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BOURSE & FINANCES
FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 21 JUILLET 2022
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Appel public à l’épargne
◆ Les réformes menées par l’AMMC depuis 2016 ont permis une nette amélioration de la communication financière et extra des émetteurs. Mais des efforts restent à faire. Les émetteurs face aux défis de la bonne gouvernance
est de 9 membres. On notera tout de même la persistance de quelques conseils d’ad- ministration non conformes aux dispositions des admi- nistrateurs indépendants. En effet, 15 émetteurs n’ont pas encore finalisé le processus de recrutement des adminis- trateurs indépendants. Selon Sara El Qouatli, il ne s’agit pas forcément d’émetteurs de petite taille. «On trouve des entreprises de toutes tailles et de tous secteurs parmi ces 15 émetteurs» , nous dit-elle. Quant aux sanctions poten- tielles, les spécialistes de Ofinance évoquent l’absence de procédures concrètes de sanctions dans la loi sur la S.A. En revanche, une sanc- tion plus de l’ordre moral peut être activée : «Il y a la sanction du marché pour les émetteurs cotés, et de manière générale celle des actionnaires qui vont pointer du doigt ces dysfonctionne- ments. Il y a aussi la sanction des autres parties prenantes, salariés, presse, etc…».
La parité : un bon point 93% des émetteurs commu- niquent sur l’information de représentation des femmes au sein du Conseil d’administra- tion. Le rapport nous apprend que le nombre de femmes admi- nistratrices a atteint 165, soit 20% du nombre total des admi- nistrateurs siégeant dans les conseils d’administration des émetteurs. Les femmes repré- sentent 35% du total des admi- nistrateurs indépendants. Sur un total de 73 émetteurs ayant communiqué l’information sur la composition des organes de direction, 32% de femmes font partie du top management. Le tabou de la rémunération des dirigeants C’est l’un des points sur les- quels les émetteurs ont le plus de retard. 64% d’entre eux seulement ont communiqué l’information sur la rémuné- ration des administrateurs et seuls 46% des émetteurs communiquent l’information concernant la rémunération des dirigeants. ◆
Représentation des femmes dans les Conseils d'administration
46%
44,60%
35%
28%
26,80%
23%
22%
21%
16,90%
16%
Maroc (MSI 20)
SUISSE
CANADA
BELGIQUE
CAC40
2020
2021
l’impact d’une bonne gouver- nance sur les performances globales de l’entreprise et ses relations avec ses action- naires et l’ensemble des par- ties prenantes» , nous résume Sara El Qouatli, directrice de mission chez Ofinance. Une meilleure transpa- rence sur le fonctionne- ment et la composition du Conseil d’administration Selon Ofinance, 70% des sociétés communiquent des informations sur la compo- sition et le fonctionnement du Conseil d’administra- tion ou Conseil de surveil- lance. Un chiffre en légère amélioration par rapport à l’année dernière. Dans le détail, 67% des sociétés étu- diées affichent au niveau de leurs rapports le taux d’assi- duité des administrateurs et 83% adoptent une structure de gouvernance à Conseil d’administration, dont 46% optent pour une séparation des fonctions du président et du Directeur général. La taille moyenne des conseils
9 2 émetteurs cotés et non cotés, 60 critères analysés et plusieurs constats. Le spécialiste de l’accompagnement des entreprises, OFinance, revient avec une deuxième édition de son panorama annuel des pratiques de gouvernance des sociétés cotées faisant appel public à l’épargne. Pour ce faire, la société de conseil a décorti- qué les rapports ESG publiés dans le cadre des exigences de communication apportées par la circulaire de l’AMMC sur l’information financière. Le constat demeure mitigé et, sur certains aspects, il y a encore des efforts à four- nir. «L’analyse des rapports ESG 2021 confirme une amé- lioration avec une majorité d’émetteurs qui s’alignent sur la nouvelle orientation de l’AMMC. Néanmoins, il reste encore du chemin à faire de la part de certains émetteurs n’ayant pas encore compris Par A. Hlimi
La meilleure des sanctions reste celle du marché et des parties pre- nantes.
En publiant cette deuxième édition, Ofinance confirme son ambition de mettre à la disposition des acteurs du marché des capitaux une étude exhaustive sur les pratiques de gouvernance. L’objectif est de fournir aux émetteurs un outil d’évaluation de la conformité de leurs pratiques par rapport au cadre réglementaire, dresser un état compa- ratif de l’évolution des pratiques de gouvernance et leurs évolutions en phase avec les exigences du cadre législatif et réglementaire et les standards internationaux. Et de mesu- rer l’écart entre les pratiques de gouvernance des émetteurs et les standards internationaux, ou encore mettre en place un outil de suivi annuel de l’évolution des pratiques de gou- vernance. Le panorama annuel des pratiques de gouvernance : Un rendez-vous annuel
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