X. OPORTUNIDADES Y DESAFIOS PARA AVANZAR EN LA DIGITALIZACIÓN E INNOVACIÓN DE IBEROAMÉRICA
X.2.1. Generar estímulos para el aumento de la inversión del capital de riesgo Los países emergentes enfrentan ineficiencias estructurales para innovar en el ecosiste- ma digital. Por el lado de la oferta, como analizaremos a continuación, las más urgentes son el acceso limitado a fuentes de capital y los elevados costos de transacción en el ac- ceso a insumos. Sobre las ineficiencias en el acceso a capital, el desafío más importante para las empresas en América Latina, citado en la Encuesta de Empresas del Banco Mundial, es el acceso a financiamiento. Esto afecta principalmente a pequeñas empre- sas, de las cuales el 32% indica acceso limitado al crédito. A diferencia de las inversiones en proyectos menos riesgosos como los vinculados con las industrias tradicionales o las extractivas, las industrias digitales, en donde la incertidumbre es alta, requieren de la disponibilidad de recursos diseñados para superar las barreras de la información asimétrica y el riesgo moral. Estas deben ser complementadas con el acompañamiento de las curvas de aprendizaje del sector emprendedor en sus distintas etapas de desarrollo. Una de las políticas fundamenta- les de facilitación sistémica incluye la generación de estímulos para el aumento de la inversión del capital de riesgo. El capital de riesgo está estrechamente vinculado con la innovación. Uno de los es- tudios pioneros en la materia producido por Kortum y Lerner evidencia, a través del estudio de 20 industrias, que el capital de riesgo es entre tres y cuatro veces más poten- te que la I+D corporativa en el fomento de la innovación (Kortum et al, 2000). Esto es así no solo por sus aportes financieros, sino por su capacidad de mentoras a los empren- dedores y el conocimiento específico de estos actores para el lanzamiento de negocios con potencial global. Tal como se detalló en la sección IX.2, los principales desafíos en ese sentido son las restricciones a la inversión institucional, un mercado de capitales limitado, las múlti- ples barreras a la innovación como la dificultad en la creación de empresas y el acceso al crédito. De acuerdo al cuadro X-2 abajo que sintetiza los resultados de una encuesta de la Latín American Venture Capital Association, existe consenso en torno a las barre- ras que impactan negativamente el desarrollo del capital de riesgo en América Latina (cuadro X-2). Más allá de Brasil y Chile, el resto de los países de la región enfrentan una serie de barreras importantes para el desarrollo del sector, cuyo desbloqueo es prioritario para generar confianza institucional y llegada de inversiones de riesgo que puedan soste- ner una masa crítica de financiamiento. Los datos de la encuesta de LAVCA realizada a fondos de inversión con actividad en América Latina asignan un valor entre 1 (bajo) y 4 (alto) al nivel con el cual cada país del continente cumplía con cada una de las caracte- rísticas requeridas para una industria de capital de riesgo saludable. Considerando la importancia de los proyectos de innovación digital en la región a continuación se presentan recomendaciones orientadas a promover mayor flujo de in- versiones de riesgo que puedan estimular el potencial del rubro.
INICIATIVAS EMPRESARIALES Y POLÍTICAS PÚBLICAS PARA ACELERAR EL DESARROLLO DE UN ECOSISTEMA DIGITAL IBEROAMERICANO
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