SGUARDO SUL MERCATO 13
„ Le dinamiche di offerta di lungo periodo indicano che i covered bond europei sono ben posizionati per sovraperformare i titoli di Stato europei. Henrik Stille gestore presso Nordea Asset Management
nella maggior parte dei casi, hanno bilanci solidi e rating creditizi elevati. Inoltre gli asset del cover pool sottostanti a queste obbligazioni sono generalmente di alta qualità, essendo per la maggior parte mutui residenziali dal loan to value contenuto. A differenza degli ABS (Asset Backed Securities), i pool dei covered bond escludono i prestiti in sofferenza, il che aggiunge un ulteriore livello di sicurezza. “In aggiunta a una qualità creditizia elevata, i covered bond sono un tipo di strumento di debito che offre agli investitori un livello aggiuntivo di sicurezza grazie alla caratteristica della doppia rivalsa, che significa che gli obbligazioni- sti possono rivalersi sia sull’emittente che sugli asset sottostanti”, spiega Stille. “Di fatto, non c’è mai stato un default nel mercato dei covered bond europei dalla sua nascita, oltre 200 anni fa”. A livello aggregato, ciò significa che i covered bond hanno una molteplicità di caratteristiche che li rendono degli investimenti interessanti a basso rischio. Protezione integrata Al di là delle loro caratteristiche di sicurezza intrinse- che, i covered bond europei sono anche soggetti alla protezione regolamentare della Direttiva UE in materia di risanamento e risoluzione degli enti
EDIZIONE 01/2023
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