BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO LUNDI 30 SEPTEMBRE 2025
Point Bourse Hebdo Septembre refroidit les ardeurs
I Septembre a rappelé aux investisseurs que les arbres ne montent pas jusqu’au ciel. Le Masi s’est replié après ses sommets record, dans un marché toujours porté par une tendance haussière de fond. l y a des mois où la Bourse a l’élégance de confirmer les cli- chés. Septembre en fait partie. Mois réputé maussade, il n’a pas failli à sa réputation : le Masi, qui flirtait avec les 20.000 points il y a trois semaines à peine, a perdu plus de 500 points en ligne droite. Au 26 septembre, la performance mensuelle ressort à -3,17%. Pas encore un krach, mais un mois qui pourrait bien s’inscrire comme le plus négatif de l’année 2025. avec des publications semes- trielles, des annonces diverses et une réunion de Bank Al-Maghrib qui a confirmé (sans surprise) son statu quo monétaire, avec un taux directeur à 2,25%. Par Y . Seddik
Evolution de l'indice Masi depuis début septembre 2024
Les résultats trimestriels avaient déjà donné une idée des trajec- toires, mais les investisseurs atten- daient les semestriels pour jauger la résilience des marges. La ren- tabilité est devenue la vraie focale, ce qui a accentué la volatilité et fait grimper les volumes sur plusieurs valeurs. Le cas HPS en est l’illustra- tion parfaite. L’annonce d’une perte nette au premier semestre a déclenché une chute de 10% dans des volumes élevés, avant de regagner autant le lendemain, grâce à un discours rassurant du management sur la solidité des marges et le maintien des objectifs annuels. Preuve que le marché devient hypersensible, parfois plus à la communication qu’aux chiffres eux-mêmes. Septembre reste donc un mois piégeux pour les marchés, et la
TOP Performances
FLOP Performances
Med Paper Colorado S2M
-6,13%
+10,85% +8,59%
SBM Ciments du Maroc TotalEnergies Maroc
-5,8%
-5,67%
+7,71%
L’histoire aurait pu être diffé- rente. On sortait d’une série de plus hauts, d’un marché eupho- rique, et certains rêvaient d’un «été indien» prolongé. Raté. Les larges caps ont tiré l’indice vers le bas, emportant l’ensemble du marché. Pourtant, le discours dominant n’est pas celui de la panique. La tendance de fond reste haussière, et cette correction est vue par beaucoup comme un passage obligé : prendre ses bénéfices, res- pirer après une séquence record et se replacer sur les dossiers de conviction. L’agenda du mois a été dense
Bourse de Casablanca n’échappe pas à cette saisonnalité. Mark Twain ironisait déjà : octobre est l’un des mois les plus dangereux pour spé- culer… avec janvier, février, mars, avril, mai, juin, juillet, août, sep- tembre, novembre et décembre. Manière ironique de rappeler que l’imprévisible n’a pas de calendrier. En regardant plus loin que sep- tembre, les motifs d’optimisme ne manquent pas. L’arrivée de nou- veaux produits financiers devrait apporter une profondeur inédite au marché et élargir la palette des investisseurs. La vague des IPO,
déjà bien amorcée, s’annonce soutenue et pourrait redonner du souffle aux échanges. Enfin, dif- ficile d’ignorer l’horizon 2030 : la préparation de la Coupe du monde et les investissements massifs qu’elle implique serviront de cata- lyseur à plusieurs secteurs cotés. Autrement dit, la consolidation de septembre n’est pas une fin de cycle. Elle pourrait bien préparer le terrain à une nouvelle phase haussière, plus sélective, plus exi- geante, mais tout aussi porteuse pour ceux qui sauront lire le mar- ché. ◆
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