Kapitel 4 Dagsværdimåling
overtage en forpligtelse for). Spændet mellem disse to kurser ("bid-ask-spændet) repræsenterer den margin, en mægler kræver for at være villig til at skabe et marked for et bestemt værdipapir. Et sådant bid/ask-spænd er kun relevant for finansielle instrumenter og kun på markeder, hvor en mellemmand (enten fysisk eller i form af en elektronisk platform) er nødvendig for at formidle transaktioner mellem køber og sælger. Brug af købspriser som aktivpositioner og salgspriser som forpligtelsespositioner er tilladt, men ikke påkrævet. Hvis et aktiv eller en forpligtelse har en købspris og en salgspris, skal en virksomhed anvende den pris inden for bid/ask-spændet, som bedst afspejler dagsværdien i den aktuelle situ- ation for dagsværdimålingen. Virksomheden skal i den forbindelse evaluere nyligt gennemførte transaktioner som grundlag for at kunne vurdere, hvor i spændet virksomheden er i stand til at afhænde sine værdipapirer. For nogle virksomheder vil dette kunne medføre, at aktiver prisfast- sættes ud fra købsprisen, hvorimod forpligtelser prisfastsættes ud fra salgsprisen. Brug af den pris i spændet, som bedst afspejler dagsværdien, gælder uden hensyn til, om de pågældende input (det vil sige købs- og salgskurser) er observerede eller ej. Virksomhederne skal imidlertid være konsi- stente i anvendelsen af denne metode.
I praksis er det tilladt at benytte middelkurser, det vil sige kurser baseret på gennemsnittet af købs- og salgskurser, eller andre prisfastsættelseskonventioner, som benyttes af markedsdelta- gerne.
IFRS 13.71
4.13.4 Investeringsforeninger og anvendelse af " net asset value" til måling af dagsværdi US GAAP indeholder bestemmelser om, at kapitalandele i investeringsforeninger (fx "private equity"-fonde eller "hedge"-fonde) i praksis kan måles til virksomhedens andel af den rapporterede nettoværdi af aktierne i investeringsforeningen (Net Asset Value (NAV)). IFRS 13 indeholder ikke tilsvarende bestemmelser, men der er rejst spørgsmål om, hvorvidt den anvendte metode i henhold til US GAAP også kan anvendes under IFRS. Udgangspunktet for måling af dagsværdi i IFRS 13 er, at det er kapitalandelen i investeringsfor- eningen, som skal værdiansættes, og ikke investeringsforeningens underliggende aktiver, som NAV er baseret på. Det forventes dog, at der vil være en nær sammenhæng mellem værdien af de underliggende aktiver og værdien af virksomhedens investering i investeringsforeningen, men det behøver ikke altid være tilfældet. Der har fx været perioder med store likviditetsrabatter på så- danne investeringer, så den pris, som kunne være opnået på markedet ved salg af en kapitalandel i investeringsforeningen, har afveget meget fra den rapporterede NAV. Dette indebærer, at NAV kun kan benyttes som et skøn over dagsværdien, i det omfang NAV afspejler den pris, der kunne være opnået ved salg af kapitalandelen i en markedstransaktion mellem uafhængige parter ved regnskabsårets slutning.
4.13.5 Måling af dagsværdi ved faldende likviditet
Måling af dagsværdi bliver mere udfordrende ved faldende likviditet i markedet, og værdiansæt- telsen kan i mindre grad bestemmes på baggrund af observerbare priser fra aktive markeder. Dette så vi navnlig under finanskrisen. IASB anerkender, at måling af dagsværdi kan være mere udfor- drende i tilsvarende situationer, og påpeger, at også selve værdien af aktiver og forpligtelser kan blive påvirket, når likviditeten i et marked er faldende. Det er vigtigt for værdimålingen at afgøre, om likviditeten faktisk er faldet. Som indikationer på faldende likviditet i et marked peger IASB på en række forhold som få transaktioner, prisnoteringer som ikke er ajourført, volatilitet i priser, stigninger i likviditetsrisikopræmier, et bredt bid/ask-spænd eller en væsentlig stigning heri og få offentligt tilgængelige oplysninger om gennemførte transaktioner. Hvis det konstateres, at der har været et væsentligt fald i likviditeten i et marked i forhold til normal markedsaktivitet, betyder det, at der kan være behov for yderligere analyse af transaktio- ner eller officielle kurser. Et fald i likviditeten i et marked indikerer ikke nødvendigvis, at en obser- veret pris ikke afspejler dagsværdien, eller at det ikke er en normal transaktion. Hvis en virksomhed fastslår, at en observeret pris ikke afspejler dagsværdien, fx fordi det ikke er en regulær
IFRS 13.B37
76 | IFRS og danske årsrapporter | EY
Made with FlippingBook - Share PDF online