Kapitel 6 Virksomhedssammenslutninger
pengestrømmene. De estimerede omkostninger skal inkludere afkast på dagsværdien af disse ak- tiver, og hvis disse ikke har uendelig økonomisk levetid, også afskrivninger. Det skal bemærkes, at et aktiv ikke skal afskrives, hvis pengestrømmene allerede er belastet med geninvesteringsomkost- ninger, som sikrer, at aktivets økonomiske kapacitet opretholdes. Rent teknisk beregnes de esti- merede omkostninger ofte som en procentvis andel af de forskellige aktivers dagsværdi, der bela- ster pengestrømmene. På den måde fordeles en del af pengestrømmene til de bidragsydende akti- ver, og man undgår således dobbeltindregning. Efter at have reduceret indbetalingerne med alle udbetalinger og estimerede omkostninger sidder man tilbage med en restindtægt eller "excess earnings", som diskonteres for at nå frem til værdien af det relevante aktiv. Da man med denne metode har brug for oplysninger om øvrige materielle og immaterielle aktiver, skal den anvendes til værdiansættelse af det seneste immaterielle aktiv i værdikæden. Som hoved- regel kan metoden kun benyttes ved værdiansættelse af ét af virksomhedens immaterielle aktiver. Dette er for at undgå problemer forbundet med cirkularitet. Samtidig vil man ved værdiansættelse af andre immaterielle aktiver til dels kunne lægge samme pengestrømme til grund, da netto pen- gestrømmene ved brug af MEEM reduceres med estimerede omkostninger fra disse aktiver. Meto- den benyttes derfor ofte ved værdiansættelse af det væsentligste og mest værdifulde immaterielle aktiv, der overtages i forbindelse med virksomhedsovertagelsen.
Aktiv specifik pengestrømsmetode
Metoden indebærer, at værdien fastsættes ved, at de forventede fremtidige netto pengestrømme knyttet til aktivet tilbagediskonteres til nutidsværdi med en passende diskonteringssats.
Det anbefales, at der altid udarbejdes en pengestrømsbaseret værdiansættelse. Ved at udarbejde en sådan værdiansættelse opnår man pengestrømme, som kan lægges til grund for en værdian- sættelse af forskellige immaterielle aktiver.
Omkostningsmetoden
Ved omkostningsmetoden fastsættes værdien af det immaterielle aktiv ved at beregne den indek- serede historiske kostpris eller aktivets genanskaffelsesværdi (replacement cost).
Den indekserede historiske kostpris udgør nutidsværdien af allerede afholdte omkostninger til at fremstille det immaterielle aktiv. Der tages således udgangspunkt i aktivet oprindelige kostpris, som indekseres til en dagsværdi. Genfremstillingsværdien (replacement cost) repræsenterer den omkostning, der ville påløbe på værdiansættelsesdatoen for at genskabe/erstatte en nøjagtig kopi af det immaterielle aktiv. Der fokuseres således efter denne metode på nutidspriser i stedet for indeksering af tidligere afholdte omkostninger. Som det fremgår af definitionen ovenfor, er der en begrebsmæssig forskel mellem de to værdian- sættelsesmetoder. Teoretisk set skal den endelige værdi af det aktiv, som værdiansættes, uaf- hængigt af den valgte metode føre til den samme værdi, da værdiansættelserne også skal tage hensyn til værdiforringelse som følge af slitage og forældelse. I forbindelse med valg af metode skal der lægges mest vægt på kvaliteten og tilgængeligheden af det datagrundlag, der foreligger ved værdiansættelsen. For at værdiansættelsesmetoden skal være relevant som et alternativ til at beregne dagsværdien, er det en forudsætning, at alle relevante omkostningselementer tages i betragtning ved værdian- sættelsen – dvs. materialeomkostninger, arbejde, driftsomkostninger, fortjeneste og afkast. Mate- rialeomkostninger udgør typisk en lille del af de samlede omkostninger for et immaterielt aktiv. Materialeomkostninger omfatter de væsentlige dele som fx disketter, filmmaster, kopibeskyttede modeller, tegninger m.v. Omkostninger forbundet med arbejdsprocessen med at udvikle og frem- stille et immaterielt aktiv udgør ofte en betydelig andel af aktivets samlede omkostninger, dvs. lønninger til ansatte og honorarer til eksterne bidragsydere. Driftsomkostninger omfatter de tra- ditionelle omkostningstyper som husleje, elektricitet, forsikring og lignende.
EY | IFRS og danske årsrapporter | 113
Made with FlippingBook - Share PDF online