Denne publikation indeholder en illustrativ årsrapport aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Årsrapportmodel 2025
I overensstemmelse med årsregnskabslovens klasse B ey.com/dk
Ansvarsbegrænsning Denne publikation indeholder en illustrativ årsrapport aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Publikationen kan ikke træde i stedet for rådgivning fra revisorer eller andre rådgivere. Det anbefales derfor at rådføre sig med EY, før der træffes beslutning om regnskabs- og rapporteringsforhold ved udarbejdelsen af årsrapporter i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Selv om EY har arbejdet på at sikre, at oplysningerne i publikationen er korrekte og i overensstemmelse med gældende regnskabsregulering, kan EY ikke påtage sig ansvar som følge af eventuelle fejl eller udeladelser. EY fraskriver sig derfor ethvert ansvar for fejl, handlinger, udeladelser eller beslutninger foretaget alene ved eller som følge af oplys- ningerne i publikationen.
Indhold
Introduktion
5
Selskab B A/S – årsrapport 2025
9
Ledelsespåtegning
13 15 17 17 19 21 21 23 27 29 60 60 62
Den uafhængige revisors erklæring
Ledelsesberetning
Oplysninger om virksomheden
Beretning
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Resultatopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Noter
Appendiks
Appendiks 1 – Balance, jf. årsregnskabslovens bilag 2, skema 2 Appendiks 2 – Eksempler på yderligere dagsværdioplysninger
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 3
4 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Introduktion
Denne årsrapportmodel er udarbejdet på grundlag af den gældende årsregnskabslov.
Årsrapportmodellen er udarbejdet som et informativt eksempel. Oplysninger, der ikke er specifikke lov- krav, men anses som nyttige oplysninger for regnskabsbruger, fremgår skraveret med gult i denne års- rapportmodel. Det skal bemærkes, at de markerede afsnit og/eller anden supplerende information kan være nødvendig i årsrapporten, for at understøtte lovens krav om et retvisende billede. Undladelse heraf skal derfor nøje overvejes i hvert enkelt tilfælde. Publikationen indeholder forklaringsnoter, der beskriver grundlaget for oplysningerne/forhold eller adresserer andre oplysninger/forhold, som ikke er medtaget i denne illustrative årsrapport udarbejdet på grundlag af den gældende årsregnskabslov. Forklaringsnoterne er indsat med tilhørende reference angivet til de enkelte elementer i modellen. EY har valgt at anvende en balance i kontoform, som er opdelt i anlægs- og omsætningsaktiver. Den IFRS-tilpassede balance i kontoform opdelt i lang- og kortfristede aktiver og forpligtelser er vedlagt i ap- pendiks 1. Årsrapportmodellerne indeholder ikke eksempler på revisors erklæringer, da det afhænger af krav og eventuelle valg hertil, som den konkrete virksomhed er omfattet af. Det bemærkes, at årsrapportmodellen alene er en af flere mulige illustrationer til overholdelse af lovens bestemmelser. Modellen kan ikke anses for dækkende for alle virksomheder og alle regnskabsmæssige forhold for en klasse B-virksomhed og kan derfor ikke anvendes i stedet for en regnskabstjekliste. EY har udarbejdet en regnskabstjekliste, som er tilgængelig her. EY har udarbejdet årsrapportmodeller efter årsregnskabslovens bestemmelser for regnskabsklasserne A til C stor samt en årsrapportmodel for en koncern i regnskabsklasse C stor. Årsrapportmodellerne ajour- føres løbende og er ligeledes tilgængelige på www.ey.com/da_dk.
Særligt om mikrovirksomheder
Meget små virksomheder i regnskabsklasse B kan anvende lovens regler for mikrovirksomheder. Det gælder dog ikke: ► Virksomheder, der besidder kapitalandele i andre virksomheder, og som udøver betydelig indfly- delse på en eller flere af disse virksomheders driftsmæssige eller finansielle ledelse (holdingvirk- somheder). ► Investeringsvirksomheder, der udelukkende beskæftiger sig med at anbringe midler i værdipapirer, fast ejendom m.v.
► Virksomheder, der på balancedagen har indgåede aftaler om afledte finansielle instrumenter.
EY har valgt ikke at udarbejde en årsrapportmodel for mikrovirksomheder, da vi bl.a. anser anvendt regnskabspraksis som en nødvendig del af et retvisende årsregnskab.
Mikrovirksomheder kan undlade at give oplysning om:
Anvendt regnskabspraksis
►
► Gæld, der forfalder til betaling mere end 5 år efter balancetidspunktet
► Visse særlige poster og ændring i regnskabsmæssige skøn
► Antal gennemsnitlige heltidsbeskæftigede i regnskabsåret.
Det skal oplyses i noterne, hvis en eller flere af ovenstående undtagelser benyttes.
Se mere information om mikrovirksomheder i vores publikation "Indsigt i årsregnskabsloven".
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 5
6 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Anvendt regnskabspraksis Denne årsrapportmodel omfatter en klasse B-virksomhed. Det er forudsat, at virksomheden Selskab B A/S har tilvalgt at anvende enkelte regnskabsregler fra klasse C, herunder visse oplysningskrav, som fx egenkapitalopgørelse (modelregnskaberne for klasse C indeholder endvidere flere beskrivelser og ek- sempler). Hvis en B virksomhed ikke har foretaget tilvalg fra klasse C, skal tilføjelsen " … med tilvalg af visse bestemmelser for klasse C " slettes for ikke at skabe tvivl hos regnskabslæser. I årsrapportmodellen er det forudsat, at virksomheden i tidligere regnskabsår har anvendt en regnskabs- praksis, der er i overensstemmelse med årsregnskabsloven, og at regnskabspraksis er uændret. Redegørelsen for anvendt regnskabspraksis bør ikke beskrive forhold, der er virksomheden uvedkom- mende eller uvæsentlige for årsregnskabet. Undlad eksempelvis redegørelse for fremmed valuta, lea- singkontrakter og forsknings- og udviklingsprojekter, hvor det er irrelevant for den pågældende virk- somhed.
Der er vedlagt et appendiks 2 med inspiration til oplysninger i forbindelse med dagsværdimåling.
Eksemplet
Modellen indeholder et eksempel, hvor følgende særlige oplysninger er medtaget og krævet som følge af disse særlige forhold: ► Egenkapitalopgørelse er tilvalgt fra regnskabsklasse C (klasse B virksomheder kan nøjes med at præsentere de egenkapitalnoter, som loven kræver)
► Usædvanlige forhold (ledelsesberetning og noter)
► Usikkerhed ved indregning og måling (ledelsesberetning og noter)
► Begivenheder efter balancedagen (ledelsesberetning og noter)
Særlige poster
►
► Finansielle leasingaktiver og forpligtelser indregnet i regnskabet
Cash pool ordning
►
► Der er i resultatopgørelsen og balancen tilføjet nye eller omdøbt hovedposter, hvor det er vurderet relevant og krævet som følge af de i eksemplet givne forhold. Ud fra en "minimumsstandard" betragtning, og hvis de særlige forhold i eksemplet ikke var til stede, ville ovenstående oplysninger i eksemplet være skraveret med gult.
EY December 2025
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 7
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
Indsendelses- bekendtgørel- sen (BEK nr. 1054 af 31. maj 2021), § 27
39.5
1.
Umiddelbart øverst i den læsbare del af årsrapporten skal følgende oplysninger tyde- ligt fremgå:
Dokumentets betegnelse, "Årsrapport"
►
► Virksomhedens fulde navn, CVR-nummer og hjemstedsadresse
Regnskabsperioden.
►
Herudover skal følgende indberettes til Erhvervsstyrelsen som en del af årsrapporten:
► Navnet på dirigenten for generalforsamlingen eller det tilsvarende godkendelses- organ
Datoen for godkendelse af årsrapporten.
►
8 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Selskab B A/S 1 Industrivej 10, 9999 Handelsby
Årsrapport 2025
Godkendt på virksomhedens ordinære generalforsamling den 26. februar 2026
Dirigent:
.................................................... Finn Holgersen
CVR-nr. 12 34 56 78
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 9
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
§ 22, stk. 1
3.3
1.
En virksomhed, der er omfattet af regnskabsklasse B, skal udarbejde en årsrapport, der i det mindste består af:
► en ledelsespåtegning, medmindre denne er fravalgt, jf. § 9 a
balance
►
resultatopgørelse
►
noter
►
en ledelsesberetning.
►
Er der afgivet en revisionspåtegning eller anden erklæring til årsrapporten, skal revisi- onspåtegningen og erklæringen indgå i årsrapporten.
10 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Indhold 1
Ledelsespåtegning
13
Den uafhængige revisors erklæring
15
Ledelsesberetning
17
Årsregnskab 1. januar – 31. december
21 21 23 27 29
Resultatopgørelse
Balance
Egenkapitalopgørelse
Noter
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 11
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
3.8
1.
Når årsrapporten er udarbejdet, skal alle medlemmerne af de ansvarlige ledelsesorga- ner underskrive den og datere underskriften. Loven kræver, at hvert medlem af de an- svarlige ledelsesorganer underskriver årsrapporten i tilknytning til en ledelsespåteg- ning, hvori de erklærer: ► Hvorvidt årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lovgivningen, standarder og eventuelle krav i vedtægter eller aftaler. ► Hvorvidt årsregnskabet og et eventuelt koncernregnskab giver et retvisende bil- lede af virksomhedens og, hvis der er udarbejdet koncernregnskab, koncernens aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultat.
§ 9, stk. 1
§ 9, stk. 1, nr. 1
§ 9, stk. 1, nr. 2
► Hvis revision er fravalgt, om betingelserne herfor er opfyldt (se nedenfor).
§ 9, stk. 6
► Hvorvidt ledelsesberetningen, der indarbejdes i årsrapporten, giver en retvisende redegørelse for de forhold, som beretningen omfatter (krævet for virksomheder som har værdipapirer optaget til handel på et reguleret marked i et EU-/EØS-land og for statslige aktieselskaber). ► Hvorvidt eventuelle supplerende beretninger, der er medtaget i årsrapporten, gi- ver en retvisende redegørelse inden for rammerne af almindeligt anerkendte ret- ningslinjer for sådanne beretninger. Består virksomhedens ansvarlige ledelsesorgan kun af ét medlem på tidspunktet for årsrapportens godkendelse, kan virksomheden undlade at medtage en ledelsespåteg- ning i årsrapporten, medmindre virksomheden er omfattet af regnskabsklasse D. Virk- somhedens indberetning af årsrapporten til Erhvervsstyrelsen i styrelsens digitale ind- beretningsløsning anses da som dokumentation for, at ledelsesmedlemmet har god- kendt årsrapporten. Indeholder virksomhedens årsrapport ikke en ledelsespåtegning, skal de i § 9, stk. 6 og 7, omhandlede erklæringer gives i ledelsesberetningen. Selv om et ledelsesmedlem er helt eller delvis uenig i en årsrapport eller har indvendin- ger mod, at den skal godkendes med det indhold, der er besluttet, kan medlemmet ikke undlade at underskrive årsrapporten. Ledelsesmedlemmet kan dog tilkendegive sine indvendinger med konkret og fyldestgørende begrundelse i tilknytning til sin under- skrift og ledelsespåtegningen. Er årsregnskabet ikke revideret, jf. § 135, stk. 1, 3. pkt., skal medlemmerne af de an- svarlige ledelsesorganer i ledelsespåtegningen erklære, hvorvidt virksomheden opfyl- der betingelserne herfor. Hvis årsregnskabet er revideret, skal det i tilknytning til ledelsespåtegningen, jf. § 9, oplyses, hvis generalforsamlingen eller det tilsvarende godkendelsesorgan i en virk- somhed, der opfylder betingelserne i § 135, stk. 1, 3. pkt., har truffet beslutning om, at årsregnskabet for det kommende regnskabsår ikke skal revideres. Indeholder virksomhedens årsrapport ikke en ledelsespåtegning, jf. § 9 a, stk. 1, skal de i stk. 1 omhandlede oplysninger gives i ledelsesberetningen.
§ 9, stk. 3
§ 9, stk. 7
§ 9 a
§ 10
§ 9, stk. 6
2.
§ 10 a, stk. 1
3.
§ 10 a, stk. 2
12 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Ledelsespåtegning 1
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for Selskab B A/S for regn- skabsåret 1. januar – 31. december 2025.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven.
Hvis årsregnskabet ikke er revideret i overensstemmelse med de internationale revisionsstandarder eller Erhvervsstyrelsens erklæringsstandard for små virksomheder, erstattes ovenstående afsnit med: [Årsrapporten, der ikke er revideret, er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabsloven. Bestyrelsen og direktionen anser betingelserne for at undlade revision for opfyldt.] 2 Det er vores opfattelse, at årsregnskabet giver et retvisende billede af selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2025 samt af resultatet af selskabets aktiviteter for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2025. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for de forhold, beretningen omhandler. 1 Hvis det aflagte årsregnskab er revideret i overensstemmelse med de internationale revisionsstandarder eller Erhvervsstyrelsens erklæringsstandard for små virksomheder, men revisionen foreslås fravalgt for det kommende regnskabsår, skal der tilføjes et særskilt afsnit. Afsnittet skal kun fremgå af den årsrap- port, der behandles på den ordinære generalforsamling, hvor beslutningen træffes, dvs. afsnittet skal ikke fremgå af årsrapporten hvert år. Afsnittet der skal tilføjes er: [Det indstilles til generalforsamlingen, at årsregnskabet for 2025 ikke skal revideres.] 3
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Handelsby, den 26. februar 2026 Direktion:
Peter Nielsen
Bestyrelse:
Poul Erik Jensen
Peter Nielsen
Jane Olsen
formand
Når generalforsamlingen har besluttet at fravælge revision for det kommende regnskabsår, indsættes nedenstående afsnit under ledelsens underskrifter. Afsnittet skal kun fremgå af den årsrapport, der be- handles på den ordinære generalforsamling, hvor beslutningen træffes, dvs. afsnittet skal ikke fremgå af årsrapporten hvert år. Afsnittet der skal tilføjes er: [Generalforsamlingen har besluttet, at årsregnskabet for det kommende regnskabsår ikke skal revide- res.] 3
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 13
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
Indsendelses- bekendtgørel- sen (BEK nr. 1054 af 31. maj 2021), § 28, stk. 4
1.
Har en revisor afgivet en erklæring til årsrapporten, skal erklæringen være indeholdt i den indberettede årsrapport. Det skal tydeligt være angivet, hvem der har afgivet er- klæringen, og erklæringen skal være underskrevet af den pågældende revisor. Revisi- onsvirksomhedens CVR-nummer og revisors MNE-nummer skal anføres.
Øvrigt indhold af erklæringen afhænger af, hvilken erklæring der afgives.
§ 135, stk. 5
5.2
2.
Ledelsesberetningen er ikke omfattet af revisionspligten.
Revisionspligten efter § 135, stk. 1, 1. pkt., omfatter ikke ledelsesberetningen og de supplerende beretninger, som indgår i årsrapporten, jf. § 2, stk. 1 og 2. Revisor skal dog afgive en udtalelse om, hvorvidt oplysningerne i ledelsesberetningen er i overens- stemmelse med årsregnskabet og et eventuelt koncernregnskab.
14 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Den uafhængige revisors erklæring 1,2
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 15
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
1.
Loven stiller specifikt krav om en ledelsesberetning i årsrapporten for virksomheder i regnskabsklasse B.
§ 22
5.2
Ejer en virksomhed egne kapitalandele, skal den oplyse
§ 77
5.4
► antal og pålydende værdi eller ved kapitalandele uden pålydende værdi den bog- førte pariværdi med angivelse af, hvilken procentdel virksomhedens beholdning af egne kapitalandele udgør af virksomhedskapitalen ► antal og pålydende værdi eller ved kapitalandele uden pålydende værdi den bog- førte pariværdi med angivelse af, hvilken procentdel virksomhedens beholdning af egne kapitalandele udgør af virksomhedskapitalen, der er henholdsvis erhvervet og afhændet i regnskabsåret, og størrelsen af den samlede henholdsvis købesum og salgssum
► årsager til erhvervelser af egne kapitalandele i regnskabsåret.
Oplysningspligten gælder tilsvarende for egne kapitalandele, virksomheden har erhver- vet til sikkerhed. Efter EY's opfattelse hører oplysninger om egne kapitalandele ikke naturligt hjemme i en ledelsesberetning, hvorfor vi anbefaler, at sådanne oplysninger præsenteres i no- terne til årsregnskabet.
Oplysninger om virksomheden er frivillig, men anbefales, da de giver et godt overblik over virksomhedens generelle oplysninger.
2.
16 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Ledelsesberetning 1
Oplysninger om virksomheden 2
Navn
Selskab B A/S
Adresse, postnr. by
Nyvej 1, 9999 Handelsby
CVR-nr.
12 34 56 78
Stiftet
1. marts 1988
Hjemstedskommune
Handelskommune
Regnskabsår
1. januar – 31. december
Hjemmeside
www.selskabb.dk
mail@selskabb.dk
Telefon
8765 4321
Bestyrelse
Poul Erik Jensen, formand Peter Nielsen Jane Olsen
Direktion
Peter Nielsen
Revisor
EY Godkendt Revisionspartnerselskab Dirch Passers Allé 36, Postboks 250, 2000 Frederiksberg
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 17
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
1.
Kravet om ledelsesberetning for B-virksomheder omfatter:
§ 76 a
5.4
► En beskrivelse af virksomhedens væsentligste aktiviteter
► En redegørelse for eventuelle væsentlige ændringer i virksomhedens aktiviteter og økonomiske forhold.
Som det fremgår af lovens krav til indholdet af en ledelsesberetning, skal beretningen indeholde en beskrivelse af usikkerheder om going concern, usikkerheder om indreg- ning og måling af aktiver og forpligtelser, usædvanlige forhold og begivenheder efter balancedagen, når dette er væsentligt for regnskabsbrugerens forståelse af den sam- lede årsrapport. Virksomheder i regnskabsklasse B skal som udgangspunkt oplyse om væsentlige begi- venheder efter balancedagen i ledelsesberetningen. Da årsregnskabet i sig selv (ekskl. ledelsesberetningen) skal give et retvisende billede, kan det efter omstændighederne være nødvendigt at give de samme oplysninger i noterne.
2.
§ 12
5.3
18 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Ledelsesberetning
Beretning
Virksomhedens væsentligste aktiviteter 1
Virksomhedens aktivitet er produktion af halvfabrikata til træindustrien samt handel med træ.
Virksomheden placerer sin overskydende likviditet fra den ordinære drift i værdipapirer og investerings- ejendomme, med det formål at opnå afkast af den investerede kapital.
Usædvanlige forhold 2
En del af virksomhedens maskinpark blev ramt af en brand i august 2025 med reduktion af virksomhe- dens produktion til følge. Efter branden er der investeret i et moderne produktionsanlæg, der er indkørt i december. Retablering efter branden blev tilendebragt inden årsskiftet.
Usikkerhed ved indregning eller måling 2
Forsikringserstatninger vedrørende branden, herunder driftstabserstatning m.v., er endnu ikke endelig opgjort. Erstatninger er indregnet på grundlag af modtagne endelige tilsagn fra forsikringsselskabet. Der forventes i 2026 modtaget yderligere tilsagn om erstatning, som indregnes i 2026.
Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold 1
Regnskabsåret har som følge af branden været præget af en omsætningsnedgang af halvfabrikata, men der er til gengæld sket en omsætningsstigning på salg af træ, der har medført en samlet omsætnings- stigning for året, sammenholdt med sidste år. Branddriftstabsforsikringen har dækket den mistede ind- tjening som følge af branden. Regnskabsåret er desuden påvirket af årets positive dagsværdiregulering af virksomhedens investe- ringsejendomme, hvilket er effekt af det faldende renteniveau og faldende inflation og deraf faldende afkastkrav.
Årets resultat anses under de givne omstændigheder for tilfredsstillende.
Begivenheder efter balancedagen 2
Forsikringserstatninger vedrørende branden, herunder driftstabserstatning m.v., er endnu ikke endeligt opgjort. Ledelsen forventer i 2026 at modtage tilsagn om yderligere erstatning, som indregnes i 2026. Yderligere erstatninger forventes at udgøre 4 mio. kr.
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 19
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
§§ 23, stk. 1 og 28
28.2
1.
En resultatopgørelse består af indtægter og omkostninger, der skal præsenteres i ske- matisk form, som det fremgår af lovens bilag 2. Resultatopgørelsen skal enten opstilles efter skema 3, der er artsopdelt, eller skema 4, der er funktionsopdelt. Begge skemaer er gengivet i Indsigt i årsregnskabsloven 2025/26 afsnit 28.9 Lovens skemakrav til re- sultatopgørelsen . Posterne skal anføres særskilt og i den rækkefølge, som er angivet i skemaerne. Po- ster, der er betegnet med arabertal (1, 2, 3 osv.), kan opdeles. Nye arabertalsposter kan tilføjes, hvis deres indhold ikke er dækket af en eksisterende post. Arabertalsposterne kan sammendrages, hvis sammendragningen fremmer overskuelig- heden. Arabertalsposter, der er sammendraget for at fremme overskueligheden, skal anføres særskilt i noterne med tilhørende sammenligningstal.
§ 23, stk. 2
28.2
2.
§§ 23, stk. 3 og 66
28.2
3.
§ 23, stk. 4
28.2
4.
Opstilling og benævnelse af arabertalsposter skal tilpasses, når virksomhedens særlige karakter gør det påkrævet.
§ 24
28.2
5.
Ved hver post i balance og resultatopgørelse anføres de tilsvarende beløb for det fore- gående regnskabsår. Er posterne ikke direkte sammenlignelige med foregående års po- ster, skal sidstnævnte tilpasses. Virksomheden kan dog undlade at tilpasse sammenlig- ningstal, hvis den manglende sammenlignelighed skyldes ændringer i virksomhedens aktiviteter. Poster i balance og resultatopgørelse, som ikke indeholder noget beløb, skal kun med- tages, hvis det foregående årsregnskab indeholder en sådan post.
Virksomheden kan sammendrage følgende poster og i stedet indføre en post benævnt Bruttofortjeneste eller Bruttotab:
§ 32
28.3
6.
Posterne nr. 1-5 i bilag 2, skema 3
►
Posterne nr. 1-3 og 6 i bilag 2, skema 4.
►
Hvilke regnskabsposter, der skal sammendrages, afhænger af, om virksomheden har valgt den funktionsopdelte eller den artsopdelte resultatopgørelse. Regnskabspo- sterne, der skal sammendrages, fremgår af skema i Indsigt i årsregnskabsloven. Virksomheder i regnskabsklasse B skal præsentere en resultatdisponering i direkte til- knytning til resultatopgørelsen. Er der foretaget udlodning af ekstraordinært udbytte i regnskabsåret, skal dette fremgå særskilt af resultatdisponeringen. Er der foretaget udlodning af ekstraordinært udbytte efter regnskabsårets udløb, skal dette fremgå i tilknytning til resultatdispone- ringen.
§ 31
28.8 , 7.6
7.
20 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Resultatopgørelse 1,2,3,4,5,6,7
2024 5
Note
kr.
2025
7 Nettoomsætning
23.600.850
22.100.745
Ændring i lagre af færdigvarer, varer under fremstilling og handelsvarer Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver
100.000 200.000
500.000 50.000 612.500
Andre driftsindtægter
1.830.000 -18.942.350 -1.700.000 5.088.500 -2.400.000
Omkostninger til råvarer, hjælpematerialer og handelsvarer
-17.950.210 -1.500.000 3.813.035 -2.300.500
Andre eksterne omkostninger
Bruttofortjeneste 6
8 Personaleomkostninger
9 Af- og nedskrivninger af immaterielle og materielle anlægsaktiver Nedskrivninger af omsætningsaktiver, som overstiger normale nedskrivninger
-600.000
-400.000
-857.000 -127.200
0
Andre driftsomkostninger
-122.500
Resultat af drift før dagsværdireguleringer
1.104.300
990.035 -500.000 490.035 49.000
14 Dagsværdiregulering af investeringsejendomme 2
300.000
Resultat før finansielle poster
1.404.300
Udbytte fra tilknyttede virksomheder
49.000
Udbytte fra kapitalinteresser
1.000
1.000
10 Finansielle indtægter 3 11 Finansielle omkostninger 3
220.000 -290.300 1.384.000 -300.580
160.000 -230.500 469.535 -137.150
Resultat før skat
12 Skat af årets resultat
Årets resultat
1.083.420
332.385
Forslag til resultatdisponering 7 Foreslået udbytte for regnskabsåret
200.000 883.420
100.000 232.385
Overført resultat
1.083.420
332.385
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 21
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
§§ 23, stk. 1 og 25
14.3
1.
Balancen består af indregnede aktiver, indregnede forpligtelser, herunder hensatte for- pligtelser, og egenkapitalen, der udgør forskellen mellem disse aktiver og forpligtelser. Ved passiver forstås summen af egenkapital og indregnede forpligtelser. Balancen skal vises i skematisk form. Skemakravene fremgår af lovens bilag 2. Balan- cen opstilles enten efter skema 1, hvor aktiver opdeles i følgende hovedgrupper: an- lægsaktiver og omsætningsaktiver, eller skema 2 (IFRS-tilpasset), hvor aktiver opdeles i følgende hovedgrupper: langfristede og kortfristede aktiver. Under passiverne er den væsentligste forskel mellem de to skemaer, at skema 1 indeholder en hovedgruppe for hensatte forpligtelser, hvorimod skema 2 forudsætter, at hensatte forpligtelser præ- senteres som henholdsvis kortfristet eller langfristet gæld. Begge skemaer er gengivet i Indsigt i årsregnskabsloven 2025/26 afsnit 14.10 Lovens skemakrav til balancen . Posterne skal anføres særskilt og i den rækkefølge, som er angivet i skemaerne. Po- ster, der er betegnet med arabertal (1, 2, 3 osv.), kan opdeles. Nye arabertalsposter kan tilføjes, hvis deres indhold ikke er dækket af en eksisterende post. Arabertalsposterne kan sammendrages, hvis sammendragningen fremmer overskuelig- heden. Arabertalsposter, der er sammendraget for at fremme overskueligheden, skal anføres særskilt i noterne med tilhørende sammenligningstal.
§ 23, stk. 2
14.3
2.
§§ 23, stk. 3 og 66
14.3
3.
§ 23, stk. 4
14.3
4.
Opstilling og benævnelse af arabertalsposter skal tilpasses, når virksomhedens særlige karakter gør det påkrævet.
§ 24
14.3
5.
Ved hver post i balance og resultatopgørelse anføres de tilsvarende beløb for det fore- gående regnskabsår. Er posterne ikke direkte sammenlignelige med foregående års po- ster, skal sidstnævnte tilpasses. Virksomheden kan dog undlade at tilpasse sammenlig- ningstal, hvis den manglende sammenlignelighed skyldes ændringer i virksomhedens aktiviteter. Poster i balance og resultatopgørelse, som ikke indeholder noget beløb, skal kun med- tages, hvis det foregående årsregnskab indeholder en sådan post. Tilgodehavender under omsætningsaktiver, der forfalder til betaling mere end et år ef- ter regnskabsårets udløb, anses som langfristede. De skal klassificeres særskilt for hver arabertalspost, medmindre tilsvarende oplysninger gives i noterne. Omkostninger, der er afholdt senest på balancedagen, men som vedrører de efterføl- gende år, skal klassificeres som periodeafgrænsningsposter under omsætningsaktiver. Indtægter, der vedrører regnskabsåret, men som først forfalder til betaling efter balan- cedagen, skal klassificeres som tilgodehavender. Erhvervsstyrelsen anfører i sin vejledning om kapitalinteresser, at hvis virksomheden alene besidder associerede virksomheder, skal benævnelsen "kapitalinteresser" anven- des i resultatopgørelsen, balancen m.v. Dette er også afspejlet i lovens regnskabsske- maer, som ikke længere indeholder regnskabsposter for associerede virksomheder. Styrelsen anerkender uhensigtsmæssigheden heri, men finder ikke, at en anden fortolk- ning kan rummes inden for regnskabsdirektivet. Det betyder, at alene i de tilfælde, hvor virksomheden besidder både kapitalinteresser og associerede virksomheder, er det til- ladt at benævne de to kategorier efter deres indhold i årsregnskabets regnskabsske- maer.
§ 26, stk. 1
14.4
6.
§ 27, stk. 1
14.8
7.
Erhvervssty- relsens vejled- ning om kapi- talinteresser af 3/5 2021
19.3
8.
22 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Balance 1,2,3,4,5,6,7
2024 5
Note
kr.
2025
AKTIVER Anlægsaktiver 13 Immaterielle anlægsaktiver Goodwill
200.000
300.000
200.000
300.000
14 Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger (domicilejendomme) 4
4.100.000 7.300.000 2.500.000
4.200.000 7.000.000 1.700.000
17 Investeringsejendomme 2
Produktionsanlæg og maskiner
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar
550.000
600.000
14.450.000
13.500.000
Finansielle anlægsaktiver 15 Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 15 Kapitalandele i kapitalinteresser 8
245.000
245.000
5.000
5.000
16,17 Andre værdipapirer og kapitalandele
368.000
400.000
618.000
650.000
Anlægsaktiver i alt
15.268.000
14.450.000
Omsætningsaktiver Varebeholdninger Råvarer og hjælpematerialer Varer under fremstilling
300.000
300.000 900.000
1.000.000 2.000.000
Fremstillede færdigvarer og handelsvarer
2.000.000
3.300.000
3.200.000
Tilgodehavender Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser 18 Tilgodehavender hos tilknyttede virksomheder
1.900.000
2.300.000
183.000 17.000 260.000 100.000
0
Tilgodehavende sambeskatningsbidrag 2
18.000 182.000 300.000
Andre tilgodehavender
Periodeafgrænsningsposter 7
2.460.000
2.800.000
17 Værdipapirer 4
572.000
480.000
Likvide beholdninger
150.000
200.000
Omsætningsaktiver i alt
6.482.000
6.680.000
AKTIVER I ALT
21.750.000
21.130.000
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 23
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
§§ 23, 24 og 27
14.3, 14.8
1.
Se forrige sides forklaringsnoter til balancen generelt.
§ 26, stk. 2
14.5
2.
Forpligtelser, der forfalder til betaling inden for et år efter regnskabsårets udløb, er kortfristede. Andre forpligtelser er langfristede. Forpligtelserne skal klassificeres i overensstemmelse med disse kriterier for hver arabertalspost, medmindre tilsvarende oplysninger gives i noterne. Betalinger, der er indgået senest på balancedagen, men som vedrører indtægter i de efterfølgende år, skal klassificeres som periodeafgrænsningsposter under forpligtelser. Omkostninger, der vedrører regnskabsåret, men som først vil blive betalt i de efterføl- gende år, skal klassificeres som gældsforpligtelser.
§ 27, stk. 2
14.8
3.
24 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Balance 1,2,3
Note
kr.
2025
2024
PASSIVER Egenkapital 19 Aktiekapital
500.000
500.000
Overført resultat Foreslået udbytte
11.286.620
10.403.200
200.000
100.000
Egenkapital i alt
11.986.620
11.003.200
Hensatte forpligtelser
20 Udskudt skat
454.000
340.000
Hensatte forpligtelser i alt
454.000
340.000
Gældsforpligtelser 2,3 21 Langfristede gældsforpligtelser Gæld til realkreditinstitutter
1.447.000 2.100.000
1.625.000 2.100.000
Kreditinstitutter
Leasingforpligtelser
325.000 88.800
0
Indefrysningsforpligtelse
87.500
3.960.800
3.812.500
Kortfristede gældsforpligtelser
21 Gæld til realkreditinstitutter
125.000 95.000
125.000
21 Leasingforpligtelser
0
Kassekredit
1.693.800 2.117.000
2.560.000 2.230.000
Leverandører af varer og tjenesteydelser
Gæld til tilknyttede virksomheder
0
100.000 157.800 801.500
Selskabsskat Anden gæld
136.580
1.181.200
5.348.580
5.974.300
Gældsforpligtelser i alt
9.309.380
9.786.800
PASSIVER I ALT
21.750.000
21.130.000
1 Anvendt regnskabspraksis 2 Væsentlige usikkerheder vedrørende fortsat drift 3 Væsentlige usikkerheder vedrørende indregning og måling 4 Usædvanlige forhold 5 Begivenheder efter balancedagen 6 Særlige poster 22 Kontraktlige forpligtelser og eventualposter m.v.
23 Pantsætninger og sikkerhedsstillelser 24 Transaktioner med nærtstående parter
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 25
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
§§ 31, 55a og 58
7.3
1.
Loven stiller ikke krav om, at virksomheder i regnskabsklasse B udarbejder en egenka- pitalopgørelse. Virksomheder i regnskabsklasse B kan nøjes med at præsentere de egenkapitalnoter, som loven kræver. Det drejer sig om en redegørelse primo/ultimo for reserven for opskrivninger, oplysninger om ekstraordinær udlodning af udbytte i årets løb samt en redegørelse for bevægelser på reserve for sikringstransaktioner og reserve for valutaomregning (dagsværdireserver). Hvis en virksomhed i regnskabsklasse B vælger at præsentere en fuldstændig note over virksomhedens bevægelser i egenkapitalen, vil dette resultere i, at virksomheden bliver omfattet af lovkravet om at skulle præsentere en egenkapitalopgørelse som en selv- stændig primær opgørelse. Hvis en virksomhed i regnskabsklasse B ikke medtager en egenkapitalopgørelse i års- rapporten, vil regnskabsbruger alene få udvalgte og spredte oplysninger om egenkapi- talens udvikling. Loven stiller i den forbindelse følgende krav om oplysninger om trans- aktioner på egenkapitalen: ► Foreslået udbytte og ekstraordinært udbytte i løbet af regnskabsåret skal oplyses særskilt i resultatdisponeringen, jf. § 31. ► Oplysninger om egne kapitalandele, herunder køb og salg i regnskabsåret, skal fremgå af ledelsesberetningen, jf. § 77, medmindre virksomheden i stedet vælger at oplyse herom i noterne. ► Opskrivninger og tilbageførsler på reserve for opskrivninger, jf. § 41, skal noteop- lyses, jf. § 58, nr. 2. ► Valutakursændringer fra omregning af regnskaber aflagt i fremmed valuta, jf. § 49, stk. 2, nr. 4, skal noteoplyses, jf. § 55 a. ► Værdireguleringer fra pengestrømssikring, jf. § 49, stk. 2, nr. 3, skal noteoplyses, jf. § 55 a. Det er EY's opfattelse, at regnskabsbruger stilles dårligere ved ikke at have en egenka- pitalopgørelse til rådighed, som giver det fulde overblik over de transaktioner, der er indregnet direkte i egenkapitalen. Derfor anbefaler EY, at virksomheder i regnskabs- klasse B altid præsenterer en egenkapitalopgørelse efter kravene i regnskabsklasse C og D, så de samlede egenkapitaltransaktioner fra primo regnskabsåret til ultimo med sammenligningstal for forrige regnskabsår vises på en overskuelig måde i årsregnska- bet. Virksomheder i regnskabsklasse C og D skal præsentere en særskilt egenkapitalopgø- relse som en primær opgørelse på linje med resultatopgørelse, balance og penge- strømsopgørelse.
§§ 86 a, 41 og 49
7.4
2.
Egenkapitalopgørelsen skal for hver post oplyse
størrelsen primo regnskabsåret
►
tilgang i løbet af regnskabsåret
►
afgang i løbet af regnskabsåret
►
størrelsen ultimo regnskabsåret.
►
Indholdet af årets bevægelser på egenkapitalopgørelsen skal fremgå af benævnelsen eller af noterne. I opgørelsen skal særskilt fremgå til- og afgange i posterne Reserve for opskrivninger og Reserve for udviklingsomkostninger samt beløb, som indregnes direkte på egenkapi- talen i henhold til § 49, stk. 2, nr. 3 og 4. Skattebeløb, som direkte knytter sig til transaktioner indregnet på egenkapitalen, skal præsenteres særskilt i egenkapitalopgørelsen som skat af årets egenkapitalbevægelser (bruttopræsentation). Det gælder fx udskudt skat vedrørende opskrivninger af aktiver efter § 41 og vedrørende udviklingsomkostninger. De pågældende reserver under egenkapitalen skal således opgøres efter skat. Modsat årsregnskabets øvrige primære opgørelser, som er resultatopgørelse, balance og pengestrømsopgørelse, kræver loven ikke, at egenkapitalopgørelsen skal indeholde sammenligningstal. Ledelsens forslag til beslutning om anvendelse af overskud eller dækning af underskud skal fremgå af opgørelsen.
§ 86 a, stk. 4
25.16
26 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Egenkapitalopgørelse 1,2
Overført resultat
Foreslået udbytte
kr.
Aktiekapital
I alt
Egenkapital 1. januar 2024
500.000 10.170.815
150.000 10.820.815
Udloddet udbytte
0 0
0
-150.000 100.000
-150.000 332.385
Overført via resultatdisponering
232.385
Egenkapital 1. januar 2025
500.000 10.403.200
100.000 11.003.200
Udloddet udbytte
0 0
0
-100.000 200.000
-100.000 1.083.420
Overført via resultatdisponering
883.420
Egenkapital 31. december 2025
500.000 11.286.620
200.000 11.986.620
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 27
Forklaringsnoter
Indsigt i ÅRL
§ 17
12.3
1.
Beskrivelsen af anvendt regnskabspraksis samles som udgangspunkt i ét afsnit, men kan alternativt opdeles og medtages i de relevante noter, hvis det sker systematisk og konsekvent. Der er ikke krav om en bestemt placering i årsrapporten i forhold til års- rapportens øvrige bestanddele. Der skal redegøres for de indregningsmetoder og målegrundlag (værdiansættelsen), der er anvendt på posterne i balance, resultatopgørelse, noter og ledelsesberetning. Endvidere skal det fremgå, hvilken regnskabsklasse virksomheden aflægger årsrapport efter. Anføres beløbene i en anden valuta end danske kroner eller euro, jf. § 16, 2. pkt., skal der gives oplysning om kursen på den anførte valuta pr. balancedagen i forhold til danske kroner og den tilsvarende valutakurs pr. det foregående regnskabs- års balancedag. Af afsnittet om anvendt regnskabspraksis skal der, for de relevante poster i regnskabs- klasse B, som minimum fremgå følgende: ► Indregningsmetoderne og målegrundlag for aktiver og forpligtelser, herunder hvorvidt renter indregnes i kostprisen, og efter hvilke metoder og grundlag der fo- retages op-, ned- og afskrivninger samt op- og nedreguleringer. Herunder skal nævnes: - De værdiansættelsesmodeller og -teknikker, som er anvendt ved opgørelsen af dagsværdien, når aktiver og forpligtelser måles til dagsværdi, jf. §§ 37- 38, og dagsværdien ikke måles på grundlag af observationer på et aktivt marked. - Afskrivningsmetode, skøn over restværdi og brugstid i forbindelse med af- skrivning af anlægsaktiver. Afskrivningsperioden for goodwill skal begrun- des. - Metoder for indregning og måling af nettoomsætning, uanset om virksomhe- den undlader at oplyse nettoomsætningen, jf. § 32.
§ 53, stk. 1
12.3
2.
§§ 53, stk. 2 og 43, stk. 2
12.3 , 15.13
3.
► Metoderne for omregning fra fremmed valuta til præsentationsvaluta.
► Metoderne for sikring af værdien af aktiver og forpligtelser samt metoderne for sikring af aktiver og forpligtelser, som virksomheden forventer at modtage hen- holdsvis påtage sig. ► Indregningsmetoderne og målegrundlag anvendt ved virksomhedssammenslutnin- ger. ► Andelsvirksomheders behandling af efterbetaling fra og tilbagebetaling til andels- haverne.
28 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Noter 1,2,3
1
Anvendt regnskabspraksis
Årsrapporten for Selskab B A/S for 2025 er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestem- melser for klasse B-virksomheder med tilvalg af visse bestemmelser for klasse C.
I henhold til årsregnskabslovens § 110, stk. 1, er der ikke udarbejdet koncernregnskab.
Årsregnskabet er aflagt efter samme regnskabspraksis som sidste år.
Præsentationsvaluta
Årsregnskabet er aflagt i danske kroner (kr.).
Valutaomregning
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Valutakurs- differencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultat- opgørelsen som en finansiel post. Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valuta- kurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gælds- forpligtelsens opståen eller indregning i seneste årsregnskab indregnes i resultatopgørelsen under fi- nansielle indtægter og omkostninger.
Anlægsaktiver, der er købt i fremmed valuta, måles til kursen på transaktionsdagen.
Resultatopgørelse
Nettoomsætning
Virksomheden har valgt IAS 11 Entreprisekontrakter /IAS 18 Omsætning som fortolkningsbidrag for ind- regning af omsætning. Indtægter fra salg af handelsvarer og færdigvarer, hvilket omfatter salg af halvfabrikata til træindu- strien og handel med træ, indregnes i nettoomsætningen, når overgang af de væsentligste fordele og risici til køber har fundet sted, indtægten kan opgøres pålideligt, og betaling forventes modtaget. Tids- punktet for overgang af de væsentligste fordele og risici tager udgangspunkt i standardiserede leve- ringsbetingelser baseret på Incoterms® 2020. I det omfang kunder i forbindelse med salget tilbydes returneringsret, indregnes omsætning for solgte varer reduceret med dagsværdien af forventede returneringer opgjort på basis af virksomhedens erfa- ringsgrundlag for returneringer. I de tilfælde, hvor virksomheden ikke har et erfaringsgrundlag for til- svarende transaktioner, indregnes ingen nettoomsætning, før returneringsperioden er udløbet. Nettoomsætningen måles til dagsværdien af det aftalte vederlag ekskl. moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart. Alle former for afgivne rabatter indregnes i nettoomsætningen.
Ændring i lagre af færdigvarer, varer under fremstilling og handelsvarer
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under fremstilling og handelsvarer omfatter årets formindskelse eller forøgelse af varebeholdninger, som følge af omkostninger til råvarer og hjælpemidler, samt perso- naleomkostninger, men omfatter ikke ændringer i råvarelagre eller forudbetalinger for varer.
Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver
Arbejde udført for egen regning og opført under aktiver omfatter personaleomkostninger vedrørende arbejde, som er udført i regnskabsåret, til opførelse af et eller flere aktiver indregnet i balancen.
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 29
30 | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | EY
Årsregnskab 1. januar – 31. december
Noter
1
Anvendt regnskabspraksis (fortsat)
Andre driftsindtægter
Andre driftsindtægter indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens ho- vedaktivitet, herunder lejeindtægter fra midlertidig udleje af produktionsfaciliteter, forsikringserstatnin- ger, offentlige tilskud, lønrefusioner, fortjeneste ved afhændelse af immaterielle og materielle anlægs- aktiver m.v. Erstatninger og tilskud indregnes, når det er overvejende sandsynligt, at de modtages, og betingelserne er opfyldt. Lejeindtægter fra investeringsejendomme indregnes i posten på et lineært grundlag over lejeperioden, der afspejler det tidsmæssige mønster af brugsfordelene fra det lejede ak- tiv.
Omkostninger til råvarer, hjælpematerialer og handelsvarer m.v.
Råvarer og hjælpematerialer omfatter de omkostninger til råvarer og hjælpematerialer, der er medgået til at opnå årets omsætning.
Andre eksterne omkostninger
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger vedrørende virksomhedens primære aktivitet, der er afholdt i årets løb, herunder omkostninger til distribution, salg, reklame, administration, lokaler, tab på debitorer, ydelser på operationelle leasingkontrakter m.v.
Personaleomkostninger
Personaleomkostninger omfatter løn og gager, inkl. feriepenge og pensioner, samt andre omkostninger til social sikring m.v. til virksomhedens medarbejdere.
Nedskrivninger af omsætningsaktiver, som overstiger normale nedskrivninger
Nedskrivninger af omsætningsaktiver, som overstiger normale nedskrivninger, omfatter nedskrivninger på varebeholdninger og tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser, som anses for usædvanlige, i for- hold til hvad der anses for normale ukuransnedskrivninger eller normale nedskrivninger til imødegåelse af tab.
Andre driftsomkostninger
Andre driftsomkostninger indeholder regnskabsposter af sekundær karakter i forhold til virksomhedens aktiviteter, herunder tab ved afhændelse af immaterielle og materielle anlægsaktiver samt omkostnin- ger vedrørende udlejning af virksomhedens investeringsejendomme, herunder omkostninger til drift og vedligeholdelse af investeringsejendomme.
Udbytte fra tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser
Posten omfatter udbytte fra kapitalandele i tilknyttede og kapitalinteresser (som udelukkende omfatter associerede virksomheder), der måles til kostpris, og som indtægtsføres i resultatopgørelsen i det regn- skabsår, hvor udbyttet deklareres.
Finansielle indtægter og omkostninger
Finansielle indtægter og omkostninger indregnes i resultatopgørelsen med de beløb, der vedrører regn- skabsåret. Finansielle indtægter og omkostninger omfatter renteindtægter og -omkostninger, herunder fra tilknyttede virksomheder og kapitalinteresser, deklarerede udbytter fra andre værdipapirer og kapi- talandele, finansielle omkostninger ved finansiel leasing, realiserede og urealiserede kursgevinster og -tab vedrørende andre værdipapirer og kapitalandele, transaktioner i fremmed valuta, amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, samt tillæg og godtgørelse under acontoskatteordningen m.v.
EY | Årsrapport 2025 for Selskab B A/S | 31
Page 1 Page 2 Page 3 Page 4 Page 5 Page 6 Page 7 Page 8 Page 9 Page 10 Page 11 Page 12 Page 13 Page 14 Page 15 Page 16 Page 17 Page 18 Page 19 Page 20 Page 21 Page 22 Page 23 Page 24 Page 25 Page 26 Page 27 Page 28 Page 29 Page 30 Page 31 Page 32 Page 33 Page 34 Page 35 Page 36 Page 37 Page 38 Page 39 Page 40 Page 41 Page 42 Page 43 Page 44 Page 45 Page 46 Page 47 Page 48 Page 49 Page 50 Page 51 Page 52 Page 53 Page 54 Page 55 Page 56 Page 57 Page 58 Page 59 Page 60 Page 61 Page 62 Page 63 Page 64 Page 65 Page 66 Page 67 Page 68Made with FlippingBook - Share PDF online