FNH N° 1162ok

FCP SECURITE RENDEMENT

Classification : Obligations court terme Politique d’affectation des résultats : Capitalisation

Géré par CIH Capital Management

RAPPORT DU COMMISSAIRE AUX COMPTES PÉRIODE DU 1ER JANVIER AU 30 JUIN 2024

Opinion Conformément à la mission qui nous a été confiée par la société de gestion du Fonds Commun de Placement (FCP) « SECURITE REN- DEMENT », nous avons effectué l'audit des états réglementaires et documents comptables semestriels du FCP (les états semestriels) ci-joints, au titre de la période allant du 1er janvier au 30 juin 2024. Ces documents comptables font ressortir un actif net de 574 083,68 MAD y compris un bénéfice à affecter de 3 186,48 MAD. Nous certifions que les états réglementaires et documents comptables semestriels cités au premier paragraphe ci-dessus sont réguliers et sincères et donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle du résultat des opérations du semestre écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine du Fonds Commun de Placement « SECURITE RENDEMENT » au 30 juin 2024 conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc. Fondement de l’opinion Nous avons effectué notre audit selon les Normes de la Profession au Maroc. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section « Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels » du présent rapport. Nous sommes indépendants du FCP et de son établissement de gestion conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à l’audit des états semestriels et nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles. Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion d’audit. Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l’égard des états semestriels La direction de l’établissement de gestion du FCP « SECURITE RENDEMENT » est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états semestriels, conformément au référentiel comptable en vigueur au Maroc, ainsi que du contrôle interne qu'elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états semestriels exempts d'anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d'erreurs.

• nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne du FCP ; • nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction de l’établissement de gestion du FCP, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière ; • nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction de l’établissement de gestion du FCP du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité du FCP à poursuivre son exploitation. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états semestriels au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener le FCP à cesser son exploitation ; • nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états semestriels, y compris les informations fournies dans les états semestriels, et apprécions si les états semestriels représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle. Casablanca, le 2 Août 2024

Lors de la préparation des états semestriels, c’est à la direction de l’établissement de gestion du FCP qu’il incombe d’évaluer la capacité du FCP à poursuivre son exploitation, de communiquer, le cas échéant, les questions se rapportant à la continuité de l’ex- ploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction de l’établissement de gestion du FCP a l’intention de liquider le FCP ou de cesser son activité ou si aucune autre solution réaliste ne s’offre à elle. Il incombe aux responsables de la gouvernance de l’établissement de gestion de surveiller le processus d’information financière du FCP. Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états semestriels Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états semestriels pris dans leur ensemble sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes de la profession au Maroc permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états semestriels prennent en se fondant sur ceux-ci. Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux Normes de la Profession au Maroc, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long de cet audit. En outre : • nous identifions et évaluons les risques que les états semestriels comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne ;

BILAN ACTIF

BILAN PASSIF

COMPTE DE PRODUITS ET CHARGES

Semestre clos le : 30/06/2024

COUPON COURU

PASSIF

30/06/2024

30/06/2023

ACTIF

30/06/2024

30/06/2023

CAPITAL (A)

570.897,20 568.911,24

557.255,97 703.010,29 -136.087,13

NATURE

30/06/2024

30/06/2023

IMMOBILISATIONS CORPORELLES NETTES (A) TERRAINS CONSTRUCTIONS AUTRES IMMOBILISATIONS CORPORELLES AMORTISSEMENTS PROVISIONS

CAPITAL EN DEBUT D'EXERCICE EMISSIONS ET RACHATS

0,00

Produits sur opérations financières (A)

7.580,18

8.812,38

COMMISSIONS DE SOUSCRIPTIONS & DE RACHATS VARIATIONS DES DIFFERENCES D'ESTIMATIONS

Produits sur actions Produits sur obligations

1.404,55

-5.257,13

0,00 0,00

FRAIS DE NEGOCIATION PLUS ET MOINS VALUES REALISEES REPORT A NOUVEAU (B) REPORT A NOUVEAU (B) COMPTES DE REGULARISATION (C) COMPTES DE REGULARISATION (C)

581,41

-4.410,06

Produits sur titres de créances négociables

Produits sur titres OPCVM Produits sur BDT

7.580,18

8.812,38

IMMOBILISATIONS FINANCIERES (B) IMMOBILISATIONS FINANCIERES

Produits sur acquisitions et cessions temporaires de titre

0,00

Produits sur autres titres Produits sur opérations financières à terme Intérêts sur comptes courants à terme Intérêts sur comptes courants à vue Produits sur garanties données en espèces Autres produits sur opérations financières

0,00 0,00 0,00 0,00

-2.302,03 -2.302,03

TOTAL I = A+B

PORTEFEUILLE TITRES ACHETEUR (C)

518.792,69

512.772,19

0,00

RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT EN INSTANCE D'AFFECTATION (D) RESULTAT DE L 'EXERCICE A AFFECTER (E) RESULTAT DE L 'EXERCICE A AFFECTER (E)

0,00 0,00

ACTIONS OBLIGATIONS

0,00 0,00 0,00

TITRES DE CREANCES NEGOCIABLES

0,00

3.186,48 3.186,48

6.364,17 6.364,17

TITRES D'OPCVM BON DE TRESOR

518.792,69

512.772,19

Charges sur opérations financières (B) Charges sur acquisition et cessions temp de titres Autres charges sur opérations financières de portefeuille Charges sur Operations Financieres A Terme Charges sur emprunts Intérêts sur comptes courants créditeurs

-1.388,32

-29,44

OPERATIONS D ACQUISITION ET CESSION TEMP DE TITRES

0,00

TOTAL I = ACTIF NET = A+B+C+D+E

574.083,68

561.318,11

0,00

AUTRES OPERATIONS SUR TITRES AUTRES TITRES OPERATEURS DEBITEURS (D) COUPONS A RECEVOIR VENTES A REGLEMENTS DIFFERE

OPERATIONS DE CESSION SUR VALEURS MOBILIERES OPERATIONS DE CESSION SUR VALEURS MOBILIERES OPERATIONS DE CESSION TEMPORAIRE DE TITRES

0,00

0,00 0,00 0,00

OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES OPERATEURS CREDITEURS (G)

-1.388,32

-29,44

0,00

Charges sur garanties reçues en espèces Autres charges sur opérations financières

SOUSCRIPTIONS A PAYER ACHAT A REGLEMENT DIFFERE

OPERATEURS DEBITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS DEBITEURS

0,00

OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRATS A TERME AUTRES OPERATEURS CREDITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS (H) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS (H) CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (I)

I-Résultat sur opérations financières (A-B)

6.191,86

8.782,94

0,00

ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS (E) ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES (F) PERSONNEL AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME(G) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME

Autres produits de gestion (C)

0,00 0,00

Produits accessoires Produits non courants

1.175,31

1.149,55

Frais de gestion (D) Charges externes

-3.005,38 -2.389,38

-2.379,02 -2.379,02

PERSONNEL ORGANISMES SOCIAUX ETAT AUTRES CREDITEURS

Impôts et taxes Charges de personnel Autres charges de gestion courante Dotation aux frais de gestion budgetés

1.175,31

1.149,55

COMPTES DE REGULARISATION PASSIF

0,00

0,00 0,00

INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TERME (J) INCIDENCE DES ENGAGEMENTS SUR OPERATIONS A TER POSITION DE CHANGE (K) POSITION DE CHANGE TOTAL II = F+G+H+I+J+K

CONTRE VALEUR POSITION DE CHANGE(H)

Dotation aux amortissements Charges non courantes

-616,00

0,00

TOTAL II = C+D+E+F+G+H

518.792,69 56.466,30

512.772,19 49.695,47

COMPTES FINANCIERS - ACTIF (I) DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS ) DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES ( SOLDES DEBITEURS )

II-Résultat net du semestre (I+C-D)

3.186,48

6.403,92

Régularisation des revenus du semestre en cours (E) Régularisation des revenus du semestre en cours (E)

0,00 0,00

-39,75 -39,75

1.175,31

1.149,55

0,00

COMPTES FINANCIERS - PASSIF (L) EMPRUNTS A TERME BANQUES (SOLDES CREDITEURS)

0,00

56.466,30

49.695,47

Acomptes sur dividendes du semestre (F) Produits utilisés Charges imputées

0,00

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF TOTAL III = L

TOTAL III = I

56.466,30

49.695,47

0,00

III- RESULTAT A AFFECTER (II+/-E-F)

3.186,48

6.364,17

TOTAL GENERAL = I+II+III

575.258,99

562.467,66

TOTAL GENERAL = I+II+III

575.258,99

562.467,66

RAPPEL DE L’ORIENTATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT Le FCP SECURITE RENDEMENT est un Fonds Commun de Placement «Obligations court terme ». La sensibilité du FCP peut varier dans une fourchette allant de 0.5 exclu à 1.1 inclus selon les conditions du marché. Indice de référence : MBI court terme (Moroccan Bonds Index). INDICATION DE LA POLITIQUE DE PLACEMENT SUIVIE Le FCP est en permanence investi à hauteur de 90% au moins de ses actifs, hors titres d’OPCVM « obligations court terme », créances repré- sentatives des opérations de pension qu'elle effectue en tant que cessionnaire et liquidités, en titres de créances. Le FCP ne peut détenir d’actions, ni de certificats d’investissement, ni de droits d’attribution ou de souscription, ni de parts d’OPCVM « actions », ni de parts d’OPCVM « diversifiés », ni de parts d’OPCVM « contractuels ». POLITIQUE DE PLACEMENT COMMENTAIRE SUR LES ACTIVITES DE L'EXERCICE MARCHE OBLIGATAIRE Au cours du premier semestre de l’année 2024, les taux obligataires primaires ont accusé des baisses sur tous les segments de la courbe, allant de 16 pbs pour le 13w à plus 67 pbs pour la maturité 20 ans. Concernant le marché secondaire, les baisses ont été plus prononcées au niveau des maturités plus longues. A noter que cette évolution est liée tout d’abord à l’anticipation du marché d’une baisse des taux directeur sur les 5 premier mois de l’année ainsi qu’à la baisse effective lors du dernier conseil de BAM à fin juin. En effet, il a été décidé de réduire le taux directeur de 25 pbs à 2.75% après 4 séances de stabilité, et ce en lien avec le retour de l’inflation à des niveaux en ligne avec l’objectif de stabilité des prix ainsi que les mesures prises pour soutenir le pouvoir d’achat et enfin le suivi de la transmission des anciennes décisions de politique monétaire aux conditions financières. Dans ce contexte, la demande en titres des investisseurs a été accaparée par le MLT avec plus de 80% de la demande globale. Quant aux levées, elles ont été concentrées sur le LT avec un taux de satisfaction avoisinant les 65%. Le Trésor a procédé également à des opération d’échange de titres CT pour un montant de 13 Mrds MAD, et ce dans le cadre de sa gestion de sa dette dans le but d’augmenter sa durée de vie moyenne. En perspective, en dépit du resserrement des finances publiques, comme en témoigne la baisse des placements quotidiens du Trésor sur le marché monétaire sur le dernier mois, les taux devraient baisser suite à la décision du dernier conseil ainsi qu’à l’approche de l’encaissement des acomptes de l’impôts sur les sociétés. COMMENTAIRE DE GESTION Selon les dernières projections de BKAM, l’inflation devrait atteindre à la fin de cette année 1.5% en y-y. Au cours de ce 1er semestre de l’année 2024, le déficit de liquidité s’est accentué à 110.1 Mrds de MAD, soit plus de 37.2 Mrds MAD par rapport au semestre avant et une moyenne des interventions de BAM de 126.5 Mrds MAD. Dans ce contexte, la performance semestrielle ressort à 0.99% avec niveau de sensibilité de 0.73, arrêté au 28/06/2024.

EVOLUTION DES NOMBRES DE PARTS ET DE LA VALEUR LIQUIDATIVE DES OPCVM

TABLEAU D’ANALYSE DES REVENUS

Semestre clos le : 30/06/2024

Ventilation des revenus du portefeuille par catégorie

Exercice/Semestre

Exercice/Semestre précédent

PORTEFEUILLE DE CLOTURE

DETAIL DES REVENUS

Catégories de TITRES

30/06/2024

30/06/2023

30/06/2024

30/06/2023

Nombre d'actions ou de parts en circulation à la fin de la période

4,00

ACTIONS

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ACTIONS COTEES

TABLEAU DES CREANCES Valeur liquidative de fin de période

143.520,92

140.329,53

ACTIONS NON COTEES

OBLIGATIONS

OBLIGATIONS ORDINAIRES

Semestre clos le : 30/06/2024

OBLIGATIONS CONVERTIBLES EN ACTIONS

OBLIGATIONS AVEC BON DE SOUSCRIPTION D'ACTIONS

BON DE TRESOR

518.792,69 518.792,69

512.772,19 512.772,19

7.580,18 7.580,18

8.812,38 8.812,38

PLUS

MOINS ECHUES NON

BONS DU TRESOR

TCN

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

CREANCE

TOTAL D'UN AN D'UN AN RECOUVRES

BILLETS DE TRESORERIE CERTIFICATS DE DEPOT

BONS DE SOCIETES DE FINANCEMENT

TITRES D'OPCVM ACTIONS SICAV

OPERATEURS DEBITEURS

0,00

PARTS FCP

COUPONS A RECEVOIR

0,00

AUTRES TITRES

VENTES A REGLEMENTS DIFFERE

0,00

AUTRES TITRES

OPERATIONS TEMPORAIRES SUR TITRES

OPERATEURS DEBITEURS SUR CONTRAT A TERME AUTRES OPERATEURS DEBITEURS ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEUR ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS DEBITEURS DEBITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES PERSONNEL AUTRES DEBITEURS COMPTES DE REGULARISATION ACTIF DEPOT A TERME

TITRES DONNES EN PENSION TITRES RECUS EN PENSION PRET ET EMPRUNT DE TITRES

TOTAL

518.792,69

512.772,19

7.580,18

8.812,38

Autres revenus financiers OPERATIONS FINANCIERES A TERME

30/06/2024

30/06/2023

30/06/2024

30/06/2023

56.466,30

49.695,47

0,00

COMPTE A VUE

0,00

COMPTE A TERME

0,00

AUTRES OPERATIONS FINANCIERES A TERME

TOTAL

575.258,99

562.467,66

7.580,18

8.812,38

COMPLÉMENET D’INFORMATIONS RELATIVES A L’INVENTAIRE DE L’OPCVM

0,00

COMPTES FINANCIERS - ACTIF

Semestre clos le : 30/06/2024

Montant / Quantité

Pensions livrées Actif Net

574.083,68

30/06/2024

30/06/2023

INVENTAIRES DES ACTIFS Nombre d'actions ou de parts

4,00

DEPOTS A TERME (2 ANS ET PLUS) DEPOTS A TERME (INFERIEURS A 2 ANS )

0,00

DEPOTS A VUE REMUNERES BANQUES ( SOLDES DEBITEURS )

Emetteurs

Code Maroclear

Désignation

Quantité

Valorisation globale en DH

% par rapport au Total Actif

56.466,30

49.695,47

(1)

(A)

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - ACTIF TOTAL

(D=C*A)

56.466,30

49.695,47

ETAT

MA0002015388 MA0002018242 MA0002018119 MA0002016766

BDT 05Y 14 oct 24 02.6

1,00 1,00 2,00 1,00

101.763,71 104.044,94 211.301,40 101.682,64

17,69 18,09 36,73 17,68

TABLEAU DES DETTES

BDT 2Y 16 FEVRIER 2026 3.45%

Semestre clos le : 30/06/2024

BDT 2Y 18 Août 2025 3.90%

BDT 02 Y 15 JUILLET 2024 1.80%

DETTES

TOTAL

PLUS

MOINS

ECHUES ET

DE 1 AN

NON PAYEES

OPERATEURS CREDITEURS

0,00 0,00

Dépot à terme (plus de 2 ans)

0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 9,82

SOUSCRIPTIONS A PAYER

0,00

Créances représentatives des titres reçus en pension

ACHAT A REGLEMENT DIFFERE

0,00 0,00

Autres actifs (4)

OPERATEURS CREDITEURS SUR CONTRATS A TER

0,00

Liquidité

56.466,30 575.258,99

Total actifs

100%

AUTRES OPERATEURS CREDITEURS

0,00 0,00

TABLEAU DES MOUVEMENTS D’ACTIFS

ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS

0,00

Semestre clos le : 30/06/2024

ACTIONNAIRES OU PORTEURS DE PARTS

0,00

CREDITEURS DIVERS ET COMPTES RATTACHES

1.175,31 0,20

Numéro de compte Montant début de semestre

Acquisitions

Cessions

Variation différence d'estimation Variation intérêts courus

Montant fin de semestre

Structure en %

PERSONNEL

0,00

1.IMMOBILISATIONS

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

ORGANISMES SOCIAUX

0,00

2.ACTIONS

ACTIONS COTEES

ETAT

0,00

ACTIONS NON COTEES

AUTRES CREDITEURS

1.175,31 0,20

3.OBLIGATIONS

OBL AC BON DE SOUS D ACT

COMPTES FINANCIERS - PASSIF COMPTES DE REGULARISATION PASSIF

0,00 0,00

OBL CONV EN ACT

OBLIGATIONS ORDINAIRES

4.BON DU TRESOR BON DU TRESOR

600.939,87 600.939,87

302.184,01 302.184,01

398.137,25 398.137,25

1.826,29 1.826,29

11.979,77 11.979,77

518.792,69 518.792,69

90,18 90,18

Semestre clos le : 30/06/2024

5.TCN

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00

0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 0,00 9,82 0,00 0,00

BILLETS DE TRESORERIE BONS DE SOCIETES DE FINA CERTIFICATS DE DEPOT

30/06/2024

30/06/2023

6.TITRES D'OPCVM

ACTIONS SICAV

PARTS FCP

EMPRUNTS A TERME

7.AUTRES TITRES AUTRES TITRES

BANQUES (SOLDES CREDITEURS)

0,00

8.TITRES DONNES EN PENSI

9.CREANCES

SOCIETES DE BOURSE & AUTRES INTERMEDIAIRES

10.DEPOTS A TERME

11.LIQUIDITE

403.490,80

315.843,74

56.466,30

AUTRES COMPTES DE TRESORERIE - PASSIF

12.AUTRES ELEMENTS DE L AUTRES ELEMENTS DE L AC

0,00 0,00

TOTAL

0,00

Total

600.939,87

705.674,81

713.980,99

1.826,29

11.979,77

575.258,99

100%

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