Avec LG, nous nous sommes diversifiés dans les solutions d’affichage digital qui sont de plus en plus adoptées par les entreprises de toute taille. L’avantage du B2B est qu’il est segment dit ‘value’. En clair, nous vendons une solution et non pas un produit. Nous traitons avec les grands intégrateurs du Maroc qui prennent en charge un projet global et qui équipent des bâtiments de ces solutions. Nous constatons une augmentation de la demande sur ces grands projets, particu-
nos résultats en 2022, est aujourd’hui complètement maîtrisé.
lièrement de la part du secteur public et des grands comptes nationaux. Disty a son rôle à jouer en tant qu’impor- tateur-distributeur de nouvelles techno- logies pour rapprocher ces solutions de ces intégrateurs et assurer une distribu- tion efficiente. Nous allons développer davantage ce segment B2B avec d’autres solutions complémentaires. En somme, c’est un domaine en pleine croissance sur lequel nous investissons. La contribution en termes de revenus commencera petit à petit et sa croissance se verra aussi sur nos ventes. Il faut gar- der en tête que le marché a bien réagi au fait qu’un distributeur majeur s’intéresse à ces solutions. Idem pour les construc- teurs qui ont réalisé qu’avoir un distribu- teur national pour ces solutions était un atout majeur sur le marché local. F.N.H. : Quid des fluctuations de change ? Sont-elles maitrisées durant cette première partie de l’année ? Y. E. : La hausse majeure des devises Euro et Dollar a été une surprise pour tous les acteurs. Elle a touché d’une manière significative nos résultats l’année dernière. Toutefois, nous avons dès le mois d’oc- tobre mis en place une nouvelle approche de couverture de change qui a donné ses fruits immédiatement. Puisqu’au 31 décembre, nous avions déjà un gain de change latent. Au 30 juin 2023, nous enre- gistrons un gain de change net significatif. Ce point, qui a grevé significativement
F.N.H. : Qu’en est-il des marges ? Y. E. : Depuis le 2 ème semestre 2022, la hausse des stocks a induit effectivement une tension sur les marges. La hausse des taux de devises y a aussi contribué. L’objectif de baisse des stocks était prio- ritaire. Cette tendance se résorbe avec le retour des stocks à un niveau normatif. En somme, nous aurons une année 2023 de croissance de l’activité, avec une cor- rection des niveaux de stocks et des effets positifs de fluctuation de change. Pour 2024, nous partirons avec un contexte beaucoup plus propice à la croissance et à la profitabilité. F.N.H. : Un dernier mot sur la rémunération des actionnaires cette année. Y. E. : Malgré la surprise des pertes de change qui ont impact sur le résultat en 2022, l'entreprise rémunérera ses action- naires avec un dividende de 10 DH/action. Ceci montre que la société se porte bien, croit en l’avenir et il n’y a aucune raison qu’elle prive ses actionnaires d’une rému- nération cette année. Autour des 5%, notre dividend yield est parmi les plus élevés du marché. Au niveau du marché boursier, l’action résiste plutôt bien au sein de son sec- teur en 2023. Alors que le compartiment technologique affiche une baisse de plus de 8%, le titre Disty baisse de 2,5% seu- lement. ◆
Nous nous retrouvons
actuellement avec un stock moindre et qui retrou- vera certai- nement un niveau nor- matif à la fin de l’année.
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