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LUNDI 30 SEPTEMBRE 2024 / FINANCES NEWS HEBDO
BOURSE & FINANCES
Un potentiel d’appréciation en Bourse de 24% Attijari Global Research a révisé sa valorisation du cours cible du titre Maroc Telecom, le por- tant à 117 dirhams, offrant un potentiel d’appréciation de 24% à l'horizon 2025. Par A. Hlimi Maroc Telecom C ette perspective positive sur l’évolution future du titre en Bourse s’appuie notamment sur les réalisations opérationnelles de l'opérateur confirmant la rési- lience de son business model, et ce, en dépit du durcissement visible des contextes règlemen- taire et concurrentiel observé depuis 2019, explique Attijari Global Research (AGR) dans son récent «Research Report – Equity» intitulé «Maroc Telecom: la résilience finit toujours par payer». En effet, l’opérateur arrive à défendre une marge d’EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization – Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) consolidée supérieure à 51% et une capacité bénéficiaire récur- rente de 6 milliards de dirhams durant la période 2019-2024, fait savoir la même source. En outre, les tendances sec- torielles sont rassurantes au Maroc, surtout avec le bon com- portement de la fibre optique et l’arrivée de la 5G qui devraient contrebalancer la tendance bais- sière du chiffre d'affaires Mobile. À compter du quatrième tri- mestre de 2024, le titre Maroc Telecom devrait bénéficier d’une amélioration de son profil risque à travers une meilleure visibilité des investisseurs sur l’évolution future des résultats et du divi- dende. Dans cette perspective, les experts d'AGR s'attendent à une hausse des niveaux de valo- risation du titre afin de s’ajuster à terme avec la normalisation
attendue de son dividende. Sur un autre registre, le revire- ment de Bank Al-Maghrib vers une politique monétaire accom- modante en 2024 devrait sus- citer l’intérêt des investisseurs pour les valeurs de rendement, selon le rapport. A cet égard, les analystes d'AGR notent que tenant compte de l’envolée des niveaux de valorisation du mar- ché, Maroc Telecom devient la 1 ère valeur de rendement parmi les grandes capitalisations, avec un D/Y (Dividend Yield – Rendement du dividende) récur- rent de 6%, loin devant les sec- teurs ciment (3,8%), banques (3,5%) agro-alimentaire (3,4%) et énergie (3%). ◆
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