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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 18 MARS 2021
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Marché des capitaux
◆ Que ce soit sur le marché des taux ou sur les actions, les opérateurs lèvent le pied dans l'attente de la suite des événements. ◆ Bank Al-Maghrib et le déficit budgétaire en toile de fond. Les investisseurs retiennent leur souffle A Alors que la Bourse de Casablanca fait du surplace depuis fin février, dans l'at- tente des résultats Par A. Hlimi
Bank Al-Maghrib a maintenu son taux directeur inchangé en décembre dernier. Une déci- sion que le marché avait large- ment anticipée. Mais en ce qui concerne mars 2021, les avis divergent, bien que le statu quo soit un peu plus souvent présent dans le discours des gérants et des bureaux de recherche. Absence de consensus A côté, la pression sur les finances publiques devient un peu plus palpable, du moins suffisamment pour bouleverser, ne serait-ce que momentané- ment, le consensus baissier sur les taux. Ce manque de visibi- lité se traduit par une stabilité
Plus de la moitié des volumes sur le marché secondaire des taux concerne les maturités court terme, moins sen- sibles aux annonces potentielles.
annuels des entreprises et sur- tout de leurs annonces de divi- dendes, les investisseurs sur le marché des taux, plus regar- dants sur la macroéconomie, montrent également des signes d'attentisme en attendant l'évo- lution de leurs deux principaux catalyseurs du moment : l'évo- lution des besoins de finance- ment de l'Etat et le Conseil de Bank Al-Maghrib prévu le 23 mars.
Les analystes s'attendent à une poursuite de la stabi- lité des taux
primaires durant les semaines à venir. EN BREF
des taux sur le marché primaire depuis 2 semaines, poussant même certaines sociétés de gestion à conclure sur «un essoufflement de la baisse des taux» dans leur reporting en
prévoyant, à demi-mot, une fin de partie pour l'argent bon mar- ché dont bénéficie l'Etat. Une prévision loin d'être partagée actuellement, faut-il le signa- ler à nouveau. L'absence de consensus se remarque égale- ment dans le comportement du marché secondaire des bons du Trésor, là où les investis- seurs peuvent revendre les obligations souscrites auprès de l'Etat. Sur ce marché de l'an- cien, et comme le font remar- quer les analystes de BKR, «les volumes connaissent une forte baisse, de près de la moitié par rapport à une semaine aupara- vant». Plus de la moitié de ces volumes concerne les maturités court termemoins sensibles aux annonces potentielles, ce qui traduit un manque de visibilité. Le cumul des levées du Trésor sur ce mois s’élève à 7,2 Mds de DH pour un besoin annoncé en mars de 13,5 Mds de DH. Dans ce contexte, les analystes s'attendent à une poursuite de la stabilité des taux primaires durant les semaines à venir. Wait and see donc, sur toutes les classes d'actifs. ◆
AGMA
Bonne tenue des activités en 2020
Le chiffre d'affaires d'AGMA s'est amé- lioré de 2,2% en 2020, se situant à 130,6 MDH. Cette progression résulte du développement du portefeuille clients géré par le cabinet. Le résultat d'exploi- tation au 31 décembre 2020 s'élève à 70,3 MDH, en hausse de 3,8% grâce à l'augmentation des produits d'exploita- tion et la baisse de 1,1% des charges
liore de 4,5% à 50,2 MDH, tandis que le RNPG, de même montant, est en amélio- ration de 4,3%. Le Conseil d'administration d'AGMA a décidé de proposer la distribution d'un dividende total de 47 MDH à l'Assem- blée générale prévue le 28 mai 2021, soit un dividende unitaire de 235 DH/ action. ◆
d'exploitation. Dans ce contexte, le résultat net s'amé-
MINES
Managem concrétise son deal en or au Soudan
Comme publié récemment par le groupe Managem le 1er février dernier, la société a conclu un second partenariat de coopération avec le groupe Wanbao Mining pour le développement d'un projet aurifère de grande taille au Soudan. Toutes les conditions suspensives sont désormais levées et le partenariat est bien effectif, se félicite le groupe. Sous les termes de ce partenariat, Managem détiendra 65% des parts (en excluant tout intérêt attribuable au gouvernement du Soudan) dans l'exploitation et les permis d'exploration - Block 15 - ainsi que les permis d'exploration - affiliés aux blocs 9 et 24. Wanbao Mining détiendra une participation de 35% dans les 6 blocs d'explora- tion 64-a-b-c & 66-a-b-c, actuellement détenus par Wanbao. A travers ce partenariat, Managem et Wanbao Mining ambitionnent, entre autres, d'étendre l'actuel site en opération de Gabgaba, qui sup- pose une augmentation de la production annuelle d'or de 60.000 à 200.000 Oz, avec des dépenses d'investissement en construction estimées à environ 250 millions de dollars (MUSD). ◆
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