B OURSE & F INANCES
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JEUDI 23 NOVEMBRE 2023 FINANCES NEWS HEBDO
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Point Bourse Hebdo
Evolution de l'indice Masi depuis novembre 2022
Les investisseurs esquissent le tableau de fin d'année 2023 ◆ Le reflux de l’inflation en octobre écarte un nouveau resserrement de BAM en décembre 2023. ◆ Les revenus du T3, à date d’aujourd’hui, laissent présager une amélioration des marges au second semestre.
cycle de resserrement monétaire de la Banque centrale qui tiendra son Conseil dans un mois. Les chiffres de l'inflation d'octobre, eux, ont joué le rôle de der- niers clous dans le cercueil. D’ailleurs, pour AGR, le reflux des tensions infla- tionnistes au Maroc écarte, en partie, un nouveau resserrement de BAM en décembre 2023. Ceci dit, les catalyseurs se font rares en cette fin d'année et les interventions se raréfient, alors que les sociétés de gestion et les banques commencent à clôturer leurs cahiers de trading. La plu- part des opérateurs de marché sont maintenant occupés par le reporting des performances de 2023 et les réunions de présentation des perspectives de 2024. Du côté des trimestriels, les publications se poursuivent à un rythme plutôt lent. Selon nos calculs, les indicateurs publiés jusqu'à présent montrent une bonifica- tion de 13,45% des revenus de la cote, laissant présager une amélioration des marges pour le deuxième semestre.
Pour le reste, pas grand-chose à signa- ler au cours de cette séquence hebdo- madaire. À une semaine de la clôture du mois de novembre 2023, le Trésor satisfait 61% de son besoin mensuel annoncé au début du mois de 5,3 Mds de DH, soit une levée cumulée de 3,2 Mds de DH. Dans le contexte actuel de réduction des exigences de rentabilité, les taux de rendement de la courbe primaire enre- gistrent des baisses, tandis que l'évolu- tion sur le marché secondaire demeure mitigée, avec des variations oscillant entre -2 pbs et +1 pb. Tenant compte de la situation favo- rable des finances publiques durant cette fin d'année et sous l'hypothèse de la concrétisation des financements extérieurs prévus dans le cadre de la LF-2023 à 60 Mds de DH, la tendance baissière des taux primaires devrait, selon le scénario central d'AGR, se poursuivre durant ce dernier trimestre de l'année 2023. ◆
Par Y. Seddik
R ien de nouveau sous le soleil à la Bourse de Casablanca ! On pourrait même dire que l'excitation est au plus bas. L'encéphalogramme ? Toujours plat. Les volumes ? Aux abon- nés absents. Cette semaine, le marché a encore perdu quelques points (-0,02%) et se retrouve maintenant à 11.976 points. Toutefois, les signaux encourageants se multiplient : l'inflation est en baisse et les taux obligataires aussi. Deux bonnes nouvelles pour les investisseurs qui esquissent le tableau de fin de l'année. En effet, les prix à la consommation en octobre sont revenus à des niveaux de mars 2022, tandis que les taux obliga- taires ont connu une nouvelle détente mardi. Le taux à 52 semaines semble être sur la bonne voie pour repasser sous 3% ! Le marché peut désormais offrir un enterrement de première classe au
Les indica- teurs publiés
jusqu'à présent montrent une bonification de 13,45% des reve- nus de la cote.
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