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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS
Rapport sur la durabilité 2024
RPIA
www.rpia.ca Adresse de courriel : investors@rpia.ca Requêtes générales : +1-647-776-1777 Services aux investisseurs : +1-647-776-2566
43, Avenue Hazelton Toronto (Ontario) M5R 2E3
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TABLE DES MATIÈRES
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DURABILITÉ
Avant-propos
4
Engagements dans le secteur et dans la communauté
7
À propos de RPIA
5
Gouvernance d’entreprise
9
Mesurer notre empreinte climatique
10
Leadership éclairé
12
Rapport du groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques (GIFCC) 13
INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
CULTURE ET VALEURS
Notre processus d’intégration des facteurs ESG
15
Soutenir nos employés
25
Gérance
18
Habiliter les femmes au travail
27
Le baromètre en action
21
Aide à nos communautés
29
Portefeuilles thématiques : Stratégies sans combustibles fossiles
Programme d’autonomisation sur les plans académique et communautaire de RPIA
23
31
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS
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Avant-propos
4
À propos de RPIA
5
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS
AVANT-PROPOS Chez RPIA, nous nous engageons à travailler en étroite collaboration avec nos investisseurs afin qu’ils tirent parti de notre expertise dans la poursuite de leurs objectifs de placement. Nous sommes fiers de nos partenariats continus avec nos clients en vue d’élaborer des solutions de placement durables qui correspondent à leurs objectifs. En 2024, alors que nous célébrions le 15 e anniversaire de notre société, nous avons réfléchi à notre raison d’être et aux progrès que nous avons réalisés avec nos clients. En tant qu’experts mondiaux des titres à revenu fixe et gestionnaires du capital de nos investisseurs, nous reconnaissons que les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) jouent un rôle essentiel dans l’établissement du profil de risque et de rendement des titres à revenu fixe de sociétés. En intégrant les facteurs ESG dans notre analyse fondamentale et de crédit, nous cherchons à gérer le risque de baisse tout en repérant de nouvelles occasions de créer de la valeur à long terme pour les investisseurs. Le présent rapport souligne la façon dont nous intégrons les facteurs ESG dans des domaines clés, notamment notre processus de placement, les pratiques de durabilité d’entreprise et la culture d’entreprise. Au cours de la dernière année, nous avons continué de renforcer notre engagement envers la durabilité, tant à titre de gestionnaire de placements qu’à titre d’employeur. Alors que les cadres ESG continuent d’évoluer au sein du secteur des investissements, nous demeurons déterminés à intégrer des considérations de durabilité dans notre processus de placement grâce à l’expertise de notre équipe et aux outils exclusifs que nous avons développés pour faciliter nos évaluations ESG. En plus de nos propres efforts d’engagement, nous avons élargi notre participation dans les initiatives collectives avec les associations du secteur qui s’efforcent d’améliorer les normes de responsabilité et de divulgation liées à la durabilité. Au sein de notre entreprise, l’arrivée de notre cheffe du personnel, Sara D’Elia, a joué un rôle déterminant dans le lancement de nouvelles initiatives qui habilitent les employés et renforcent notre culture d’entreprise grâce à des perspectives et à une expertise diversifiées. Nous sommes fiers de nos progrès et envisageons notre avenir avec beaucoup d’enthousiasme. Si vous souhaitez discuter de notre approche en matière de durabilité et de notre processus de placement, n’hésitez pas à communiquer avec nous à investors@rpia.ca.
David Matheson Dirigeant, co-chef des placements
Peter Metcalfe Dirigeant, co-chef des placements
Cordialement,
David Matheson et Peter Metcalfe
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS
À PROPOS DE RPIA RPIA est une société de gestion de placements indépendante appartenant à des employés qui se spécialise dans les stratégies de titres à revenu fixe mondiaux. La société a été fondée en 2009 par des professionnels en placement chevronnés qui possèdent une vaste expertise des marchés des titres de créance internationaux et, au cours des 15 dernières années, elle a atteint plus de 100 membres. À la fin de 2024, RPIA gérait près de 14 milliards de dollars d’actifs pour des institutions, des particuliers fortunés et des conseillers en placement. En tant que gestionnaires du capital de nos investisseurs, nous croyons que les considérations de durabilité sont une composante essentielle de notre philosophie de placement et de nos activités. Nous sommes fiers de faire le point sur nos progrès au cours de la dernière année dans la présente publication.
Nous répondons à divers besoins des investisseurs
33 %
34 %
Clients privés et gestion de patrimoine
Institutions
Conseillers en placement
33 %
PRI des Nations Unies Signataire depuis 2018
Plus de 14 G$ Actifs sous gestion
567 M$ Actifs axés sur les facteurs ESG 1
Fondée en 2009
La répartition du bassin d’investisseurs est une estimation interne en date du 31 décembre 2024. À titre indicatif seulement.
Valeurs fondamentales
Partenariat
Transparence
Intégrité
Communauté
Excellence
Un travail de qualité produit par des personnes talentueuses et motivées.
Nos intérêts sont intrinsèquement liés à ceux de nos clients. Nous investissons dans les mêmes placements.
Accessibilité complète pour nos clients. Nous voulons que nos clients comprennent leurs placements auprès de nous et qu’ils se sentent à l’aise.
Un engagement indéfectible envers l’honnêteté et la responsabilité. Nous croyons que c’est la voie du succès durable.
Nous cherchons à transformer le monde de façon significative grâce à la prise en compte des facteurs ESG, aux dons de bienfaisance et au bénévolat actif.
Données au 31 décembre 2024. 1 Actifs investis dans des stratégies privées en gestion commune avec un mandat d’exclusion des combustibles fossiles, notamment, Fonds d’Obligations toutes sociétés RP (sans combustibles fossiles) et Fonds d’Obligations toutes sociétés RP (BBB, sans combustibles fossiles).
DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS DURABILITÉ
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DURABILITÉ
Engagements dans le secteur et dans la communauté 7
Gouvernance d’entreprise
9
Mesurer notre empreinte climatique
10
Leadership éclairé
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Rapport du groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques (GIFCC)
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ENGAGEMENTS DANS LE SECTEUR ET DANS LA COMMUNAUTÉ Nous continuons de renforcer notre engagement à intégrer les facteurs ESG dans notre entreprise et notre processus de placement en adhérant à des organisations de premier plan qui s’alignent sur nos objectifs et qui offrent des tribunes pour des discussions réfléchies sur des sujets, des initiatives et des normes de divulgation en évolution. Nous cherchons également à relever les groupes du secteur qui offrent à notre société l’occasion de se faire entendre et d’avoir une certaine incidence grâce à la collaboration.
Nous sommes fiers d’être membres de :
Normes et règlements
Principes pour l’investissement responsable des Nations Unies Les Principes pour l’investissement responsable des Nations Unies (PRI des Nations Unies) sont un promoteur de l’investissement responsable reconnu à l’échelle internationale. En tant que signataire des PRI des Nations Unies, RPIA démontre publiquement son engagement en faveur de l’investissement responsable, ce qui la place au cœur d’une communauté mondiale qui cherche à établir un système financier plus durable. En 2024, RPIA a assisté à la conférence en présentiel des PRI à Toronto, lors de laquelle nous avons recueilli les points de vue de panels de professionnels du secteur et participé à des discussions réfléchies avec des investisseurs du monde entier. Pour en savoir plus sur les pratiques d’investissement responsable de RPIA, veuillez consulter notre Rapport d’évaluation des PRI des Nations Unies 2024 (en anglais) et notre Rapport sur la transparence 2024 (en anglais). Recommandations du groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques du FSB En 2015, le groupe de travail sur l’information financière relative aux changements climatiques (GIFCC) a été créé par le Financial Stability Board (FSB) afin de recommander des exigence en matière de communication d’informations relatives aux changements climatiques qui favorisent la transparence du marché et une répartition du capital plus éclairée. RPIA a publié un rapport annuel du GIFCC depuis 2021. Veuillez consulter notre rapport 2024 du GIFCC pour en savoir plus sur les efforts de RPIA dans ces domaines. En octobre 2023, le GIFCC a été dissous après avoir rempli sa mission. Les recommandations du GIFCC ont été adoptées par l’International Sustainability Standards Board (ISSB) de l’IFRS Foundation lors de l’élaboration des normes IFRS S2. RPIA se consacre au suivi des tendances du secteur et à la transition de notre rapport annuel du GIFCC en vue de le rendre conforme aux normes IFRS S2. Le Sustainability Accounting Standards Board Fondé en 2011, le Sustainability Accounting Standards Board (SASB) est un organisme sans but lucratif qui établit des normes de comptabilité du secteur en matière de durabilité. En tant que membre, RPIA participe à la mission de l’organisation d’aider les entreprises à l’échelle mondiale à repérer et à gérer les questions de durabilité qui sont importantes pour leur entreprise et leurs investisseurs, et à en faire rapport. De plus, la matrice d’importance relative du SASB est intégrée aux efforts d’intégration des facteurs ESG de RPIA et au baromètre RP.
DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS DURABILITÉ
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Collaborations dans le secteur
Coalition canadienne pour une bonne gouvernance La Coalition canadienne pour une bonne gouvernance (CCGG) fait la promotion des bonnes pratiques de gouvernance auprès des sociétés ouvertes canadiennes et de l’amélioration du cadre réglementaire afin de mieux aligner les intérêts des conseils d’administration et de la direction sur ceux de leurs parties prenantes et d’encourager l’efficience et l’efficacité des marchés financiers canadiens. RPIA participe aux comités de la CCGG et contribue aux engagements avec les conseils d’administration des entreprises et les organismes de réglementation canadiens. Engagement climatique Canada Engagement climatique Canada (ECC) est une initiative du secteur financier qui vise à faciliter le dialogue entre le secteur financier et le secteur afin de promouvoir une transition juste vers une économie carboneutre. L’objectif d’ECC est de s’engager stratégiquement avec les principaux émetteurs de la Bourse de Toronto (TSX) pour l’harmonisation des attentes en matière de gouvernance des risques climatiques, de divulgation et de transition vers une économie à faibles émissions de carbone au Canada. En tant que membre, RPIA participe à des engagements collectifs qui aident à orienter le système financier du Canada vers un avenir sobre en carbone.
Enrichissement culturel
VersaFi (anciennement Women in Capital Markets) VersaFi est le plus grand réseau de professionnels du secteur financier canadien. L’organisation vise à promouvoir l’équité pour les femmes dans le secteur financier en mettant sur pied un bassin croissant de talents, en menant des discussions sur l’équité entre les sexes et en collaborant avec des membres du secteur. Les employés de RPIA participent à diverses initiatives et divers événements et programmes de mentorat de VersiFi. Charte ILEO de Centraide La charte Inclusive Local Economic Opportunity (ILEO) de Centraide s’engage à accroître les possibilités économiques partagées et inclusives au sein de notre communauté locale de Toronto. L’organisation prend des mesures pour s’attaquer aux disparités économiques croissantes, l’un des plus grands défis de notre époque. En 2024, les employés de RPIA ont préparé 160 trousses d’hygiène et de nourriture qui ont été distribuées à la communauté locale. Le 30% Club La mission du 30% Club est d’atteindre une représentation d’au moins 30 % de femmes au sein de tous les conseils d’administration et de la haute direction. Il reconnaît que le leadership en entreprise est essentiel à la mission, en allant au-delà d’un effort spécialisé en matière de diversité et en l’intégrant à l’élaboration de la stratégie à l’échelle de l’entreprise. RPIA s’aligne sur cet objectif et est déterminée à l’atteindre. Veuillez consulter la rubrique « Habiliter les femmes au travail » à la page 27.
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GOUVERNANCE D’ENTREPRISE
ESG et gouvernance climatique Notre engagement à l’égard de l’investissement responsable et de l’intégration des facteurs ESG et, par conséquent, des risques et occasions liés au climat, est supervisé par le comité des placements, le comité directeur des facteurs ESG et le comité de gestion des risques de la société. La société veille à ce que ces engagements soient respectés et intégrés au rôle de chaque employé. Dirigeants L es dirigeants de RPIA comprennent tous les actionnaires de l’entreprise, qu’ils soient conseillers ou exploitants. Dans le cadre des comités de direction et de gestion, les dirigeants ratifient les objectifs stratégiques à long terme de la société, notamment en s’assurant que les points de vue de RPIA sur les risques liés aux changements climatiques sont respectés par différents groupes. En complément du travail effectué par le comité directeur des facteurs ESG, les dirigeants s’assurent que la société adhère à notre philosophie ESG et s’harmonise avec les pratiques exemplaires du secteur, y compris les recommandations du GIFCC, le cas échéant.
Cybersécurité La protection des données de nos investisseurs est une responsabilité que nous prenons au sérieux. À cet effet, nous y consacrons des ressources et des programmes pour nous assurer de préserver l’efficacité continue de nos cadres de cybersécurité. Notre philosophie sur la cybersécurité est axée sur la défense proactive, l’amélioration continue et les principes de confiance zéro pour protéger les actifs numériques de notre organisation. En 2024, nous avons renforcé notre profil de sécurité en intégrant Cloudflare pour une protection améliorée du Web et des courriels, en déployant Microsoft Sentinel pour la détection avancée des menaces, et en mettant en œuvre des contrôles de sécurité supplémentaires pour notre plateforme de gestion des relations avec les clients. Nous avons également amélioré notre programme de gestion de la vulnérabilité, en réduisant l’exposition aux risques de sécurité et en sensibilisant davantage le personnel au moyen de campagnes périodiques sur l’hameçonnage. En 2025, nous continuerons d’améliorer nos cadres de sécurité pour la prévention de la perte de données et la gestion des appareils mobiles afin de mieux protéger nos actifs numériques et ceux de nos investisseurs. À mesure que la technologie évolue, nous cherchons à nous assurer continuellement que nos systèmes et nos processus sont résilients aux nouvelles cybermenaces qui pourraient survenir.
De plus amples renseignements sur la surveillance et la responsabilité figurent à la page 16.
Comité/ équipe
Axé sur la société
Axé sur les placements
Description
Comité directeur des facteurs ESG Comité de gestion des risques
• Organe interfonctionnel composé de représentants à l’échelle de RPIA • Supervise l’approche ESG liée à l’entreprise et aux placements
X
X
• Chef de la gestion des risques et chef de la gestion de portefeuille, chef de l’exploitation et chef de la conformité • Supervise la gestion des exclusions et des facteurs ESG liés aux placements • Examine les risques ESG et climatiques importants liés aux placements • Divisé en équipes de gestion de portefeuille, de recherche et de quantification, de structuration et d’exécution • Chaque équipe a des responsabilités individuelles liées à l’intégration des facteurs ESG et climatiques
X
X
Comité des placements
X
Équipe de placement
X
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MESURER NOTRE EMPREINTE CLIMATIQUE RPIA reconnaît que ses activités en tant qu’employeur et en tant que gestionnaire de placement ont une incidence sur le climat. Dans le cadre de notre stratégie de durabilité, nous nous engageons à reconnaître, à traiter et, au mieux de nos capacités, à atténuer cette incidence. Dans le cadre de notre formation continue sur notre empreinte climatique, nous reconnaissons que la connaissance des sources de nos émissions de gaz à effet de serre (« GES ») est une étape clé pour aborder et établir des objectifs efficaces d’atténuation et, si possible, de réduction. En 2024, nous avons poursuivi notre collaboration avec BMO Radicle pour mettre à jour notre inventaire de GES et pour examiner et évaluer nos plans d’atténuation et de réduction. Les éléments importants des efforts que nous avons entrepris en 2024 comprennent la mise en œuvre de rappels de consommation d’énergie et l’achat de crédits compensatoires. En réalisant toutes les étapes du programme Climate Smart de BMO Radicle en 2024, nous avons reçu la certification Climate Smart de Radicle. Les activités prises en compte englobaient les émissions de l’exercice 2024 : Portée 1 : Consommation de gaz naturel des bureaux Portée 2 : Consommation d’électricité des bureaux Portée 3 : Gestion des déchets de bureau, voyages d’affaires (transport aérien/ferro- viaire, hôtels, taxis/Uber/Lyft), trajets quotidiens des employés, utilisation de papier et consommation de chauffage/d’électricité provenant du télétravail. RPIA a émis un total de 116,5 tonnes de gaz à effet de serre au cours de l’exercice 2024, dont la majeure partie provient des émissions de portée 3. Nos émissions les plus importantes sont notamment le transport du personnel, les voyages d’affaires (routiers, aériens et hébergement) et le chauffage. Bien qu’il s’agisse d’une augmentation d’environ 35 % par rapport à nos émissions totales déclarées au cours de l’exercice 2023, ce changement reflète la croissance de notre équipe et la reprise des voyages d’affaires. Nous continuons de suivre un modèle de travail hybride avec les employés qui se rendent au bureau dans la région du Grand Toronto. Nos émissions de portées 1 et 2 demeurent stables d’une année à l’autre; toutefois, nous prévoyons que cette situation change à l’avenir à mesure que nous faisons l’acquisition de plus d’espaces de bureaux pour répondre à nos besoins.
Résultats de l’inventaire des GES
Émissions de GES (tCO 2 e*)
140 120 100
116,5
103,6
86,1
79,7
71,3
80 40 60 20 0
24,7
EF2019
EF2020
EF2021
EF2022
EF2023
EF2024
Portée 1
Portée 2
Portée 3
Total
La consommation de chauffage/d’électricité provenant du télétravail (portée 3) a été ajoutée à l’exercice 2022 et n’a donc pas été comptabilisée au cours des exercices précédents. Si l’on ne tient pas compte de ce facteur, nos émissions sont conformes aux niveaux de 2019 et de 2020, malgré la croissance importante de notre effectif depuis lors. L’inventaire des émissions actuelles de RPIA ne comprend pas certaines catégories de portée 3 (telles que définies par le protocole des GES), notamment la catégorie 15 : Placements. RPIA continuera d’évaluer notre capacité à les inclure à l’avenir.
Portée 3 Répartition des moyens de transport pour l’exercice 2024 (tCO 2 e)
35
42,9
7,6
Transport aérien et ferroviaire
Déplacements des véhicules de tourisme
Trajets quotidiens des employés
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Achats de compensations de carbone : Un engagement pour la durabilité
Dans le cadre de notre engagement à réduire notre empreinte environnementale, nous avons franchi une étape importante vers la compensation des émissions de carbone générées par nos activités par l’achat de compensations de carbone. Les compensations de carbone nous permettent de neutraliser les émissions que nous ne pouvons pas éliminer directement en investissant dans des projets qui préviennent ou éliminent les gaz à effet de serre de l’atmosphère.
En 2024, nous avons soutenu deux projets de compensation de carbone percutants :
1. Le Great Bear Forest Carbon Project en Colombie-Britannique, protège les forêts pluviales tempérées essentielles, soutient les communautés autochtones et génère jusqu’à 1 000 000 t d’éq. CO2 par année pendant sa durée de vie de 25 ans. 2. Le Northwood Pulp #1 Recovery Boiler Project réduit les émissions en améliorant l’efficacité énergétique d’une scierie et est à l’origine d’une réduction des émissions estimée à plus de 19 000 tonnes d’équivalent en dioxyde de carbone (tonnes d’éq. CO2) par année. Ces projets contribuent à la séquestration du carbone, à l’efficacité énergétique et à la préservation des écosystèmes essentiels. Cet achat a permis de compenser l’équivalent en CO2 des émissions annuelles de 27,3 véhicules de tourisme à essence conduits pendant une année 2 . Au-delà des avantages environnementaux, ces projets créent également des emplois, soutiennent les économies locales et favorisent la conservation de la biodiversité. Pour l’avenir, nous nous engageons à continuer d’investir dans des compensations de carbone dans le cadre de notre stratégie de durabilité. Nous croyons que chaque étape compte dans la lutte contre les changements climatiques, et nous sommes fiers de jouer notre rôle dans l’atteinte d’un avenir plus durable.
2 U.S. Environmental Protection Agency. (n.d.). Calculatrice des équivalences des gaz à effet de serre. Consulté le 18 mars 2025 sur https://www. epa.gov/energy/greenhouse-gas-equivalencies-calculator#results.
DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS DURABILITÉ
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LEADERSHIP ÉCLAIRÉ
Explorez nos perspectives du marché relatives aux facteurs ESG >>
Comment les engagements d’émetteurs orientent le positionnement du portefeuille Étude de cas de recherche sur le crédit
À RPIA, nous croyons que la communication avec les émetteurs est un élément important de notre rôle de gestionnaires du capital. Dans cette étude de cas, nous montrons comment les facteurs ESG sont intégrés à notre processus décisionnel en matière de placement grâce à un engagement actif auprès des émetteurs.
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Tendances ESG : échanges de dettes contre du financement lié à la durabilité Les échanges dette/nature resurgissent comme une solution potentielle aux crises économiques et climatiques Les échanges dette/nature réapparaissent comme une solution prometteuse permettant aux pays en voie de développement de réduire leur dette extérieure tout en s’engageant à préserver l’environnement. Cependant, malgré leur potentiel important, les échanges dette/ nature sont toujours confrontés à des défis qui pourraient nuire à leur efficacité globale.
L’avenir de la communication de l’information sur la durabilité Aperçu du colloque sur la durabilité de l’IFRS Foundation (IFRS Sustainability Symposium) de 2024 Le colloque sur la durabilité de l’IFRS Foundation de 2024 a fourni des informations précieuses sur le futur de l’information financière liée à la durabilité et sur notre propre approche d’intégration des facteurs ESG.
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS DURABILITÉ
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RAPPORT DU GROUPE DE TRAVAIL SUR L’INFORMATION FINANCIÈRE RELATIVE AUX CHANGEMENTS CLIMATIQUES (GIFCC)
Les changements climatiques continuent d’être une source urgente de risque ESG pour l’humanité et les économies mondiales. Aucun secteur n’a échappé à l’effet réel ou potentiel des risques liés aux changements climatiques. En tant que gestionnaires du capital de nos investisseurs, nous continuons de surveiller les effets à court, à moyen et à long terme des risques physiques et de transition sur le crédit aux entreprises. Des phénomènes météorologiques extrêmes plus fréquents et la transition continue vers l’abandon des combustibles fossiles ont des répercussions importantes sur de nombreux secteurs dans lesquels nous investissons, notamment les secteurs de l’énergie, des transports, de l’automobile et de la finance, pour ne nommer que ceux-là.
Nous vous invitons à prendre connaissance de notre rapport annuel du GIFCC 3 , qui présente notre point de vue sur les changements climatiques et la façon dont nous intégrons cette analyse à notre processus de placement.
Lire le rapport du GIFCC
3 En octobre 2023, le GIFCC a été dissous après avoir rempli sa mission. Les recommandations du GIFCC ont été adoptées par l’International Sustainability Standards Board (ISSB) de l’IFRS Foundation lors de l’élaboration des normes IFRS S2. RPIA se consacre au suivi des tendances du secteur et à la transition de notre rapport annuel du GIFCC en vue de le rendre conforme aux normes IFRS S2 applicables à l’avenir.
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
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INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
Notre processus d’intégration des facteurs ESG
15
Gérance
18
Le baromètre en action
21
Portefeuilles thématiques : Stratégies sans combus- tibles fossiles
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
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NOTRE PROCESSUS D’INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
Cadre d’intégration Notre approche d’intégration des facteurs ESG met l’accent sur notre conviction qu’il est important de compléter notre analyse fondamentale et technique par des facteurs ESG pertinents pour évaluer les risques et les occasions. L’intégration des facteurs ESG dans notre processus de placement, tant au niveau de l’émetteur que dans le contexte de régions et de secteurs précis, nous permet d’avoir une vue d’ensemble des risques de crédit importants. À mesure que le paysage évolue avec les nouvelles données ESG, divulgations, réglementations et les nouveaux cadres de présentation de l’information, nous continuerons de faire évoluer notre approche en matière d’intégration des facteurs ESG. Notre cadre d’intégration des facteurs ESG permet à l’équipe de placement de recueillir et d’analyser les données et les informations liées aux facteurs ESG des émetteurs. Dans le contexte de notre cadre, nous tirons parti des normes du SASB, des lignes directrices du GIFCC, de nos points de vue uniques et de notre connaissance approfondie du secteur pour évaluer les sujets et les tendances ESG qui, selon nous, sont les plus susceptibles d’avoir une incidence sur les placements que nous effectuons pour les portefeuilles que nous gérons. L’analyse des facteurs ESG est effectuée conformément aux objectifs du portefeuille et en tenant compte de notre analyse fondamentale du crédit au moment d’évaluer les occasions de placement potentielles. Nous tirons également parti de notre expertise des marchés financiers mondiaux, qui améliore la capacité de l’équipe à communiquer avec les émetteurs au sujet des informations, des tendances, des lacunes et des risques, y compris les risques ESG, que nous avons décelés.
L’application de l’intégration ESG varie en pondération et en importance selon les stratégies. Nous encourageons donc les investisseurs à consulter les documents de placement des fonds respectifs gérés par RPIA pour obtenir de plus amples renseignements. Hormis nos portefeuilles thématiques (voir page 23), notre approche de l’intégration des considérations ESG n’impose pas de limites de placement. Nous sommes en mesure d’investir dans des sociétés qui sont encore en train de développer leurs pratiques ESG ou qui sont au début de leur parcours ESG, et nous sommes disposés à le faire. Reconnaissant l’ampleur des efforts requis pour relever les défis liés à la durabilité et au climat, nous visons à aider les entreprises à s’adapter pour répondre à leurs demandes, au lieu d’éviter les défis auxquels elles sont confrontées. Les renseignements sur les facteurs ESG, y compris les détails liés aux occasions et aux risques importants, font partie de l’ensemble des informations dont RPIA tient compte pour prendre des décisions de placement et ne sont pas eux-mêmes déterminants pour les placements. L’équilibre entre la probabilité et la gravité potentielle des risques ESG et la nécessité d’une compensation supplémentaire de l’écart est très nuancé. Pour composer avec cette complexité, nous nous appuyons sur l’expertise et l’expérience de notre équipe de placement pour obtenir des conseils. Comme mentionné précédemment, RPIA propose des portefeuilles thématiques qui se concentrent sur des objectifs ESG précis. Nous sommes heureux de présenter une mise jour sur les progrès de la stratégie d’exclusion des combustibles fossiles à la page 23 du présent rapport.
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
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Surveillance et responsabilité Notre politique ESG s’applique à tous les employés de RPIA en ce qui a trait à leur rôle au sein de la société. De plus, notre engagement envers l’investissement responsable est supervisé par le comité de placement, le comité directeur des facteurs ESG et le comité de gestion des risques de la société, et soutenu par chacun des dirigeants de la société.
Comité directeur des facteurs ESG
Comité des placements
Le comité des placements est composé de professionnels en placement chevronnés provenant des équipes de gestion de portefeuille et des risques. Le comité des placements examine les risques ESG importants repérés par l’équipe de gestion de portefeuille, au besoin. Les co-chefs des placements et le chef de la recherche sur le crédit sont membres du comité des placements.
Le comité directeur des facteurs ESG est un organe interfonctionnel composé de représentants de haut niveau de différentes unités d’affaires. L’objectif du comité est de faire évoluer et d’orienter l’approche de RPIA en matière d’ESG, comme appliquée aux activités et à la culture d’entreprise de la société. Lorsque cela est raisonnable, le comité surveille également les pratiques de placement de la société lorsque l’harmonisation entre la société et notre engagement et l’information fournie conformément aux Principes pour l’investissement responsable des Nations Unies (UNPRI) est nécessaire. Le comité directeur des facteurs ESG assure la surveillance stratégique de la politique ESG de la société, selon les besoins, examine et approuve l’information relative aux facteurs ESG préparée pour les organisations du secteur; passe en revue et approuve l’association ou l’adhésion de RPIA à des organisations ou à des initiatives du secteur qui visent à promouvoir les facteurs ESG; examine et approuve l’engagement direct ou indirect de RPIA auprès des décideurs en ce qui concerne les facteurs ESG et l’investissement durable; et défend l’amélioration des engagements de RPIA en matière d’ESG.
Dirigeants
Dans le cadre des comités consultatif, de direction et de gestion, les dirigeants ratifient les objectifs stratégiques à long terme de la société. En plus du travail effectué par le comité directeur des facteurs ESG, les dirigeants ont la responsabilité de veiller à ce que la société respecte sa philosophie ESG et s’harmonise avec les pratiques exemplaires du secteur. Les dirigeants orientent la stratégie de l’entreprise et, par la même occasion, la façon dont RPIA considère son approche en matière d’ESG, laquelle est ultimement mise en œuvre par les divers comités et services fonctionnels de l’entreprise.
Comité de gestion des risques
Le comité de gestion des risques est composé de membres expérimentés de l’équipe de gestion des risques et de portefeuille, du chef de la gestion des risques, du chef des finances et de l’exploitation et du chef de la conformité. Le comité de gestion des risques fixe des limites, surveille toutes les stratégies selon leurs politiques de risques, informe les décideurs respectifs de tout positionnement de portefeuille qui s’approche des limites des politiques et évalue de façon indépendante les conditions du marché pour évaluer les risques évidents.
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DURABILITÉ INTÉGRATION DES FACTEURS ESG CULTURE ET VALEURS INTÉGRATION DES FACTEURS ESG
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Mise en œuvre de notre approche d’intégration des facteurs ESG L’approche d’intégration des facteurs ESG de RPIA, qui comprend nos efforts d’analyse et d’engagement, s’applique à toutes les stratégies gérées par la société. Les approches et les degrés peuvent varier d’un portefeuille à l’autre en fonction des objectifs, des stratégies et de la composition du portefeuille. Lorsque nous analysons les facteurs ESG et que nous nous y intéressons, nous tenons compte des trois piliers suivants : (1) les facteurs environnementaux; (2) les facteurs sociaux; et (3) les facteurs de gouvernance, et nous cherchons à cerner les risques et les occasions qui sont susceptibles d’être importants pour les émetteurs dans lesquels nous investissons à court, à moyen et à long terme. Analyse des émetteurs
Dans le cadre de nos efforts visant à déterminer l’existence et l’importance des risques et des occasions liés aux facteurs ESG auxquels un émetteur peut être confronté, nous accordons la priorité à la compréhension du cadre dans lequel un émetteur exerce ses activités, ce qui comprend une évaluation, entre autres, de ses rapports publics, des nouvelles du secteur et des commentaires des agences de notation. Pour améliorer notre analyse, nous déployons notre outil exclusif, le baromètre RP, afin de mieux comprendre les risques ESG auxquels un émetteur peut être exposé. Le baromètre RP saisit des mesures quantitatives (p. ex., les données et les tendances réelles au fil du temps) et des données qualitatives qui fournissent des indications sur la façon dont l’équipe de direction et le conseil d’administration d’un émetteur élaborent et présentent les risques ESG et apportent des améliorations. Le baromètre RP est conçu pour compléter notre analyse fondamentale et comprend une évaluation du risque de transition et de l’équité en milieu de travail d’un émetteur. Les données tirées du baromètre RP peuvent également être utilisées pour comprendre le rendement ESG global des émetteurs dans lesquels nous investissons et peuvent aider l’équipe de placement à repérer des occasions d’engagement. Les données qualitatives de notre analyse des facteurs ESG sont importantes pour comprendre le contexte des activités d’un émetteur.
Baromètre RP : Notre processus d’analyse des facteurs ESG
Intrants Informations fournies par les entreprises, notamment par les rapports et les engagements, les fournisseurs de données, les agences de notation, les médias, etc.
Piliers ESG Classer les données dans les piliers ESG et l’analyse de transition
Facteurs ESG Thèmes communs pour chaque pilier ESG utilisé pour classer les domaines d’intérêt
Baromètre RP
Mesures Évaluation de l’information quantifiable en fonction des données les plus récentes et des tendances
Sujets de discussion Informations qualitatives pour orienter l’évaluation de la gestion future des risques et des occasions ESG par l’entreprise
Évaluation des facteurs ESG
Engagement en matière de facteurs ESG
Nous nous appuyons également sur les renseignements provenant d’organismes de recherche tiers et d’agences de notation.
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GÉRANCE
Activités d’engagement en 2024 En tant qu’investisseur actif dans des titres à revenu fixe, nous occupons une position importante parmi les fournisseurs de capitaux de nombreuses sociétés. Nous croyons que la communication avec les émetteurs est un élément important de notre rôle de gestionnaires du capital. Les titres à revenu fixe offrent des occasions uniques d’engagement, car l’encours de la dette représente habituellement une plus grande partie du bilan des sociétés que les actions, et les sociétés fermées émettent également des titres de créance sur les marchés financiers mondiaux. Cela permet aux gestionnaires d’actifs à revenu fixe d’interagir avec des sociétés influentes qui ne sont pas accessibles aux investisseurs en actions de sociétés ouvertes. Les engagements avec les émetteurs peuvent être effectués à différentes étapes du crédit : avant l’émission ou avant la transaction, avant l’investissement, pendant la période de détention, pendant la phase de refinancement ou si un émetteur est confronté à une incidence importante sur le crédit. Le niveau et l’objectif des engagements peuvent varier d’un émetteur à l’autre, selon les risques et les occasions ESG les plus importants pour chaque société. Dans le cadre de nos discussions avec les émetteurs, nous obtenons des renseignements plus détaillés en plus des données et des rapports disponibles. Ici, les équipes de direction partagent leurs visions futures pour la gestion des risques et des occasions liés aux facteurs ESG, et nous sommes en mesure de discuter des points que les entreprises peuvent améliorer et de partager les sujets ESG qui sont importants pour nos investisseurs.
Nous intégrons les facteurs ESG à nos pratiques d’engagement en : • Repérant les facteurs ESG propres au secteur et à la société sur lesquels les émetteurs peuvent communiquer. • Encourageant la communication initiale de l’information sur les facteurs ESG ou l’amélioration de celle-ci conformément aux normes et aux cadres de communication de l’information reconnus mondialement. • Aidant les émetteurs à repérer les informations l’émetteur que nous élaborons de façon continue, y compris notre compréhension des cibles futures de l’émetteur et des progrès réalisés en vue de les atteindre. • Mettant l’accent sur notre conviction que les présentations et les communications de la direction devraient soutenir la divulgation transparente de la stratégie et des réalisations ESG. importantes, les lacunes et les pratiques exemplaires. • Actualisant notre compréhension des profils ESG de Grâce à l’engagement, nous pouvons approfondir notre évaluation du profil ESG d’un émetteur sur plusieurs fronts, notamment : • L’étendue de l’information fournie par l’émetteur dans différents secteurs d’activité et la mesure dans laquelle les mesures significatives sont suivies et communiquées • La qualité des renseignements fournis • Les projets prospectifs pour les risques et occasions liés aux facteurs ESG • La mesure dans laquelle les équipes de direction sont équipées pour exécuter ces plans • Les renseignements sur les gros titres et tout autre changement important touchant l’entreprise
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Répartition des engagements de 2024
Sujets de discussion ESG
Engagements par secteur
Engagements par zone géographique
Facteurs environnementaux
37 %
Facteurs sociaux
27 %
Soins de santé
19 % 16 % 16 % 13 % 10 % 13 %
É.-U.
61 % 29 %
Énergie
Canada
Services financiers
Services publics
Europe
6 %
Facteurs de gouvernance
37 %
Consommation de base
Divers
3 %
Produits industriels
Technologie
6 % 3 % 3 % 3 %
Communications
Soins de santé
Consommation discrétionnaire
Les données ont été arrondies au nombre le plus près, et le total pourrait ne pas être égal à 100 %.
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Exemple d’engagement collectif L’engagement des émetteurs fait partie intégrante de l’approche d’intégration des facteurs ESG de RPIA. En plus de mener régulièrement des appels sur l’engagement auprès des émetteurs, RPIA participe également à des engagements collectifs avec des organisations du secteur comme la Coalition canadienne pour une bonne gouvernance (CCGG) et Engagement climatique Canada (ECC). La participation de RPIA à ces deux organisations peut être résumée comme suit : • CCGG : RPIA participe aux réunions du comité de la CCGG et donne son avis dans les dialogues d’engagement auprès des entreprises et des organismes de réglementation canadiens dans le but de promouvoir les bonnes pratiques de gouvernance. • ECC : RPIA participe à des engagements avec les entreprises énumérées sur la liste de priorités d’ECC, qui comprend les principaux émetteurs de la Bourse de Toronto. Ci-dessous figure un exemple d’engagement d’ECC auquel a participé RPIA en 2024.
Faits saillants
• Projet de loi C-59 : parmi ses nombreuses dispositions, le projet de loi C-59 vise à s’attaquer à l’écoblanchiment en s’appuyant sur la Loi sur la concurrence . Cette nouvelle disposition impose un fardeau plus lourd aux annonceurs et prévoit d’importantes sanctions pécuniaires en cas d’infraction, ce qui a semé l’incertitude et fait reculer le secteur. • Engagements en matière de durabilité : l’émetteur a assuré que tous les objectifs ESG sont restés inchangés et qu’il continuera à publier des rapports ESG annuels. Toutefois, il ne prendra pas d’engagement en faveur de la carboneutralité en raison des incertitudes et des risques entourant le projet de loi C-59. Il est à noter que depuis l’engagement, l’émetteur a rétabli certains renseignements sur la durabilité et le climat sur son site Web, et a ajouté un avis de non-responsabilité. • Décarbonation : l’émetteur a souligné son analyse et sa modélisation internes approfondies des scénarios climatiques qui éclairent son plan de réduction des émissions, qu’il n’a pas l’intention de divulguer publiquement. L’émetteur a réaffirmé que sa vision de la réduction des émissions n’a pas changé et qu’il continuera de mettre à jour ces données dans ses rapports ESG annuels. Comme il a été mentionné précédemment, l’émetteur ne prendra pas d’engagements publics en matière de réduction des émissions. Résultats • Compte tenu de l’absence d’information publique, cet engagement a fourni des éclaircissements précieux sur la façon dont l’émetteur demeure résolu à atteindre ses objectifs de durabilité et à poursuivre ses efforts de décarbonation. Nous avons été encouragés par les efforts de la société en matière d’ESG; c’est un crédit que nous aimons fondamentalement, et nous croyons que notre engagement peut orienter la société dans la bonne direction. Par conséquent, nous n’avons pas modifié le positionnement de notre portefeuille après l’engagement.
Secteur : Énergie Zone géographique : Canada Sujet de discussion : Facteurs environnementaux et de gouvernance Entreprise canadienne d’infrastructures énergétiques
Motif de l’engagement
• Cet émetteur a été ajouté à la liste des priorités 2024 d’ECC parce qu’il a été identifié comme l’un des meilleurs émetteurs de la Bourse de Toronto et/ou avec une occasion significative de contribuer à la transition vers un avenir sobre en carbone. Cet émetteur avait également retiré quelques renseignements environnementaux et climatiques de son site Web après la sanction royale du projet de loi C-59 en juin 2024. • Étant donné que RPIA s’occupe de cet émetteur dans le cadre de plusieurs mandats et qu’elle connaît bien ses activités, nous avons participé à l’engagement d’ECC afin de mieux comprendre ses engagements en matière de durabilité et ses plans de décarbonation.
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