Vol. 01 – Le choc Volcker
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États-Unis - Taux de chômage en %
États-Unis - Taux souverain à 10 ans en %
11 10
11 13 17 15
3 4 6 5 7 8 9
7 9
5
1970
1973
1976
1979
1982
1985
1970
1973
1976
1979
1982
1985
Source : Macrobond, Rothschild & Co Asset Management Europe, mars 2023
Source : Macrobond, Rothschild & Co Asset Management Europe, mars 2023
chômage au milieu des années 1970. Alors que ce dernier a eu tendance à légèrement baisser à la fin de la décennie, l’inflation a continué d’augmenter, atteignant presque 11 % en milieu d’année 1979 (2) .
La première tentative de P. Volcker s’est avérée insuffisante…
Au cours de la crise inflationniste de décembre 1979 à février 1980, la Fed a pris des mesures qui ont entraîné une hausse substantielle des taux d’intérêt. Pourtant, ces mesures monétaires « agressives» n’ont servi qu’à contenir temporairement l’inflation. En effet, lorsque l’économie américaine est tombée en forte récession en janvier 1980, la Fed de P. Volcker s’est comportée de la même manière que précédemment : une politique monétaire restrictive face à la montée de l’inflation et une brusque volte-face pour combattre la récession lorsque le chômage commençait à augmenter. Une action qui rappelle les politiques «stop-and-go» auxquelles le public s’était habitué. Si cette souplesse de la politique monétaire a partiellement permis à l’économie américaine de sortir de la récession en juillet 1980, elle n’a cependant pas suffi à contenir l’inflation. En ce sens, les actions
(2) Banque mondiale, mars 2023. Cette présentation contient des données de marché historiques. Les tendances historiques des marchés ne sont pas un indicateur fiable du comportement futur des marchés.
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