FNH N° 1162ok

FCP BMCI GESTION SOLIDARITE

Classification : Obligations moyen et long terme Politique d’affectation des résultats : Capitalisation

Géré par CIH Capital Management

RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES PÉRIODE DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2024

Opinion Conformément à la mission qui nous a été confiée par la société de gestion du Fonds Commun de Placement (FCP) « BMCI GESTION SOLIDARITE », nous avons effectué l'audit des états réglementaires et documents comptables semestriels du FCP (les états semes- triels) ci-joints, au titre de la période allant du 1er janvier au 30 juin 2024. Ces documents comptables font ressortir un actif net de 1 223 247,73 MAD y compris un bénéfice à affecter de 13 925,13 MAD. Nous certifions que les états réglementaires et documents comptables semestriels cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Fonds Commun de Placement « BMCI GESTION SOLIDARITE » au 30 juin 2024 conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc. Fondement de l’opinion Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels » du présent rapport. Nous sommes indépendants du FCP et de son établissement de gestion conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états semestriels et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit. Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l’égard des états semestriels La direction de l’établissement de gestion du FCP « BMCI GESTION SOLIDARITE » est responsable de la préparation et de la pré- sentation fidèle des états semestriels, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états semestriels exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs. Lors de la préparation des états semestriels, c’est à la direction de l’établissement de gestion du FCP qu’il incombe d’évaluer la

capacité du FCP à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l’ex- ploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction de l’établissement de gestion du FCP a l’intention de liquider le FCP ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle. Il incombe aux responsables de la gouvernance de l’établissement de gestion de surveiller le processus d’information financière du FCP. Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états semestriels pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états semestriels prennent en se fondant sur ceux-ci. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux Normes de la Profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre : • nous identifions et évaluons les risques que les états semestriels comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ; • nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du FCP ;

• nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction de l’établissement de gestion du FCP, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ; • nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction de l’établissement de gestion du FCP du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du FCP à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états semestriels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le FCP à cesser son exploitation ; • nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états semestriels, y compris les informations fournies dans les états semestriels, et apprécions si les états semestriels représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle. Casablanca, le 2 Août 2024

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

Semestre clos le : 30/06/2024

COUPON COURU

PASSIF

30/06/2024

30/06/2023

ACTIF

30/06/2024

30/06/2023

CAPITAL (A)

1.209.322,60 1.231.222,71

1.311.640,60 1.355.131,24

NATURE

30/06/2024

30/06/2023

IMMOBILISATIONS CORPORELLES NETTES (A) TERRAINS CONSTRUCTIONS AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES AMORTISSEMENTS PROVISIONS

CAPITAL EN DEBUT D'EXERCICE EMISSIONS ET RACHATS

0,00

Produits sur opérations financières (A) Produits sur actions Produits sur obligations Produits sur titres de créances négociables

22.163,70

22.287,37

COMMISSIONS DE SOUSCRIPTIONS & DE RACHATS VARIATIONS DES DIFFERENCES D'ESTIMATIONS

-4.579,91

-43.490,64

FRAIS DE NEGOCIATION

0,00

0,00 0,00

PLUS ET MOINS VALUES REALISEES

-17.320,20

0,00

Produits sur titres OPCVM Produits sur BDT

REPORT A NOUVEAU (B) REPORT A NOUVEAU (B) COMPTES DE REGULARISATION (C) COMPTES DE REGULARISATION (C)

22.163,70

22.287,37

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (B) IMMOBILISATIONS FINANCIERES

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titre

0,00

Produits sur autres titres Produits sur opérations financières à terme Intérêts sur comptes courants à terme Intérêts sur comptes courants à vue Produits sur garanties données en espèces Autres produits sur opérations financières

0,00 0,00 0,00 0,00

TOTAL I = A+B

PORTEFEUILLE TITRES ACHETEUR (C)

1.154.079,41 1.324.989,22

RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT DE L 'EXERCICE A AFFECTER (E) RESULTAT DE L 'EXERCICE A AFFECTER (E)

ACTIONS

0,00

OBLIGATIONS TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES

0,00 0,00

0,00

13.925,13 13.925,13

14.336,38 14.336,38

TITRES D'OPCVM BON DE TRESOR

1.154.079,41 1.324.989,22

Charges sur opérations financières (B)

-176,00

-206,91

OPERATIONS D ACQUISITION ET CESSION TEMP DE TITRES

0,00

TOTAL I = ACTIF NET = A+B+C+D+E

1.223.247,73

1.325.976,98

Charges sur acquisition et cessions temp de titres Autres charges sur opérations financières de portefeuille Charges sur Operations Financieres A Terme Charges sur emprunts Intérêts sur comptes courants créditeurs

AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES TITRES OPERATEURS DEBITEURS (D) COUPONS A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERE

OPERATIONS DE CESSION SUR VALEURS MOBILIERES OPERATIONS DE CESSION SUR VALEURS MOBILIERES OPERATIONS DE CESSION TEMPORAIRE DE TITRES OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES OPERATEURS CREDITEURS (G) OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRATS A TERME AUTRES OPERATEURS CREDITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS (H) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS (H) CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (I) SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHAT A REGLEMENT DIFFERE

0,00 0,00 0,00

-176,00

-206,91

0,00

Charges sur garanties reçues en espèces Autres charges sur opérations financières

OPERATEURS DEBITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS DEBITEURS

0,00

I-Résultat sur opérations financières (A-B)

21.987,70

22.080,46

ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F) PERSONNEL AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME(G) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME

Autres produits de gestion (C)

0,00 0,00

Produits accessoires Produits non courants

1.189,07

1.508,18

Frais de gestion (D) Charges externes

-8.062,57

-7.744,08

PERSONNEL ORGANISMES SOCIAUX ETAT AUTRES CREDITEURS

-513,48

-553,59

Impôts et taxes Charges de personnel Autres charges de gestion courante Dotation aux frais de gestion budgetés

85,14

107,95 1.400,23

COMPTES DE REGULARISATION PASSIF

1.103,93

0,00

-6.669,09

-7.190,49

INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (J) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TER POSITION DE CHANGE (K) POSITION DE CHANGE TOTAL II = F+G+H+I+J+K

CONTRE VALEUR POSITION DE CHANGE(H)

Dotation aux amortissements Charges non courantes

-880,00

0,00

TOTAL II = C+D+E+F+G+H

1.154.079,41 1.324.989,22

COMPTES FINANCIERS - ACTIF (I) DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS ) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES ( SOLDES DEBITEURS )

70.357,39

2.495,94

II-Résultat net du semestre (I+C-D)

13.925,13

14.336,38

Régularisation des revenus du semestre en cours (E) Régularisation des revenus du semestre en cours (E)

0,00 0,00

1.189,07

1.508,18

COMPTES FINANCIERS - PASSIF (L) EMPRUNTS A TERME BANQUES (SOLDES CREDITEURS)

0,00

70.357,39

2.495,94

Acomptes sur dividendes du semestre (F) Produits utilisés Charges imputées

0,00

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF TOTAL III = L

TOTAL III = I

70.357,39

2.495,94

0,00

III- RESULTAT A AFFECTER (II+/-E-F)

13.925,13

14.336,38

TOTAL GENERAL = I+II+III

1.224.436,80 1.327.485,16

TOTAL GENERAL = I+II+III

1.224.436,80

1.327.485,16

RAPPEL DE L’ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT Le FCP « BMCI GESTION SOLIDARITE » sera investi en permanence à hauteur de 90 % au moins de ses actifs, hors titres d’OPCVM « obliga- tions moyen et long terme » et liquidités, en titres de créances émis ou garantis par l’Etat tout en respectant la réglementation en vigueur. Le FCP pourrait également investir 10% au maximum de ses actifs en actions, en certificats d’investissement, en droits d’attribution ou de souscription, en titres d’OPCVM. INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE Fonds Commun de Placement «obligations moyen et long terme».Pour cela, la sensibilité du portefeuille peut varier dans une fourchette allant de 1,1 à 5,1 selon les conditions du marché. POLITIQUE DE PLACEMENT COMMENTAIRE SUR LES ACTIVITES DE L'EXERCICE MARCHE OBLIGATAIRE Au cours du premier semestre de l’année 2024, les taux obligataires primaires ont accusé des baisses sur tous les segments de la courbe, allant de 16 pbs pour le 13w à plus 67 pbs pour la maturité 20 ans. Concernant le marché secondaire, les baisses ont été plus prononcées au niveau des maturités plus longues. A noter que cette évolution est liée tout d’abord à l’anticipation du marché d’une baisse des taux directeur sur les 5 premier mois de l’année ainsi qu’à la baisse effective lors du dernier conseil de BAM à fin juin. En effet, il a été décidé de réduire le taux directeur de 25 pbs à 2.75% après 4 séances de stabilité, et ce en lien avec le retour de l’inflation à des niveaux en ligne avec l’objectif de stabilité des prix ainsi que les mesures prises pour soutenir le pouvoir d’achat et enfin le suivi de la transmission des anciennes décisions de politique monétaire aux conditions financières. Dans ce contexte, la demande en titres des investisseurs a été accaparée par le MLT avec plus de 80% de la demande globale. Quant aux levées, elles ont été concentrées sur le LT avec un taux de satisfaction avoisinant les 65%. Le Trésor a procédé également à des opération d’échange de titres CT pour un montant de 13 Mrds MAD, et ce dans le cadre de sa gestion de sa dette dans le but d’augmenter sa durée de vie moyenne. En perspective, en dépit du resserrement des finances publiques, comme en témoigne la baisse des placements quotidiens du Trésor sur le marché monétaire sur le dernier mois, les taux devraient baisser suite à la décision du dernier conseil ainsi qu’à l’approche de l’encaissement des acomptes de l’impôts sur les sociétés.

EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM

TABLEAU D’ANALYSE DES REVENUS

Semestre clos le : 30/06/2024

Ventilation des revenus du portefeuille par catégorie

Exercice/Semestre

Exercice/Semestre précédent

PORTEFEUILLE DE CLOTURE

DETAIL DES REVENUS

Catégories de TITRES

30/06/2024

30/06/2023

30/06/2024

30/06/2023

Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de la période

9.000,00

10.000,00

ACTIONS

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ACTIONS COTEES

TABLEAU DES CREANCES Valeur liquidative de fin de période

135,92

132,60

ACTIONS NON COTEES

OBLIGATIONS

Semestre clos le : 30/06/2024

OBLIGATIONS ORDINAIRES

OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS

OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS

PLUS

MOINS ECHUES NON

BON DE TRESOR

1.154.079,41 1.154.079,41

1.324.989,22 1.324.989,22

22.163,70 22.163,70

22.287,37 22.287,37

BONS DU TRESOR

CREANCE

TOTAL D'UN AN D'UN AN RECOUVRES

TCN

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT

BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT

OPERATEURS DEBITEURS

0,00

TITRES D'OPCVM ACTIONS SICAV

COUPONS A RECEVOIR

0,00

PARTS FCP

VENTES A REGLEMENTS DIFFERE

0,00

AUTRES TITRES

OPERATEURS DEBITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS DEBITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEUR ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES PERSONNEL AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF DEPOT A TERME

OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES

TITRES DONNES EN PENSION TITRES RECUS EN PENSION PRET ET EMPRUNT DE TITRES

TOTAL

1.154.079,41

1.324.989,22

22.163,70

22.287,37

COMMENTAIRE DE GESTION Au titre du 1er semestre 2024, le fond a réalisé une performance de 1.18%. Le fonds est investi sur des titres moyen terme.

Autres revenus financiers OPERATIONS FINANCIERES A TERME

30/06/2024

30/06/2023

30/06/2024

30/06/2023

70.357,39

2.495,94

0,00

COMPTE A VUE

0,00

COMPTE A TERME

0,00

AUTRES OPERATIONS FINANCIERES A TERME

0,00

COMPTES FINANCIERS - ACTIF

TOTAL

1.224.436,80

1.327.485,16

0,00

COMPLÉMENET D’INFORMATIONS RELATIVES A L’INVENTAIRE DE L’OPCVM

Semestre clos le : 30/06/2024

30/06/2024

30/06/2023

Montant / Quantité

Pensions livrées Actif Net

DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS ) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES ( SOLDES DEBITEURS )

1.223.247,73

INVENTAIRES DES ACTIFS Nombre d'actions ou de parts

9.000,00

70.357,39

2.495,94

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL

Emetteurs

Code Maroclear

Désignation

Quantité

Valorisation par

Valorisation globale en DH

% par rapport au Total Actif

titre en DH

(1)

(A)

70.357,39

2.495,94

(C)

(D=C*A)

TABLEAU DES DETTES

Semestre clos le : 30/06/2024

ETAT

MA0002013383 MA0002018143 MA0002017913

BDT 10Y 02JUN25 04.55

1,00 8,00 2,00

101.786,77 105.715,92 103.282,64

101.786,77 845.727,36 206.565,28

8,31

BDT 2Y 15 Septembre 2025 3.90% BDT 5ans 17 AVRIL 2028 3.90%

69,07 16,87

DETTES

TOTAL

PLUS

MOINS

ECHUES ET

DE 1 AN

NON PAYEES

OPERATEURS CREDITEURS

0,00 0,00

SOUSCRIPTIONS A PAYER

0,00

Dépot à terme (plus de 2 ans)

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 5,75

Créances représentatives des titres reçus en pension

ACHAT A REGLEMENT DIFFERE

0,00 0,00

Autres actifs (4)

OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRATS A TER

0,00

Liquidité

70.357,39

AUTRES OPERATEURS CREDITEURS

0,00

Total actifs

1.224.436,80

100%

ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS

0,00

TABLEAU DES MOUVEMENTS D’ACTIFS

ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS

0,00

Semestre clos le : 30/06/2024

CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES

1.189,07 0,10

PERSONNEL

0,00

Numéro de compte Montant début de semestre

Acquisitions

Cessions

Variation différence d'estimation Variation intérêts courus

Montant fin de semestre

Structure en %

ORGANISMES SOCIAUX

0,00

1.IMMOBILISATIONS

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

2.ACTIONS

ETAT

0,00

ACTIONS COTEES

ACTIONS NON COTEES

AUTRES CREDITEURS

85,14 0,01

3.OBLIGATIONS

COMPTES FINANCIERS - PASSIF COMPTES DE REGULARISATION PASSIF

1.103,93 0,09

OBL AC BON DE SOUS D ACT

OBL CONV EN ACT

OBLIGATIONS ORDINAIRES

4.BON DU TRESOR BON DU TRESOR

1.143.010,28 1.143.010,28

203.882,48 203.882,48

220.099,50 220.099,50

17.747,51 17.747,51

9.538,64 9.538,64

1.154.079,41 1.154.079,41

94,25 94,25

Semestre clos le : 30/06/2024

5.TCN

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 5,75 0,00 0,00

BILLETS DE TRESORERIE BONS DE SOCIETES DE FINA CERTIFICATS DE DEPOT

30/06/2024

30/06/2023

6.TITRES D'OPCVM

ACTIONS SICAV

EMPRUNTS A TERME

PARTS FCP

7.AUTRES TITRES AUTRES TITRES

BANQUES (SOLDES CREDITEURS)

0,00

8.TITRES DONNES EN PENSI

9.CREANCES

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES

10.DEPOTS A TERME

11.LIQUIDITE

67.341,35

216.130,94

213.114,90

70.357,39

AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF

12.AUTRES ELEMENTS DE L AUTRES ELEMENTS DE L AC

0,00 0,00

4.550,00 4.550,00

0,00 0,00

TOTAL

0,00

Total

1.210.351,63

424.563,42

437.764,40

17.747,51

9.538,64

1.224.436,80

100%

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