Vol. 01 – Le choc Volcker
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Les enseignements tirés Globalement, le resserrement synchrone des politiques monétaires dans le monde a contribué à la récession mondiale de 1982, mais l’inflation mondiale est retombée à 5,4% par an, en moyenne, pendant le reste des années 1980 (10) . Ainsi, une leçon clé des années 1970 souligne que les banques centrales doivent agir de manière préventive pour éviter une perte de confiance dans leur engagement à maintenir une inflation modérée désormais spécifiée dans leurs objectifs d’inflation. Il est également essentiel d’éviter le désancrage de l’inflation, c’est-à-dire, lorsque les ménages et les entreprises fondent leurs attentes en matière de salaires et de prix sur leur expérience récente en termes d’inflation, ce qui renforcerait le risque d’une spirale salaires-prix. Par ailleurs, il reste à déterminer si le resserrement monétaire mondial actuel, presque sans précédent, se transformera en instabilité financière, comme ce fut le cas au début des années 1980. En effet, le choc Volcker avait déclenché une crise de la dette en Amérique latine, alors que de nombreux gouvernements latino-américains avaient emprunté auprès de banques américaines pratiquant des taux d’intérêt beaucoup plus élevés à la suite des hausses de la Fed. En conséquence, le Mexique s’était retrouvé en défaut de paiement en 1982, et d’autres pays avaient suivi.
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(10) Banque mondiale, mars 2023.
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