SOMMAIRE
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FINANCES NEWS HEBDO VENDREDI 28 MARS 2025
26 L'UNIVERS DES TPME
ACTUALITÉ
Editorial
Entretien avec Sokaina Sayouri : Schoolify, «Quand la technologie repense la gestion des écoles»
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Voyons voir : Climat des affaires : L’heure de pas- ser du PowerPoint à l’action
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Ça se passe au Maroc Ça se passe ailleurs
28 POLITIQUE
BOURSE & FINANCES
Algérie – France : Tebboune, du bras de fer à la danse du ventre
Point Bourse Hebdo : Cap sur les 1.000 milliards Marchés financiers internationaux : Retour gagnant du Maroc Libéralisation du Dirham : S’émanciper sans se précipiter Baisse du taux directeur : Une inflexion monétaire aux multiples impacts Déficit budgétaire : Entre réformes et soutiens internationaux Fiscalité : Entre équité, efficacité et compétitivité Banques : Un vent glacial souffle sur les transferts des MRE Bourse : Les étrangers et les particuliers plus dyna- miques sur le marché marocain Sanlam Maroc : Une dynamique positive portée par des fondamentaux solides Sonasid : Des perspectives solides CMGP Group : Des bénéfices en progression de plus de 49% en 2024 Maroc Telecom : AGR recommande de conserver le titre et relève son objectif de cours TGCC : Forte croissance des bénéfices en 2024 et visibilité accrue sur l'activité à moyen terme Crédit du Maroc : AGR reste à l'achat et prévoit de rehausser son cours cible Climat des affaires : La Banque mondiale appelle le Maroc à prioriser les réformes
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Fatima Ouriaghli Directeur général, Responsable de la publication
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Emploi
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5 milliards de dirhams. Un chiffre qui claque. Un chiffre qui traduit une volonté politique : celle de s’attaquer au monstre du chômage. Le gouvernement marocain a donc dévoilé dernièrement sa feuille de route pour la relance de l’emploi. Objectif : ramener le taux de chômage à 9% d’ici 2030 contre 13,3% en 2024. L’ambition est forte. Trop peut-être. D’abord, plantons le décor ! Le Royaume traverse une zone de tur- bulences climatiques et économiques. Six années de sécheresse. Une croissance molle qui tourne autour de 3,5%. Une agriculture 1 La feuille de route, une belle vitrine ? exsangue (près de 200.000 emplois perdus en 2023 et 137.000 en 2024). Et une économie qui peine à digérer les crises internationales à répétition. Résultat : un marché du travail moribond et des jeunes qui usent leurs pan- talons sur les bancs du chômage. Dans ce contexte, la feuille de route gouvernementale avance ses pions : 12 milliards de DH pour booster l’investissement, 2 milliards pour améliorer l’efficience des programmes de promotion de l’emploi et 1 milliard pour sou- tenir un monde rural au bord de la déshérence. Le tout, avec l’ambition de créer 350.000 emplois d’ici 2026 et 1,45 million d’ici 2030. Sur le papier, ça respire la méthode. Dans les faits, c’est plus compliqué. Car la réalité a un vilain défaut : elle est têtue. Prenons les projections du Policy Center for the New South (PCNS), qui a décortiqué les scénarios de cette fameuse feuille de route. Pour atteindre un taux de chômage à 9% en 2029, il faudrait une croissance de 7,9% par an. Rien que ça ! Or, avec les moteurs actuels de l’économie, on plafonne péniblement à 3,5%. Ce scénario frôle donc l’utopie. Un deuxième scénario, plus réaliste, table sur une croissance moyenne de 4% par an. Il permettrait la création d’environ 500.000 emplois et ramènerait le chômage à un niveau plus supportable, sans pour autant atteindre les 9% visés. Ce scénario, plus modeste, reflète sans doute mieux les capacités réelles du tissu économique national. Le troisième scénario fixe la barre à 6,65% de chômage, mais à condition d’atteindre une croissance explosive de… 10,4% par an ! Autant dire un vœu pieux sans transformation radicale du modèle productif. Enfin, le scénario 4, celui qui prolonge les tendances actuelles, nous ramè- nerait à un taux de chômage de 11,9% à l’horizon 2029. Autrement dit, une stagnation maquillée en progrès. Pour créer 1,45 million d’emplois, il faut donc repenser en profondeur le modèle économique, dynamiser les secteurs à forte intensité de main-d’œuvre, flexibiliser le marché du travail et, surtout, relever l’élasticité emploi-croissance, actuellement à 0,23 selon le PCNS. En d’autres termes, une hausse de 1% du PIB n’entraîne qu’une hausse de 0,23% de l’emploi. C’est maigre. Très maigre. Dans ce contexte, la réforme du marché du travail reste un élément-clé. Coincée entre la frilosité politique et les pressions syndicales, elle est pour- tant primordiale. Les rigidités actuelles (embauche, licenciement, fiscalité du travail…) découragent bien des entrepreneurs. Et sans un secteur privé vigoureux, toutes les feuilles de route seront réduites à une simple clause de style. Alors, faut-il jeter celle-là aux orties ? Certainement pas. Elle a le mérite d’exister, d’agréger des pistes pertinentes et de mobiliser un budget signi- ficatif (15 milliards de DH, tout de même !). Elle traduit une volonté politique que l’on ne peut nier. Mais pour qu’elle ne reste pas une belle vitrine, elle devra non seulement impulser une transformation économique majeure, mais également surmonter des inerties bien connues : lenteurs administratives, cloisonnement des politiques publiques, sous-capitalisation des territoires, faiblesse de la coordination entre les acteurs... u
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Transition énergétique : Une ambition à l’épreuve des réalités 30 DEVELOPPEMENT DURABLE
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ECONOMIE
HIGH-TECH
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Télécoms : Tout savoir sur le méga deal entre Maroc Telecom et Inwi Entretien avec Mohamed Saïd Tahiri : Tourisme, «Les leviers à actionner ne sont plus des choix stratégiques, mais des impératifs» Campagne agricole : Pour se rattraper, les exploi- tants tablent sur les cultures printanières Développement humain : Le Maroc peine à décoller
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Données bancaires piratées : Un coup dur pour la confiance des clients Télécoms : Maroc Telecom, leader des télécoms au Maroc selon Ookla
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