12
BOURSE & FINANCES
JEUDI 18 ET VENDREDI 19 JUIN 2020 FINANCES NEWS HEBDO
www.fnh.ma
Marché des capitaux
◆ Malgré la crise, 10 Mds de DH de collecte nette ont été réalisés par les fonds entre février et mai. ◆ Pour le régulateur, la gestion collective a fait preuve de résilience. La gestion collective brave la crise L a crise sanitaire a permis de tester la résilience du secteur de la ges- tion d’actifs, et Par Y. Seddik
Au cours des 5 pre- miers mois de l’année, les OPCVM obligataires affichent la collecte la plus impor- tante.
ce dans toutes ses com- posantes (OPCVM, FPCT, OPCC et OPCI). Pour le régulateur, l’ensemble des fonds a continué à fonc- tionner normalement en assurant la gestion des actifs en portefeuille et la prise en charge des opé- rations des investisseurs. « L’industrie de la gestion collective s’est globale- ment montrée résiliente en cette période de crise sanitaire, malgré un repli des performances et de l’actif net des segments «actions» et «diversifiés», en lien avec l’évolution du Masi », écrit le régulateur dans sa dernière revue du marché des capitaux. OPCVM : Une collecte nette de 9,54 Mds de DH en pleine période de crise A la faveur d’un renforce- ment des positions sur les produits de taux dont les performances se sont ins- crites en hausse, l’actif net des OPCVM n’a décliné que de 0,79% entre février et mai 2020, se situant à 470,95 milliards de DH, soit un niveau similaire à celui atteint en décembre 2019. A fin mai, les OPCVM «obligation court terme», «monétaires» et «obli-
gations moyen et long termes» ont affiché des performances annuelles respectives de 1,16%, 0,92% et 0,78%. En revanche, les OPCVM «actions» et «diversifiés» ont enregistré des contre- performances respectives de 16,56% et 5,33%. La période allant de février à mai 2020 a, pour sa part, connu une collecte nette de 9,54 milliards de dirhams, même en l’ab- sence de mécanismes de suspension ou de plafon- nement des rachats. Sur les cinq premiers mois de l’année, en termes de position nette, les OPCVM de type «OMLT» ont affi- ché la collecte la plus importante, soit 6,76 mil- liards de DH, suivis par les OPCVM «monétaire» et «diversifiés» avec des soldes positifs respectifs de 4,88 et 1,57 milliard de DH. A l’inverse, le segment des obligations de courte durée a affiché une décol-
lecte nette de l’ordre de 8,04 milliards de DH. Au final, l’AMMC dit avoir accompagné les sociétés de gestion par un suivi quotidien des opérations à l’actif et au passif des fonds, et a instauré des stress tests de marché et de liquidité qui ont pu véri- fier la capacité des fonds à résister à des situations de crise.
souscriptions / rachats, etc.). Aussi, les infrastructures de marché ont pu gérer l'accroissement signifi- catif du volume d'activité enregistré sur le marché secondaire de la Bourse, explique l'AMMC. Une feuille de route pour l'après-crise « L’AMMC est déterminée à contribuer à la relance de notre économie à tra- vers le renforcement des instruments de finance- ment offerts par le mar- ché des capitaux », note l’Autorité. Pour elle, un plan d'accé- lération des solutions de financement des entre- prises via le marché trouve toute sa pertinence. Certains outils méritent d’être dynamisés, à l'ins- tar du marché de la dette privée, du marché alterna- tif dédié aux PME ou du compartiment réservé aux investisseurs institution- nels, qui peut notamment
répondre aux besoins de financement des projets d’infrastructures. Des mécanismes de finance- ment innovants existent et offrent des solutions alternatives (green bonds, OPCI, titrisation etc.). Par ailleurs, d'autres acti- vités restent à opération- naliser en priorité, comme par exemple le finance- ment collaboratif ou le conseil en investissement financier. En définitive, le régulateur dit être mobili- sé avec tout l'écosystème pour l'élaboration d'une feuille de route dans ce sens. ◆ Pendant la crise, l’AMMC a instauré des stress tests de marché et de liqui- dité pour les sociétés de gestion.
Infrastructures de marché : résilience avérée
Télétravail, séances rac- courcies, baisse et volati- lité des actifs financiers... Les contraintes étaient nombreuses au plus fort de la crise, et elles le restent encore pour cer- tains opérateurs du mar- ché. Mais le régulateur note avec satisfaction que les opérateurs du marché ont maintenu un fonction- nement ordonné sur tous les segments pendant la crise sanitaire (émission, négociation, dénouement,
Made with FlippingBook flipbook maker