BOURSE & FINANCES
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FINANCES NEWS HEBDO JEUDI 25 JUIN 2026
MSCI Le Maroc reste Frontier Market, des verrous d’accessibilité persistent
L MSCI n’a annoncé aucun changement concernant le Maroc dans sa revue annuelle de classification, le 23 juin 2026. Le Royaume reste classé Frontier Market, sans mise sous revue pour un éven- tuel passage en Emerging Markets. e rapport 2026 sur l’acces- sibilité des marchés permet toutefois de mieux lire la posi- tion de Casablanca. MSCI y évalue notamment l’ouverture aux investisseurs étrangers, les flux de capitaux, l’efficacité opérationnelle, les instruments disponibles et la stabilité insti- tutionnelle. Par Y . Seddik
melle aux non-résidents. Mais plusieurs limites opéra- tionnelles demeurent. MSCI relève que l’information des sociétés cotées et certaines réglementations ne sont pas toujours facilement dispo- nibles en anglais, un point suivi de près par les inves- tisseurs internationaux. Le change reste aussi un sujet d’attention. MSCI note l’ab- sence d’un marché offshore libéralisé pour le Dirham et des contraintes sur le marché ons- hore, les opérations de change devant notamment être liées à des transactions sur titres. Sur les flux de capitaux, le rapatriement doit passer par des comptes en dirhams convertibles et les investisse- ments financés par transferts
entrants doivent être déclarés à l’Office des changes. L’infrastructure de marché reste perfectible, puisque le MSCI cite l’absence de recon- naissance juridique du statut de nominee, des restrictions sur les facilités de découvert pour les investisseurs étran- gers et des limites sur les trans- ferts de titres hors marché. Le fournisseur d’indices relève aussi un niveau de concur- rence limité entre sociétés de Bourse, pouvant entraîner des coûts plus élevés. Le prêt-emprunt de titres et la vente à découvert demeurent également parmi les points
faibles. Pour MSCI, l’exis- tence de règles ne suffit pas, car ces mécanismes doivent s’appuyer sur une infrastruc- ture opérationnelle et des pra- tiques établies. En gros, le Maroc dispose d’un cadre d’accès relative- ment ouvert, mais plusieurs chantiers restent déterminants : information en anglais, flexi- bilité du change, efficacité du règlement-livraison, trans- ferts de titres, prêt-emprunt et vente à découvert. Et en l’absence de signal dans la revue 2026, le scénario d’un passage rapide en Emerging Markets s’éloigne. ◆
Sur plusieurs volets, le Maroc conserve une appréciation favorable. Le marché ne pré- sente pas de difficulté majeure sur les exigences de qualifica- tion des investisseurs étran- gers, les limites de détention étrangère, le niveau de «foreign room», la conservation, le dépositaire central ou la dis- ponibilité d’instruments d’in- vestissement. Ces éléments confirment une ouverture for-
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