Sermaye Piyasası Araçları 1
§ Temettü oranı (endeks opsiyonları ve hisse senedi opsiyonları için) olarak özetlenebilir.
Fiyatlamayı etkileyen unsurlar alım ve satım opsiyonlarını aşağıdaki tabloda görüldüğü gibi etkiler.
Not: Tablo yorumu ilk sütundaki değerlerin artması varsayımı altında ve diğer tüm parametrelerin sabit kaldığı varsayımı altında yapılmıştır.
Örnek 1 Dayanak varlık fiyatındaki artış alım opsiyonlarının fiyatını artırırken, satım opsiyonlarının primini düşürür.
Örnek 2 Kullanım fiyatındaki fiyatındaki artış alım opsiyonlarının fiyatını düşürürken, satım opsiyonlarının primini arttırır.
SWAP Sözleşmeleri ² Swap sözleşmelerinde tarafların sahip oldukları veya tabi bulundukları finansal varlıkların, borçlarının veya genel olarak finansal pozisyonlarının değiştirilmesi söz konusudur. ² Swap işlemi temelde, farklı kuruluşların, farklı mali piyasalarda değişik kredi değerliliğine bağlı olarak, farklı kredi şartlarına tabi olmaları nedeniyle farklılıkların belirli bir süre için değiş tokuş edilmesinden ibarettir. ² Swap işleminin temel amacı, faiz oranı, döviz kuru ve değer değişmelerinden kaynaklanan risklere karşı güvence sağlamaktır. ² Sözleşme konusu döviz, nakit akımı, tabi olunan faiz oranı vb. olabilir. ² Swap Sözleşmeleri; Borçlanma maliyetini ve kur riskini azaltmada etkin olarak kullanılır. Tarafların beklentileri doğrultusunda pozisyon almalarını sağlar. İki tür swap işlemi en çok tercih edilen türev araçlar arasındadır: ① Faiz Oranı Swapları: Tutarı belirli fakat kendisi mevcut olmayan bir anapara üzerinden belirli bir vade, farklı faiz oranı esaslarından hesaplanacak faizlerin iki taraf arasında eş değiştirmesini öngören sözleşmelerdir. Bu sözleşmelerde firmaların sabit faiz yükümlülüğü değişken faiz ile, değişken faiz yükümlülüğü ise sabit faiz yükümlülüğü ile değiştirilmektedir. Taraflar temelde borc ödeme esaslarını değiştirmektedirler. Anapara ve vade değiştirilmez. Faiz riskinin yönetimi, Alternatif finansman olanağı , Faiz ödeme ve gelirler ile borç stokunu yeniden yapılandırma olanağı açısından fayda sağlamaktadır. ② Döviz Swapları: Döviz swapları, faiz ve anapara ödemelerini içeren önceden belirlenmiş kurallar ve süreler içinde iki tarafın belirli miktarlarda iki farklı para birimini sözleşmenin kurulması ile değiştokuş etme ve sözleşmenin vadesinde geri alması konusunda anlaşmaya vardıkları bir işlemdir. Belirlenen dövizler başta cari kur üzerinden karşılıklı değiştirilmekte ve vade sonunda anaparalar yine aynı şekilde değiştirilmektedir. Buna bağlı olarak tarafların faiz ödemeleri de değiştirilen para birimi cinsinden yapılmaktadır. Kur riski yönetimi, Düşük fon maliyeti, Piyasalara erişim ve farklı para biriminde nakit akışı yaratması açısından fayda sağlar.
Türev Araçların Kullanım Yerleri 1-Riskten korunma (Hedging):
Finansal veya ticari bir faaliyette piyasadaki fiyatların beklenenden farklı hareket etmesine karşı alınan pozisyon. Örneğin döviz borcu olan bir kişinin dövizin yükselmesine karşı onu bugünden sabitlemesi. Ya da, tarlada yetişmesini bekleyen ürününü sattığında elde edeceği parayı faizde değerlendirmek isteyen bir kişinin, faiz oranlarındaki düşüş riskinden riskten korunmak amacıyla türev araç kullanması.
55
Made with FlippingBook flipbook maker