B OURSE & F INANCES
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VENDREDI 28 JUILLET 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis juillet 2022
Les actions sur des sommets annuels ◆ Après avoir tergiversé quelques semaines, le marché actions reprend le chemin de la hausse et imprime un plus haut annuel.
investisseurs envers le marché actions se situe à 10,2% contre 11,1% en octobre 2022, et ce pour un horizon de placement supérieur à 5 ans. Le taux sans risque (BDT 10 ans) observé à la date de la réa- lisation de cette étude ressort à 4,205% contre 3,014% lors de l’édition précé- dente, en hausse sensible de 119 pbs. La saison des publications vient de démarrer avec la mastodonte Maroc Telecom qui ouvre le bal. L’opérateur fait état d’une accélération de la croissance du chiffre d’affaires consolidé à 4,7%, portée essentiellement par les activités dans les filiales Moov Africa (+8,5%). Sur le volet opérationnel, on note une hausse de l’EBITDA du Groupe de 4,5%, tirée par l’amélioration de 9,3% de l’EBI- TDA des filiales Moov Africa, alors que le RNPG progresse de 2,3% à 2,9 Mds de DH. Par ailleurs, le groupe maintient ses objectifs 2023 avec notamment un chiffre d’affaires et un EBITDA stables et un CAPEX (effort d’investissement) hors fré-
quences et licences d’environ 20% du chiffre d’affaires.
Par Y. Seddik
L a période de répit à la Bourse de Casablanca a été de courte durée. Les haussiers ont vite repris la main, alors même que la saison des publications vient de démarrer timidement. Aidé par des flux d’achat sur les grosses cylindrées et quelques valeurs de conviction, le marché actions titille désormais ses som- mets annuels autour des 11.800 points. Ce niveau, rappelons-le, a été visité pour la dernière fois en septembre 2022, soit quasiment il y a un an. Notons que du 18 au 25 juillet, le MASI a progressé de 2,62%, avec un niveau de participation des opérateurs qui dépasse les 536 MDH. Ce retour de l’appétit pour le risque s’est également matérialisé sur la prime de risque du marché actions qui affiche un repli de 2 points, passant de 8% en octobre 2022 à 6% en juillet 2023. Attijari Global Research (AGR) explique que l’exigence de rentabilité annuelle des
Taux : Recul des exigences de rendement
Cette semaine, le Trésor a levé 2 mil- liards de DH sur les maturités longues, face à une demande d’investisseurs qui a dépassé les 5 milliards de DH. Les taux de rendement sur le 10 et le 20 ans se sont stabilisés à 4,129% et 4,975% res- pectivement. Ainsi, au terme de cette dernière séance d’adjudication du mois de juillet, le mon- tant cumulé des levées du Trésor ressort à 12 Mds de DH. Ce qui représente 100% du besoin mensuel annoncé du Trésor. Dans ces conditions, le bureau de recherche AGR maintient son scénario écartant toute pression significative sur les taux primaires au cours du T3-2023. Un scénario soutenu par le fort dyna- misme du Trésor sur le marché moné- taire, à travers les placements de ses excédents de trésorerie. ◆
Du 18 au 25 juillet, le MASI a progressé de 2,62%, avec un niveau de par- ticipation des opérateurs qui dépasse les 536 MDH.
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