INFORME COTEC 2023 | LA ECONOMÍA INTANGIBLE EN ESPAÑA | Evolución y distribución por territorios y sectores (1995-2020)
en todos ellos, incluidos Finlandia, Suecia y Estados Unidos, puesto que las fluctuaciones de la inversión en tangibles superan claramente a las de los intangibles. Merecen destacarse los casos de España, Portugal e Italia, en los que contrasta la muy elevada volatilidad de la inversión tangible frente a un crecimiento sostenido de la inversión intangible. Este hecho constata nuevamente las ineficiencias que se producen en estos tres países en los necesarios ajustes ante los cambios en la orientación cíclica: a mayor volatilidad, mayores ineficiencias. A la vista de estos resultados, el capítulo siguiente se destina a examinar el caso español con mayor detalle.
muy rezagada respecto la media europea, mientras que en la inversión tangible se sitúa alrededor de la misma); y 2. Desde una perspectiva de corto plazo, la mayor resiliencia de la inversión en intangibles a lo largo del ciclo, ya que fluctúa menos que el PIB y que la inversión en activos tangibles. El gráfico 1.7 profundiza en estos dos hechos estilizados presentando las trayectorias seguidas por los diez países que venimos considerando desde ambas perspectivas. Desde la perspectiva de largo plazo, el gráfico 1.7 permite observar que Finlandia, Suecia y Estados Unidos son las únicas excepciones al comportamiento general, ya que, en estos países, el crecimiento de la inversión en activos tangibles e intangibles ha seguido pautas similares cuando se considera el periodo completo. Desde la perspectiva de la evolución a lo largo del ciclo, la mayor resistencia de la inversión en intangibles se observa
y en TIC son complementarias, lo que significa que la primera tiene mayores y mejores resultados si se combina con TICs potentes y ambas son manejadas por empresarios y trabajadores bien formados y con visión de futuro. La tercera característica es que los intangibles generan efectos desbordamiento como resultado de las propiedades de no-rivalidad y no- exclusión de las que disfrutan en menor o mayor grado. El resultado es que al menos una parte de los beneficios generados pueden ser aprovechados por todas las empresas, y no solo por las que realizan la inversión. La contribución desbordamiento— viene recogida por la Productividad Total de los Factores (PTF) contemplada por la metodología de la Contabilidad del Crecimiento. El gráfico 1.6 ilustra la estrecha relación existente entre esfuerzo inversor en intangibles —definido como el cociente entre la inversión y el PIB— y la de los dos últimos componentes —complementariedad y efectos
productividad. Como puede observarse, a mayor esfuerzo inversor realizado en el conjunto del periodo 1995-2019 mayor es la productividad por hora trabajada en 2019, último año para el que se dispone de información 5 . El gráfico permite observar, en primer lugar, que Estados Unidos y Alemania son los dos países con una respuesta más positiva; en segundo lugar, que Suecia, Países Bajos, Finlandia, Francia y Reino Unido tienen comportamientos similares, aunque menos favorables en el caso de los tres últimos, especialmente el Reino Unido; y en tercer lugar, que, pese a que España e Italia ocupan posiciones más rezagadas, su aprovechamiento en términos de productividad es más favorable que la media de los países considerados. En las dos ediciones anteriores de este informe se han destacado dos hechos estilizados para España: 1. El mayor crecimiento de la inversión en activos intangibles que en tangibles desde una perspectiva de largo plazo (aunque en términos de inversión en intangibles sigue
5. Resultados similares se obtienen al considerar relaciones contemporáneas (esfuerzo inversor en 2019 y productividad en el mismo año). Tampoco se observan diferencias significativas al distinguir entre el periodo completo y el más reciente 2014-2019.
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