BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 6 FÉVRIER 2025
Financement 100 questions sur le capital-investissement au Maroc
F.N.H. : Quelles sont les dif- férences entre le capital- investissement au Maroc et dans d'autres marchés émergents ? F. B. : Le capital-investissement au Maroc présente des caracté- ristiques spécifiques qui le dis- tinguent de celui d'autres mar- chés émergents : il est encore relativement (i) jeune avec une vingtaine d’entreprises inves- ties par an lors des 5 dernières années et (ii) une forte dépen- dance aux organismes de déve- loppement internationaux qui représentent près de 70% des fonds levés. Aussi, plus de 55% des fonds levés proviennent de capitaux étrangers. Le marché se concentre principalement sur (iii) les entreprises en phase de croissance, le capital développe- ment représentant plus de 70% au Maroc. F.N.H. : Quelles sont les principales étapes d'une transaction de capital- investissement ? F. B. : Les transactions de capi- tal-investissement suivent un processus structuré, divisé en plusieurs étapes : • Prospection : Les sociétés de gestion de fonds identifient des entreprises cibles qui présentent un potentiel de croissance. L’identification des opportunités se fait à travers le réseau de la SDG, les banques d’affaires, par- fois les banques commerciales ou bien à travers une approche proactive en sélectionnant des sociétés via des bases de don- nées. • Engagement de confidentia- lité : La SDG signe cet engage- ment pour pouvoir recevoir des informations financières, com-
Finances News Hebdo, en partenariat avec Boursenews, vous propose une série d’entretiens sur le capital-investissement, réalisés avec l’expert Farid Benlafdil *. L’objectif est de vous expliquer, de manière claire et accessible, les principes du capital-investissement, tout en mettant en lumière les rôles des investisseurs, des entrepreneurs et des sociétés de gestion.
Propos recueillis par A. Hlimi
Finances News Hebdo : Qu'est-ce que le capital- investissement ? Farid Benlafdil : Le capital- investissement fait référence aux investissements réalisés dans des sociétés non cotées en Bourse, généralement pour financer leur croissance ou leur restructuration. Les investis- seurs fournissent des capitaux en échange d'une participation au capital et cherchent à géné- rer un retour sur investissement, souvent par le biais de la revente des actions après une période de 4 à 6 ans. F.N.H. : Quel est l’état du marché au Maroc ? F. B. : Le marché du capital- investissement au Maroc est en pleine expansion, bien qu’il reste encore modeste par rap- port aux standards internatio- naux. Le nombre d’entreprises ayant bénéficié de ce finance- ment alternatif est seulement de 280 entreprises sur les 20 der- nières années, soit une moyenne de 14 entreprises par an, avec un total de 14 milliards de dirhams investis, soit une moyenne de
50 millions de DH par entreprise. En 2023, seulement 25 entre- prises ont ouvert leur capital à des fonds d’investissement. Le Fonds Mohammed VI pour l’in- vestissement est attendu à partir de 2025 pour dynamiser davan- tage le secteur et pourrait contri- buer à doubler sa taille dans les années à venir. F.N.H. : Quelles sont les principales sociétés de capital-investissement opé- rant au Maroc ? F. B. : Au Maroc, nous avons une vingtaine de sociétés de ges-
tion de fonds d’investissement qui ont levé, depuis les années 2000, 68 fonds pour un total de 22 milliards de dirhams. Je citerai les plus anciennes : AfricInvest, CDG Invest Growth, Mediterrania Capital Partners. En France, le nombre de sociétés de gestion dépasse 300; et en 2023, elles ont investi plus de 20 milliards d’euros dans plus de 2.500 entreprises. Le PIB de la France est égal à 2.800 milliards d’euros, soit environ 20 fois le PIB du Maroc. A ce titre, le Maroc devrait accompagner au moins une centaine d’entreprises par an.
Au Maroc, nous avons une vingtaine de sociétés de gestion de fonds d’investissement qui ont levé, depuis les années 2000, 68 fonds pour un total de 22 milliards de dirhams.
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