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FINANCES NEWS HEBDO
JEUDI 11 SEPTEMBRE 2025
FOCUS Résultats des sociétés cotées au S1 2025
I I Sonasid I I Mutandis Le chiffre d'affaires croît de 25% Résultat net courant en hausse de 32% au premier semestre 2025 A u premier semestre 2025, Sonasid enre- gistre un chiffre
d’affaires social de 2.979 MDH, en progression de 25% par rapport à la même période de l’exer- cice précédent. Cette évolution résulte de la
I I Stokvis Nord Afrique Le chiffre d’affaires bondit de 117% L e Groupe Stokvis Nord Afrique poursuit sa dynamique de redresse- ment et affiche une croissance accélérée au premier semestre 2025. Le chiffre d’affaires consolidé a atteint 149 MDH à fin juin, en hausse de 117% par rapport à la même période de 2024. Sur le seul deuxième trimestre, les revenus se sont établis à 108 MDH, en progression de 57% d’une année sur l’autre, portés principalement par la filière BTP, soutenue par une demande robuste et une dynamique sectorielle favorable. Au-delà de la croissance des revenus, le groupe a significativement assaini sa structure financière. L’endettement a reculé de 425 MDH à fin juin 2024 à 215 MDH un an plus tard, soit une réduction de 49%. Cette baisse résulte à la fois d’un apport en capital renforçant la base financière et d’un retour à la rentabilité, appuyé par l’efficacité opérationnelle, la hausse des ventes et la maîtrise des coûts. ◆ Perspectives Sonasid poursuit l’exécution de son plan stratégique «Act For Impact», axé sur l’accélération du développement commercial, le renforcement de la compétitivité industrielle et l’innovation à travers le lancement de nouveaux produits et services. Dans cette dynamique, le Groupe devrait continuer à bénéficier de la croissance soutenue du marché de la construction au Maroc au cours des prochaines années. ◆ forte augmentation des volumes de vente dans un marché dynamique. Le chiffre d’affaires consolidé s’établit à 3.054 MDH, en hausse de 25% par rapport à fin juin 2024. Sur le seul T2, le chiffre d'affaires consolidé est de 1.503 MDH, en hausse de 27%. Les investissements réalisés au cours du premier semestre 2025 s’élèvent à 100 MDH et s’inscrivent dans un programme budgétaire annuel de 290 MDH. Cette enveloppe d’investissement est principale- ment consacrée au programme d’excellence opérationnelle, qui com- prend la mise en œuvre de projets visant à augmenter la productivité de l’aciérie et des laminoirs tout en réduisant les coûts de transformation. Sonasid maintient une structure bilancielle solide avec un excédent de trésorerie s’élevant à 341 MDH à fin juin 2025. La tendance baissière observée s'explique principalement par une hausse du besoin en fonds de roulement liée à la dynamique de croissance de l’activité ainsi qu’à l’augmentation des investissements engagés au cours du premier semestre 2025.
M utandis a publié ses indicateurs semestriels arrêtés au 30 juin 2025. Malgré plusieurs facteurs défavorables ponctuels, le groupe enregistre une progres- sion significative de son résultat net courant. Le chiffre d’affaires consolidé du premier semestre 2025 ressort à 902 MDH, en baisse de 7% par rapport à la même période de 2024. • Hygiène : 373 MDH (+2% vs S1 2024). La progression des volumes vendus atteint +9%, principalement portée par les liquides, dont le prix par kilogramme est inférieur à celui de la poudre. L’entrée dans le marché des grands formats, grâce à la nouvelle usine de déter- gents, contribue également à la différence entre volumes et chiffre d’affaires. Les parts de marché sont stables à légèrement en hausse. • Boissons : 107 MDH (-39% vs S1 2024). L’usine d’Ain Ifrane n’a fonctionné que trois mois (d’avril à juin) et n’a repris ensuite qu’à 60-65% de sa capacité précédent la panne. Le mar- ché global des jus de fruits est en recul. Les gammes Vitakids et Frut suivent l’évolution du marché, tandis que les Tetrapaks 1L souffrent de la forte hausse des prix des concentrés. • Produits de la mer (monde) : 438 MDH (stable vs S1 2024). Le chiffre d’affaires de Season progresse de +11% en USD (+5% en DH) avec des volumes en hausse de +7%. Ce semestre inclut un mois promotionnel chez Costco, contre aucun au S1 2024, et marque l’entrée des produits chez Sam’s Club, filiale de Walmart. Le lancement de Marine au Maroc est un succès (+60% en volumes, +51% en CA). Les livraisons d’Anny progressent de +53%. En revanche, la production pour les marques de distributeurs recule, faute de stocks suffisants, tout comme les ventes de coproduits. Résultats et marges • Excédent brut d’exploitation (EBE) : En dépit du léger recul du chiffre d'affaires, l'EBE s'établit à 163 MDH, stable par rapport au S1 2024. Les marges sont globalement meil- leures et les charges d’exploitation reculent. • Résultat net courant : 69 MDH, en hausse de +32% vs S1 2024, porté par un résultat financier positif grâce à l’appréciation des investissements financiers. • Résultat net total : 68 MDH contre 106 MDH au S1 2024 qui comprenait la plus-value de cession de l’activité bouteilles et bouchons. Investissements et dette • Capex : 58 MDH au S1 2025, comprenant l’achèvement de l’usine d’hydrolysats à Dakhla ainsi que les investissements de maintenance et d’amélioration. • Dette nette bancaire et obligataire : quasi stable à 860 MDH au 30 juin 2025, contre 851 MDH au 31 décembre 2024. Perspectives La société annonce une nouvelle guidance annuelle. L’EBE 2025 devrait être proche de celui de l’an passé, tandis que le résultat net courant devrait croître dans une fourchette de +5% à +10%. L’année 2026 bénéficiera d’une année pleine et normative pour l’usine d’Ain Ifrane et pour la production d’hydrolysats. ◆
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