Kapitel 5 Koncernregnskaber og minoritetsinteresser
Forhold
Eksempel
Er der hindringer (økonomiske, driftsmæssige eller andre) for, at in- vestoren kan udøve sine rettigheder?
Økonomiske sanktioner.
►
En høj udnyttelses- eller konverteringskurs.
►
Begrænset udnyttelsesperiode.
►
► Mangel på en eksplicit eller rimelig mekaniske i stiftelsesdoku- menterne for den virksomhed, der er investeret i, eller i lov- givningen, som derved begrænser investor i at udnytte sine rettigheder. ► Begrænsning i den information som er nødvendig for, at inve- stor kan udnytte sine rettigheder. ► Operationelle barrierer der forhindrer investor i at udnytte sine rettigheder (fx ingen eksterne parter som kan levere nød- vendige specialiserede ydelser). ► Juridiske eller lovmæssige forhindringer (fx hvis der er forbud mod, at en udenlandsk investor udøver sine rettigheder). ► Jo flere parter, som er nødt til at udøve denne rettighed sam- men, desto lavere sandsynlighed for at rettigheden er sub- stantiel. ► Der findes et forum, som giver disse parter praktisk mulighed for at udøve deres rettigheder i fællesskab, hvis de måtte vælge at gøre dette. ► En uafhængig bestyrelse kan fungere som et forum, hvor ad- skillige investorer kan handle i fællesskab om at udøve deres rettigheder. ► Option eller konverteringsinstrument er "in the money". ► Investoren vil opnå fordele som følge af synergier med virk- somheden.
Har rettighedsindehaverne praktisk mulighed for at udøve deres rettighe- der, når udøvelsen forudsætter sam- tykke fra mere end én investor?
Får investor økonomiske fordele ved, at rettigheden udøves?
Det følger af begrebet "eksisterende rettigheder", at investor skal kunne udøve rettighederne på det tidspunkt, hvor beslutningerne om de relevante aktiviteter træffes (ved udøvelse af indfly- delse). Det betyder imidlertid ikke, at investor skal kunne udøve rettighederne umiddelbart. Ek- semplet nedenfor illustrerer, hvordan reglerne skal forstås.
Eksempel på option på køb af aktier
I Virksomhed A træffes beslutninger om virksomhedens relevante aktiviteter på den ordinære generalforsamling. Beslutninger om ændringer i de relevante aktiviteter kan kun træffes på disse generalforsamlinger. Den næste ordinære generalforsamling er om otte måneder. Aktio- nærer, der ejer 5 % eller derover af stemmerettighederne, har imidlertid ret til at indkalde til en generalforsamling, hvilket skal ske med mindst 30 dages varsel. Investor B har en option på køb af aktiemajoriteten i virksomheden, og tidspunktet for overgang af kontrol er sat til 25 dage senere. Eftersom det tager mindst 30 dage at indkalde til en generalforsamling, hvor der kan træffes beslutning om de relevante aktiviteter, og Investor B inden den tid kan have udøvet sin ret til at overtage aktiemajoriteten, så har Investor B en rettighed, der anses for at være reel og har substans.
Beskyttelsesrettigheder
Beskyttelsesrettigheder er rettigheder, hvis formål er at beskytte indehaverens interesser, uden at give dem beføjelser over virksomheden. Indehavere af disse rettigheder opnår derfor ikke be- stemmende indflydelse på virksomheden, og kan dermed heller ikke hindre andre parter i at få bestemmende indflydelse på virksomheden.
IFRS 10.B26- B28
EY | IFRS og danske årsrapporter | 85
Made with FlippingBook - Share PDF online