BOURSE & FINANCES
5
FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 22 JANVIER 2026
C L’élan observé en tout début d’année n’aura pas fait long feu. Après une première impulsion encourageante, le marché a rapidement marqué le pas. ette semaine, le Masi a corrigé de 1,38% pour revenir autour de 19.200 points, effaçant l’essentiel des gains engrangés la semaine précédente. Un rappel assez clair que 2026 ne sera sans doute pas une année linéaire. Point Bourse Hebdo Le temps de la sélection Par Y . Seddik
Evolution de l'indice Masi depuis début janvier 2025
par une volatilité persistante et un marché plus exigeant. Après trois années très généreuses, 2026 s’an- nonce moins indulgente. Les inves- tisseurs devront faire preuve de méthode, et les émetteurs seront attendus sur la confirmation de leurs réalisations. Les fondamen- taux restent solides, les perspec- tives globalement favorables, mais générer de l’alpha demandera plus de travail. Le retour à la réalité est progressif, mais bien enclenché. Cette lecture est aussi celle de plusieurs gérants. CIH Capital Management, notamment, estime que le segment «value» pourrait tirer son épingle du jeu, porté par la dynamique des flux, les risques de survalorisation sur certains dossiers et une baisse relative de l’aversion au risque. À l’inverse, le potentiel des valeurs de croissance apparaît plus limité, une grande partie des perspectives étant déjà intégrée dans les cours après la forte hausse du marché. Par ailleurs, les minières ont claire- ment volé la vedette cette semaine. Portées par la hausse des métaux précieux sur les marchés interna-
Les dégagements se sont concen- trés sur les grosses capitalisa- tions, en particulier les bancaires et le BTP, qui ont servi de variable d’ajustement. Rien de désordonné, mais un mouvement typique de prise de bénéfices sur les titres les plus liquides, dans un marché qui reste sensible au moindre arbi- trage. Le courant alterne, et les investisseurs composent avec. Pour beaucoup d’opérateurs, le marché tient, mais il ne pardonne plus les approximations. La phase où presque tout montait est der- rière nous. Désormais, la sélecti- vité fait la différence. Les niveaux de valorisation atteints sur plu- sieurs dossiers imposent de lever le pied, de trier, et surtout d’éviter les achats réflexes. Le marché ne ferme pas la porte, mais il ne fait plus de cadeaux. Ainsi, le contexte reste marqué
TOP Performances
FLOP Performances
M2M Group Stroc Industrie Salafin
-10,5%
+15,93% +14,51%
SMI Minière Touissit Managem
-8,69%
-5,86%
+7,29%
tionaux, elles signent des perfor- mances remarquables. SMI s’en- vole de 15,93% à 5.450 dirhams, Minière Touissit gagne 14,51%, et Managem progresse de 7,29% à 7.928 dirhams. Managem et SMI évoluent désormais sur des niveaux record, et Managem est même en passe de devenir la deuxième capitalisation de la cote. Malgré quelques prises de bénéfices en fin de semaine, l’indice sectoriel des mines affiche une hausse de 23%, la meilleure performance parmi les 24 secteurs cotés depuis le début de l’année. Un bon résumé de la physionomie actuelle du marché :
tout ne monte pas, mais certains thèmes continuent de concentrer les flux. Les échanges restent modestes mais corrects, avec 1,56 milliard de dirhams traités sur la semaine du 12 au 16 janvier. L’activité s’est concentrée sur Managem (22,98% des volumes), SGTM (10,61%) et Attijariwafa bank (10,59%). Au final, cette semaine n’a rien d’exceptionnel, et c’est précisé- ment ce qui la rend intéressante. Le marché teste ses équilibres, ajuste ses attentes et rappelle que 2026 ne sera pas une année de facilité, mais une année de sélection. ◆
Made with FlippingBook flipbook maker