9
BOURSE & FINANCES
JEUDI 3 JUIN 2021 FINANCES NEWS HEBDO
www.fnh.ma
Gestion multilatérale des DTS
◆ En raison de leurs quotes-parts très importantes, les pays riches s’accaparent la part du lion lorsque le FMI procède à une émission globale de droits de tirage spéciaux. L’heure de la réforme a sonné au FMI
à accroître la transparence et la responsabilisation dans l’utilisation des DTS, tout en examinant comment les pays membres riches pour- raient réaffecter leurs DTS au profit des pays vulné- rables et à faible revenu. Vers une réforme en profondeur ? L’enjeu est de taille sur- tout si l’on sait que les DTS sont répartis en fonction des quotes-parts de chaque pays au FMI. Pour rappel, la quote- part d’un pays membre déter- mine le montant maximum de ressources financières qu’il s’engage à fournir au FMI et le nombre de voix qui lui est attribué en conséquence. Elle détermine le montant de l’aide financière qu’il peut recevoir de l’institution de Bretton Woods. Dans la configuration actuelle, les quotes-parts représentent une composante essentielle des ressources financières du FMI. Or, en raison de leurs quotes-parts très importantes, les pays riches s’accaparent la part du lion. En revanche, l'Afrique, qui, bien avant la crise, avait un besoin d’inves- tissement en infrastructures de l’ordre de 100 milliards de dollars par an, ne bénéficierait que de 34 milliards de dol- lars sur les 650 milliards de dollars d’allocation de DTS. D’ailleurs, à ce titre, il convient de rappeler que l’une des prin- cipales idées défendues lors du Sommet de Paris sur le financement des économies africaines est que les pays aisés puissent réallouer leurs
DTS (réserves du FMI), pour porter les 34 milliards à 100 milliards de dollars. A ce stade de la réflexion, toute la ques- tion est de savoir si cette réal- location augure d’une réforme en profondeur du système de gestion multilatérale des DTS en faveur des pays du Sud, et surtout à des conditions favo- rables. Il incombe à ceux-ci de poser le débat et surtout de vaincre les Etats-Unis, puisque la France, dont la voix compte beaucoup en Europe, a montré sa bonne volonté en la matière lors du Sommet de Paris sur le financement des économies africaines. Pour rappel, les Etats-Unis, qui ont la quote- part la plus importante au FMI, disposent d’un droit de véto. Ce qui prouve qu’il est diffi- cile d’envisager une réforme en profondeur du système de gestion multilatérale des DTS en faveur des pays du Sud sans l’accord des Etats- Unis. Pour un pays comme le Maroc, à l’instar des autres pays du continent, l’avantage est qu’une fois émis, les DTS peuvent être utilisés soit en monnaie de réserve permet- tant de stabiliser la valeur de la monnaie intérieure. Ils peuvent aussi être convertis dans des monnaies plus fortes afin de financer des investisse- ments (Euro, Dollar, etc.). De plus, pour les pays du conti- nent africain, les DTS, dont le taux d’intérêt est proche de 0%, présentent l’avantage de se procurer des devises fortes sans avoir à débourser des montants colossaux pour payer des intérêts. ◆
En mars 2021, Kristalina Georgieva, DG du FMI, a fait savoir sa position sur ce sujet central à l’issue d'un débat informel du Conseil d’admi- nistration du FMI.
la communauté internationale depuis plusieurs mois main- tenant. L’approbation d’une nouvelle allocation de DTS per- mettrait d’injecter une quantité importante de liquidités sup- plémentaires dans les pays, sans alourdir leur endettement. Rappelons qu’en mars 2021, Kristalina Georgieva, DG du FMI, a fait savoir sa position sur ce sujet central à l’issue d'un débat informel du Conseil d’ad- ministration du FMI, notam- ment sur les arguments tech- niques en faveur d'une alloca- tion générale des DTS. En effet, la DG du FMI proposera for- mellement au Conseil d’admi- nistration d’ici juin 2021 d’envi- sager une nouvelle allocation à hauteur de 650 milliards de dollars. Et ce, sur la base d’une évaluation des besoins globaux de réserves des pays membres du FMI à long terme, et confor- mément aux statuts et au man- dat de l’institution. Toujours, à en croire Kristalina Georgieva, les services du FMI établiront de nouvelles mesures visant
Par M. Diao
“A ux grands maux les g r a n d s remèdes» , dit l’adage. La crise liée à la pandémie, qui a mis à terre aussi bien les économies des pays riches que les Etats moins dévelop- pés, a poussé les gouverne- ments et les institutions finan- cières internationales à mettre en place des plans de relance massifs afin de permettre le redémarrage de l’activité éco- nomique, pourvoyeuse de richesse, d’emplois et surtout de stabilité sociale. En dépit de ces efforts, l’ampleur de la crise économique induite par la pandémie est telle qu’il est nécessaire d’injecter de nou- velles sommes pour relancer la machine économique des pays. D’où l'idée d'une émis- sion globale des droits de tirage (DTS) de 650 milliards de dollars par le FMI, soutenue par
Les Etats- Unis, qui ont la quote-part, la plus impor- tante au FMI, disposent d’un droit de véto.
Made with FlippingBook flipbook maker